Michael Burry acabou de vender ações da GameStop: você também deveria?

GameStop NYSE:GME abriu em baixa nesta manhã depois que o investidor do "The Big Short" Michael Burry confirmou que reduziu totalmente sua participação no varejista de produtos para games.

A pressão vendedora subsequente fez com que a GME testasse sua média móvel de 100 dias (MA) hoje — uma quebra decisiva abaixo de $23 deve acelerar o momentum baixista no curto prazo.

Incluindo a queda de hoje, as ações da GameStop estão mais de 10% abaixo de sua máxima recente.

Por que Burry vendeu sua participação na GameStop

A mudança de opinião de Burry sobre as ações da GME está principalmente relacionada à proposta da empresa de adquirir o eBay por quase $56 billion, um dispêndio colossal comparado à sua própria capitalização de mercado de $10 billion atualmente.

A alavancagem pesada do acordo — que, segundo relatos, envolve $20 billion em nova dívida — é “incompatível” com uma estrutura de capital saudável, observou o célebre investidor em seu Substack Cassandra Unchained.

Segundo ele, a aquisição elevaria a razão dívida/EBITDA da GameStop para impressionantes 7.7x, acrescentando que a oferta essencialmente invalida sua tese "Instant Berkshire".

"Instant Berkshire didn’t contemplate anywhere near 5x+ leverage," escreveu Burry. "Never confuse debt for creativity."

Em resumo, para o ex-gestor de hedge funds, a transformação da GME de um "mini-Berkshire" enxuto e com caixa robusto para um conglomerado carregado de dívidas foi um sinal claro para se afastar antes mesmo que a tinta secasse.

O problema com a oferta da GameStop pelo eBay

Além da saída de Burry, as ações da GameStop continuam a enfrentar obstáculos fundamentais significativos.

A proposta de $125 por ação para EBAY representa um ágio massivo de 46% sobre seus níveis atuais — um preço que muitos analistas consideram "imprudente" dada a própria avaliação da GME.  

Enquanto o CEO Ryan Cohen aponta $418 million de lucro líquido em 2025 como prova de uma virada, críticos argumentam que a proposta pelo eBay é uma tentativa desesperada de encontrar crescimento enquanto o negócio físico central de games continua em declínio secular.

Enquanto isso, com um múltiplo de cerca de 30x sobre os lucros, a GameStop está precificada para a perfeição em um cenário que agora parece cada vez mais confuso e caro.

Como atuar com as ações da GME enquanto testa a média móvel de 100 dias

No geral, com a GameStop tentando adquirir o eBay e Michael Burry vendendo toda sua participação em GME, o perfil risco-retorno mudou dramaticamente.

Embora a comunidade "diamond hands" continue vocal, a saída de um touro fundamental como Burry — combinada a uma virada de alto risco, financiada por dívida, para o concorrido espaço do comércio eletrônico — indica um ambiente perigoso para carteiras de varejo.

A breve queda abaixo da MA de 100 dias nesta manhã funciona como um alerta de que a GameStop pode continuar a enfrentar pressão no curto prazo.

Se a GME não conseguir convencer o mercado de que pode integrar com sucesso uma empresa cerca de cinco vezes maior sem desabar sob o peso de sua própria dívida, a liquidação de hoje pode ser o começo de um inverno mais longo para a GameStop.

Observe que o varejista de produtos para games não recebe mais cobertura de analistas de Wall Street, outro grande sinal de alerta para investidores disciplinados.