Ação da Ondas dispara com crescimento de receita de 11x, mas há sinais de alerta

Investidores celebram a Ondas Inc ONDS nesta manhã depois que a empresa de sistemas autônomos para drones reportou um aumento de mais de 11x na receita do 1º trimestre em relação ao ano anterior, para cerca de US$ 50 milhões.

A empresa também citou sua parceria estratégica com a Palantir Technologies e as aquisições recentes, Mistral e World View, como principais catalisadores de crescimento em seu comunicado de resultados.

No entanto, por baixo da superfície, há “fraquezas” significativas que justificam tratar o rali pós-resultados na ação da Ondas como uma oportunidade para reduzir exposição.

Preocupações com a rentabilidade continuam a assombrar a ação da Ondas

Para começar, mesmo após o crescimento de receita extraordinário, a Ondas permaneceu fortemente não lucrativa em seu 1º trimestre fiscal, com um prejuízo de EBITDA ajustado de cerca de $11 milhões.

Mais importante, especialistas já não esperam que a empresa atinja o equilíbrio no futuro previsível – previsões que antes apontavam para lucro em 2028 foram revertidas, segundo Simply Wall St.

Em resumo, o crescimento extraordinário da receita é, sem dúvida, impressionante, mas sem um caminho claro para lucros líquidos, as ações ONDS continuam sendo uma ação movida por narrativa, e não um negócio fundamentalmente lucrativo.

Grande parte do crescimento do primeiro trimestre da Ondas não é orgânico

Investidores devem notar também que grande parte do crescimento do Q1 foi impulsionado por aquisições, não orgânico.

O aumento dramático da carteira de pedidos para cerca de US$ 357 milhões inclui ajustes pro forma decorrentes dos acordos com a Mistral e a World View – o que significa que grande parte do crescimento reflete contratos adquiridos, não vendas puras.

Isso levanta dúvidas sobre a sustentabilidade; o chamado crescimento pode estagnar se surgirem desafios de integração ou atrasos na execução.

O risco de diluição tende a pesar sobre as ações ONDS

A diluição também permanece como um fator de pressão sobre as ações da Ondas.

Relatos recentes indicam planos de expandir o número de ações autorizadas de 800 milhões para 1,2 bilhão para financiar aquisições e crescimento futuro.

Isso pode preocupar investidores avessos ao risco, já que emitir novas ações reduz sua participação na ONDS e turva ainda mais sua trajetória rumo à lucratividade.

ONDS não é barato de manter em 2026

No geral, cautela é justificada ao operar a ação ONDS, pois a expansão estratégica da empresa implica um negócio mais complexo de gerir.

A Ondas está integrando múltiplas aquisições, cada uma com produtos, clientes e culturas diferentes – isso pode sobrecarregar a liderança e atrasar a realização das sinergias.

O risco de execução é especialmente relevante por duas razões:

1. A Ondas atua em contratações de defesa, onde prazos e fluxos de caixa podem ser imprevisíveis
2. A Ondas já é negociada a um múltiplo de vendas relativamente esticado de 90x, deixando pouca margem para erro

Wall Street ainda está otimista em relação à Ondas Inc

O crescimento de manchete da Ondas mascara um negócio que ainda enfrenta perdas, risco de integração e diluição.

Com grande parte do seu impulso impulsionado por aquisições e a avaliação já esticada, a relação risco-retorno parece desfavorável.

Ainda assim, Wall Street permanece otimista em relação à ONDS, com uma recomendação consensual de “strong buy” e um preço-alvo médio de cerca de US$ 20, indicando potencial de alta adicional de aproximadamente 90% a partir dos níveis atuais.