Ações da Constellation caem após perspectiva fraca e atrasos em acordos

As ações da Constellation Energy recuaram na terça-feira, pressionadas por uma orientação de resultados mais fraca do que o esperado e pela ausência de novos acordos para centros de dados em uma atualização para investidores acompanhada de perto.

O papel caiu cerca de 8,3% depois que a empresa projetou o lucro ajustado para 2026 abaixo das expectativas dos analistas, ampliando as preocupações dos investidores sobre sua trajetória de crescimento em um mercado cada vez mais competitivo.

Orientação fraca pesa sobre o sentimento

A Constellation projetou lucro ajustado de $11 a $12 por ação em 2026.

Embora a faixa estivesse amplamente alinhada com as expectativas do mercado, o ponto médio ficou abaixo das estimativas dos analistas, de cerca de $11,6 a $11,73 por ação, segundo dados da LSEG.

A perspectiva mais fraca surge em um momento em que os investidores estão examinando de perto a visibilidade dos resultados, especialmente para empresas ligadas ao aumento da demanda por eletricidade impulsionado pela inteligência artificial.

Embora a empresa tenha reiterado fortes ambições de crescimento de longo prazo, incluindo expectativas de mais de 20% de crescimento anual do lucro-base até 2029, a orientação de curto prazo não conseguiu tranquilizar o mercado.

A empresa também anunciou a expansão de seu programa de recompra de ações para $5 bilhões, ante $3 bilhões anteriormente, juntamente com planos de $3,9 bilhões em gastos de capital.

No entanto, essas medidas não foram suficientes para compensar as preocupações em torno do momentum dos resultados.

Falta de novos acordos decepciona investidores

Um dos principais impulsionadores da queda das ações foi a ausência de novos acordos para fornecer energia a centros de dados, área que tem sido central na narrativa de crescimento da Constellation.

O CEO Joseph Dominguez reconheceu o atraso no anúncio de novas transações.

“Reconheço que na última vez em que falamos eu indiquei que esperávamos ter concluído uma transação importante até esta ligação, mas não estamos prontos para anunciar nada hoje”, disse Dominguez.

“Há claramente mais escrutínio sobre o desenvolvimento de centros de dados”, acrescentou.

Os investidores esperavam que a empresa revelasse grandes acordos, particularmente contratos de longo prazo para fornecer energia nuclear a empresas de tecnologia a preços premium.

Segundo analistas, tais contratos são vistos como críticos para sustentar múltiplos de valuation e o crescimento futuro dos resultados.

Embora a Constellation já tenha firmado acordos com empresas como Meta e Microsoft, o ritmo mais lento de novos anúncios de negócios diminuiu o entusiasmo.

Riscos em alta e incerteza regulatória

Além de fatores específicos da empresa, desafios regulatórios e de mercado mais amplos também pesaram sobre as ações.

Há um escrutínio político crescente em torno do consumo de energia por centros de dados, com formuladores de políticas explorando maneiras de gerir os custos de eletricidade para os consumidores.

Intervenções potenciais nos mercados de energia poderiam impactar o poder de precificação e a lucratividade da Constellation.

Ao mesmo tempo, atrasos relacionados a projetos de infraestrutura aumentaram a incerteza.

A empresa está trabalhando para reiniciar um reator no local de Three Mile Island — renomeado Crane Clean Energy Center —, mas os prazos de conexão à rede permanecem incertos, com algumas indicações de que o projeto pode sofrer atrasos além da meta de 2027.

Pressões macroeconômicas agravam essas preocupações.

O conflito em curso no Irã elevou as taxas de juros e aumentou temores de uma desaceleração econômica, impactando ainda mais o sentimento em relação a apostas em energia orientadas ao crescimento.

As ações da Constellation já caíram cerca de 25% neste ano e recuaram aproximadamente 32% desde os máximos de outubro, refletindo uma reavaliação de sua perspectiva de crescimento após um período de fortes ganhos.