Por que a postura mais dura do Fed não assusta Wall Street

As ações dos EUA mostram resiliência surpreendente enquanto Wall Street abandona cada vez mais as expectativas de cortes de juros de curto prazo pelo Federal Reserve.

Várias grandes instituições financeiras adiaram recentemente suas previsões de afrouxamento monetário, com algumas agora esperando que o Federal Reserve mantenha as taxas inalteradas ao longo de 2026.

Apesar da perspectiva de uma postura mais dura, estrategistas permanecem amplamente construtivos em relação às ações, particularmente nos Estados Unidos.

Standard Chartered, em seu outlook de investimentos para a segunda metade de 2026 publicado em June 19, disse que continua com overweight em ações globais, com preferência por títulos dos EUA e da Ásia ex-Japão.

O banco prevê que a taxa de Federal Funds permanecerá na faixa de 3,5% a 3,75% pelo restante de 2026, com apenas um corte de 25 pontos-base esperado na primeira metade de 2027.

O banco espera que lucros corporativos fortes e a contínua resiliência econômica sustentem os mercados apesar dos custos de empréstimos elevados. Prevê que o S&P 500 alcançará 7.950 até meados de 2027.

O Standard Chartered afirmou que a economia dos EUA está se saindo melhor do que muitos temiam, com o crescimento do segundo trimestre acompanhando cerca de 2,2% em base anualizada ajustada sazonalmente.

O crescimento anual deve ficar em média aproximadamente 2,1%, apoiado por despesas de capital relacionadas à inteligência artificial, por um mercado de trabalho em recuperação e pelo aumento da atividade manufatureira.

Wall Street adia expectativas de cortes de juros

A perspectiva construtiva para as ações surge mesmo com os investidores se ajustando a um Federal Reserve que parece cada vez mais relutante em afrouxar a política.

O Goldman Sachs recentemente adiou sua previsão para os próximos cortes do Fed para 2027.

O banco agora espera que os responsáveis pela política mantenham as taxas inalteradas ao longo de 2026 antes de promover reduções em June e December 2027.

A revisão seguiu dados do mercado de trabalho mais fortes do que o esperado e reflete a expectativa de que o crescimento econômico e as pressões inflacionárias permanecerão firmes.

O Citigroup também atrasou sua linha do tempo prevista para afrouxamento. O banco agora prevê cortes de juros em October e December 2026, seguidos por outra redução em January 2027, depois de anteriormente esperar que os cortes começassem em September.

Enquanto isso, o UBS Global Wealth Management mudou seu primeiro corte previsto para 2027, projetando reduções em March e June do próximo ano em vez de cortes que começassem ainda este ano.

As revisões ocorreram depois que os formuladores de política do Federal Reserve sinalizaram uma postura mais cautelosa em relação à inflação, levando os investidores a reavaliar as expectativas de que taxas mais baixas chegariam rapidamente.

Outros ativos sofrem com taxas mais altas

Enquanto as ações em grande parte absorveram a mudança para uma postura mais dura, outras classes de ativos foram menos resilientes.

O Bitcoin era negociado perto de $62,000 na sexta-feira após cair de acima de $67,000 no início da semana.

A criptomoeda teve dificuldade em recuperar o ímpeto mesmo com a recuperação das ações, refletindo a pressão que taxas de juros mais altas exercem sobre ativos especulativos.

Custos de empréstimo mais altos tipicamente reduzem a atratividade de ativos que não geram renda, especialmente quando os rendimentos de caixa e de investimentos de renda fixa permanecem elevados.

O ouro também enfraqueceu. Os contratos futuros caíram recentemente 1,8% para cerca de $4,173 a onça após negociações acima de $4,350 no início da semana.

O aumento dos rendimentos reais e um dólar mais forte pesaram sobre a demanda pelo metal precioso, que não oferece rendimento aos investidores.

A divergência tornou-se cada vez mais pronunciada. Enquanto as ações continuam avançando rumo a máximas recorde, tanto o Bitcoin quanto o ouro têm tido dificuldade em manter ganhos à medida que o mercado precifica um período mais longo de política monetária restritiva.

Lucros e gastos com IA impulsionam a confiança

Em vez de depender de juros mais baixos para justificar avaliações mais altas, os investidores parecem cada vez mais focados no crescimento dos lucros e nas tendências de gastos corporativos.

O investimento em inteligência artificial continua sendo um dos principais motores das despesas de capital em toda a economia dos EUA, sustentando a demanda nos setores de tecnologia, infraestrutura e manufatura.

Os mercados vacilaram brevemente após a primeira reunião de política do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, que ressaltou as preocupações dos formuladores de política com a inflação.

No entanto, as ações se recuperaram rapidamente, impulsionadas pelo otimismo em torno de um acordo entre os Estados Unidos e o Irã que poderia ajudar a estabilizar os mercados de energia com a reabertura do Estreito de Ormuz.

Por enquanto, a mensagem de Wall Street parece cada vez mais clara: os cortes de juros podem estar mais distantes do que se esperava, mas muitos estrategistas acreditam que o forte crescimento dos lucros, a resiliência econômica e o contínuo investimento em IA podem continuar a sustentar as ações mesmo em um ambiente de taxas mais altas.