Por que as ações do Magnificent 7 despencaram e eliminaram US$ 2,3 trilhões

As ações do Magnificent 7 recuaram fortemente este ano e apagaram mais de US$ 2,3 trilhões em valor. O muito acompanhado Roundhill Magnificent 7 ETF (MAGS) caiu para US$ 60,80 a partir da máxima do ano de US$ 71,17. 

A maioria das empresas do grupo mergulhou nos últimos meses. A Nvidia, a maior empresa do mundo, caiu quase 20% em relação à máxima do ano.

De forma similar, a ação da Microsoft recuou 33%, enquanto Meta Platforms, Amazon e Tesla caíram 30%, 14% e 16%, respectivamente, em relação aos seus pontos mais altos deste ano. A Apple também caiu modestamente desde a máxima do ano, de US$ 317 para US$ 280 hoje.

Realização de lucros e rotação para empresas de memória

Uma possível razão por trás do recuo contínuo das ações do Magnificent 7 é que investidores estão realizando lucros após o forte rali. No pico deste ano, a Apple tinha subido mais de 150% desde seu ponto mais baixo em 2023. A Nvidia subiu 43% desde o ponto mais baixo do ano passado. 

Mais notavelmente, essas ações estão recuando devido à rotação setorial em direção a empresas da indústria de memória. Um olhar mais atento nos dados mostra que empresas de memória estão entre as maiores altas do ano. Isso inclui companhias como Micron, Sandisk, Western Digital e Seagate. Mais recentemente, o Roundhill Memory ETF (DRAM) acumulou mais de US$ 24 bilhões em ativos desde seu lançamento em abril.

As empresas se beneficiaram diante da escassez contínua de oferta, que empurrou seus preços para o nível mais alto já registrado. Como resultado, os hyperscalers, que são seus maiores clientes, estão tendo de gastar bilhões de dólares a mais. 

Por exemplo, os principais hyperscalers planejam gastar mais de US$ 750 bilhões em despesas de capital este ano, muito acima do que gastaram no ano passado. Esse aumento é provocado tanto por novos lançamentos de data centers quanto pela disparada dos preços de memória.

Na semana passada, a Apple ganhou destaque ao afirmar que elevaria os preços de seus MacBooks devido aos custos mais altos. A empresa também está avaliando aumentar os preços do iPhone. 

Retorno sobre o investimento em gastos com data centers

Algumas ações do Magnificent 7 também estão caindo em meio a preocupações sobre o retorno sobre o investimento (ROI) à medida que reforçam seus gastos com data centers. As empresas mais afetadas por isso são os principais hyperscalers, como Microsoft, Meta e Google.

Ao mesmo tempo, elas começaram a levantar capital de maneiras altamente dilutivas para financiar suas ambições. Por exemplo, o Google levantou recentemente mais de US$ 80 bilhões em uma combinação de dívida e equity, diluindo seus acionistas. 

A Meta Platforms está considerando movimento semelhante, enquanto a Nvidia levantou recentemente mais de US$ 25 bilhões em dívida. A Tesla já alertou que não gerará fluxos de caixa positivos este ano por causa de sua Terafab 

Portanto, alguns analistas estão preocupados sobre se o retorno sobre o investimento será alcançado em curto prazo. 

Ainda assim, no lado positivo, essas empresas passaram a ser barganhas. Por exemplo, dados mostram que a Nvidia está sendo negociada a um múltiplo preço/lucro a termo (P/L) de 22, ligeiramente abaixo dos ~23 do S&P 500. O P/L a termo da Meta Platforms caiu para 16, enquanto o múltiplo da Google caiu para 23. 

Portanto, como se trata de algumas das empresas mais lucrativas do mundo, há probabilidade de que os investidores rotacionem para essas companhias, potencialmente após a próxima temporada de resultados.