Investidores esperam juros dos Treasuries mais altos enquanto Warsh encara a inflação

Os investidores cada vez mais esperam que os rendimentos dos Treasuries dos EUA se mantenham elevados por um período prolongado, à medida que a inflação persistente e a alta dos preços do petróleo, ligada às tensões no Oriente Médio, aumentam as pressões gerais sobre os preços na economia.

Os rendimentos dos Treasuries de longo prazo, especialmente a referência de 10 anos, subiram com força enquanto investidores buscam retornos maiores para compensar os riscos de inflação.

Rendimentos mais altos elevam imediatamente os custos de financiamento em hipotecas, títulos corporativos e empréstimos alavancados.

Os preços do petróleo estão impulsionando os movimentos no mercado de Treasuries.

Os participantes do mercado veem cada vez mais os preços do petróleo como o principal motor por trás da alta dos rendimentos e das preocupações com a inflação.

A alta dos preços de energia levou vários investidores a reduzir a exposição a títulos de longa duração.

Desde o início de março, o rendimento do Treasury de 10 anos subiu cerca de 45 pontos-base e atingiu uma máxima de 11 meses na quarta-feira.

Era negociado por último a 4,484%.

Rendimentos de referência mais altos também podem criar desafios para as ações dos EUA, à medida que empresas e consumidores enfrentam custos de financiamento maiores.

Despesas de financiamento elevadas podem desacelerar a atividade econômica, pressionar os lucros corporativos e tornar os títulos mais atraentes em relação às ações.

Warsh enfrenta desafio da inflação

Investidores acreditam que o futuro presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, poderá enfrentar desafios significativos se a inflação permanecer teimosamente alta.

“Se as primeiras coisas que ouvirmos dele (Warsh) forem argumentos favoráveis a cortes de juros, acho que isso será um grande problema para o mercado de títulos”, disse Ryan Swift, estrategista-chefe de títulos dos EUA da BCA Research em Montreal, citado em uma reportagem da Reuters.

Swift alertou que discussões prematuras sobre cortes de taxas poderiam desancorar as expectativas de inflação.

Apesar das preocupações com a inflação, os mercados acionários dos EUA permaneceram resilientes na quarta-feira, com o S&P 500 e o Nasdaq avançando com ganhos em ações de tecnologia ligadas à inteligência artificial.

Os mercados financeiros atualmente esperam que o Federal Reserve mantenha sua meta da taxa de política inalterada em 3,5%-3,75% neste ano.

Investidores antecipam curva de rendimentos mais inclinada

Vários investidores esperam que a curva de rendimentos dos Treasuries se acentue ainda mais enquanto as pressões inflacionárias permanecem elevadas.

O diferencial entre os rendimentos dos Treasuries de 10 e 2 anos estava em 48,50 pontos-base, após acentuar-se nas últimas duas sessões.

Chip Hughey, diretor executivo de renda fixa da Truist Wealth em Richmond, Virginia, disse que a inflação persistente reforça a expectativa de que o Federal Reserve provavelmente manterá as taxas inalteradas até que as pressões de preços diminuam.

Hughey afirmou que espera que a curva se acentue ainda mais se o Fed eventualmente começar a cortar as taxas mais tarde no ano.

Tal movimento poderia reduzir os rendimentos de curto prazo enquanto os de prazo mais longo permanecem elevados devido à inflação persistente e à resiliência econômica.

Política do balanço do Fed em foco

Investidores também observam atentamente as visões de longo prazo de Warsh sobre o balanço do Federal Reserve.

A preferência de Warsh por reduzir o balanço do Fed e potencialmente encurtar o perfil de vencimentos de sua carteira poderia afetar a dinâmica de oferta de Treasuries e os prêmios de prazo.

Um balanço menor do Fed reduziria a demanda do governo por Treasuries e apertaria as condições financeiras ao retirar liquidez dos mercados.

A redução das compras de títulos pelo Fed também aumentaria a oferta de Treasuries disponível aos investidores, um desenvolvimento que poderia pressionar os preços dos títulos e elevar ainda mais os rendimentos de longo prazo.

Martin Tobias, estrategista de taxas dos EUA na Morgan Stanley, afirmou que os investidores ainda estão tentando avaliar como Warsh poderá abordar a política de balanço.