Por que Bill Ackman aposta na Microsoft enquanto temores de IA pressionam a ação

O bilionário investidor Bill Ackman revelou na sexta-feira que a Pershing Square constituiu uma nova posição na Microsoft.

Ele argumentou que a recente fraqueza nas ações da gigante de software criou uma oportunidade de investimento atraente no longo prazo, apesar das crescentes preocupações sobre a concorrência em inteligência artificial e dos gastos elevados.

Ackman divulgou o investimento em uma postagem na plataforma de mídia social X, descrevendo a Microsoft como uma empresa negociada a uma “avaliação altamente atraente”.

Ele afirmou que a Pershing Square começou a acumular ações em fevereiro, após a queda do papel da Microsoft depois de resultados do trimestre de dezembro abaixo do esperado.

As ações da Microsoft MSFT caíram mais de 13% no acumulado do ano e continuam bem abaixo das máximas do final do ano passado, enquanto os investidores reavaliam os planos de gastos com IA da empresa, as perspectivas de crescimento da nuvem e a relação em evolução com a OpenAI.

A participação deve ser formalmente divulgada em um arquivo regulatório ainda na sexta-feira.

Ackman vê valor na posição de IA da Microsoft

Ackman enquadrou a Microsoft como um dos vários investimentos em tecnologia que a Pershing Square fez em períodos em que Wall Street se mostrou excessivamente preocupada com riscos de curto prazo.

Em sua postagem, Ackman destacou a plataforma de computação em nuvem Azure e o pacote de software Microsoft 365 como dois dos negócios mais valiosos da companhia.

O ecossistema Microsoft 365 inclui produtos como Excel e Word, além do assistente de inteligência artificial da empresa, o Copilot, que tem preço em torno de US$30 por mês para usuários corporativos.

“Divulgaremos uma nova posição na Microsoft, uma empresa que acompanhamos há muitos anos e que agora é oferecida a uma avaliação altamente atraente”, disse Ackman, acrescentando que a Pershing tornou a Microsoft uma “posição central”.

Ackman também argumentou que os investidores estão subestimando a durabilidade do negócio de software empresarial da Microsoft.

Ele disse que os investidores “subestimam a resiliência” do pacote de assinaturas Microsoft 365, “dada sua integração profunda nas empresas e sua proposta preço‑valor altamente atraente.”

A Microsoft gastou agressivamente para expandir sua infraestrutura de IA e capacidades de nuvem à medida que a concorrência se intensifica no setor de tecnologia.

A empresa recentemente delineou planos para gastar aproximadamente US$190 bilhões em 2026, um montante que levantou preocupações entre alguns investidores sobre lucratividade e retorno sobre o investimento.

Ackman defendeu o plano de gastos, descrevendo‑o como necessário para sustentar o crescimento futuro.

Preocupações sobre a parceria com a OpenAI são exageradas

Grande parte da cautela recente de Wall Street em relação à Microsoft concentrou‑se na mudança de sua relação com a OpenAI e no receio de que concorrentes como Alphabet e Amazon estejam reduzindo a vantagem inicial da Microsoft em IA empresarial.

As ações da Microsoft também enfraqueceram depois que investidores questionaram a desaceleração do crescimento da computação em nuvem em paralelo ao aumento acelerado dos gastos de capital.

Ackman rebateu as preocupações em torno da estrutura revisada da parceria da Microsoft com a OpenAI, que não dá mais à empresa direitos exclusivos para revender a tecnologia da OpenAI via Azure.

“Vemos a recente decisão da Microsoft de reestruturar sua parceria com a OpenAI não como uma concessão, mas como parte de uma mudança deliberada para uma arquitetura mais aberta e multi‑modelo que atende melhor os clientes corporativos”, disse Ackman.

Ackman acrescentou ainda que Wall Street não está contabilizando totalmente o interesse econômico da Microsoft na OpenAI, que ele estimou valer “aproximadamente US$200 bilhões”.

Reportagens indicam que a OpenAI tem explorado planos para uma oferta pública inicial possivelmente já neste ano.

Pershing mantém estratégia de investimento em tecnologia

O investimento na Microsoft marca a mais recente grande aposta em tecnologia de Ackman e da Pershing Square.

Ackman observou que a Pershing comprou anteriormente ações da Alphabet em 2022, após surgirem preocupações de que o ChatGPT poderia interromper o negócio de busca do Google.

A empresa também comprou ações da Amazon após a liquidação do mercado no ano passado causada por tarifas relacionadas às medidas comerciais “Liberation Day” do presidente Donald Trump.

Mais recentemente, a Pershing estabeleceu uma grande posição na Meta Platforms depois que os investidores reagiram negativamente às projeções elevadas de gastos com IA da companhia.

No mês passado, Ackman lançou um novo veículo de seleção de ações chamado Pershing Square USA, embora as ações do fundo tenham caído fortemente após sua estreia em negociação, apesar da forte participação institucional.