Ações da easyJet disparam após acordo para aquisição de US$7,3 bi pela Castlelake

As ações da easyJet subiram cerca de 10% na segunda-feira, atingindo a máxima de quatro anos depois que a companhia aérea concordou em princípio em aceitar uma oferta de aquisição de £5.5 billion ($7.3 billion) da firma de investimentos norte-americana Castlelake, potencialmente abrindo caminho para um dos maiores negócios do setor aéreo europeu este ano.

A companhia aérea de baixo custo disse no domingo estar preparada para aceitar a oferta revisada da Castlelake de £6.90 por ação, após semanas de negociações e várias propostas rejeitadas.

Ambas as empresas solicitaram uma prorrogação do prazo para concluir formalmente a transação.

A oferta proposta valoriza o capital da easyJet em £5.23 billion, elevando-se a £5.52 billion em base totalmente diluída, e representa um prêmio de 24% em relação ao preço de fechamento das ações da companhia na sexta-feira.

Agora a Castlelake tem até Aug. 3 para apresentar uma oferta vinculante ou desistir do negócio.

Oferta melhorada encerra semanas de negociações

A Castlelake, firma de investimentos com sede em Minneapolis que administra cerca de $37 billion em ativos, aumentou gradualmente sua oferta depois que a easyJet rejeitou propostas anteriores.

A empresa inicialmente apresentou à companhia uma oferta de £5.60 por ação antes de elevá-la para £6.50, uma proposta que a easyJet descartou há cerca de 10 dias, afirmando que subavaliava substancialmente o negócio.

A proposta mais recente representa uma melhoria significativa e pode encerrar as longas negociações.

A easyJet opera mais de 350 aeronaves em mais de 1.200 rotas que abrangem 37 países, tornando-a uma das maiores companhias aéreas de baixo custo da Europa.

A transação também geraria um ganho substancial para o fundador Stelios Haji-Ioannou, cuja família continua a deter mais de 15% da companhia aérea.

Se concluído, o negócio poderia valer quase £800 million para o fundador e sua família.

Pressões na aviação criam oportunidade de compra

A proposta de aquisição surge em um período difícil para a indústria aérea.

As companhias aéreas têm enfrentado custos de combustível bem mais altos e pressão sobre as margens de lucro após o conflito envolvendo o Irã, enquanto a confiança do consumidor mais fraca também pesou sobre as expectativas de demanda.

Essas preocupações haviam pressionado as ações da easyJet para baixo no início deste ano, antes de a Castlelake divulgar seu interesse em adquirir a companhia.

Desde então, as ações subiram mais de 40%, recuperando perdas sofridas após as tensões no Oriente Médio terem abalado as ações de companhias aéreas.

As ações da easyJet subiram cerca de 20% neste ano.

Susannah Streeter, estrategista-chefe de investimentos da Wealth Club, afirmou que a recente fraqueza criou uma oportunidade atraente para o investidor de private equity.

Ela disse que a easyJet havia enfrentado alguns meses difíceis em meio a tensões geopolíticas e confiança do consumidor contida, deprimindo sua avaliação apesar do balanço sólido da companhia, da frota moderna e do crescente negócio de férias.

A Castlelake, que possui ampla experiência em leasing de aeronaves e financiamento aeronáutico, parece acreditar que o mercado subestimou esses ativos de longo prazo.

Questões regulatórias permanecem

Apesar do acordo em princípio, analistas alertaram que obstáculos significativos permanecem antes que a transação possa ser concluída.

Analistas do JPMorgan questionaram como a Castlelake e a easyJet cumpririam as regras de propriedade da União Europeia que regem companhias aéreas, ao mesmo tempo em que estabelecem uma estrutura de governança aceitável.

As opiniões do fundador Stelios Haji-Ioannou também podem se mostrar influentes, dada sua participação acionária substancial.

A easyJet disse que a Castlelake concordou em usar "best endeavours" para obter todas as aprovações e autorizações regulatórias necessárias.

Como a propriedade por private equity poderia remodelar a indústria aérea

Se a aquisição avançar, analistas esperam que a propriedade privada altere a direção estratégica da easyJet.

Operar fora do escrutínio dos mercados públicos poderia dar à administração maior flexibilidade para investir no crescimento de longo prazo.

Ao mesmo tempo, empresas de private equity normalmente se concentram fortemente em melhorar a eficiência, reduzir custos e aumentar retornos, o que pode levar a mudanças em pessoal, compras e gastos operacionais.

Alguns analistas também sugeriram que a Castlelake poderia extrair valor adicional da easyJet combinando sua frota com as operações de leasing de aeronaves da firma ou, eventualmente, separando a divisão de férias da companhia em um negócio independente.

A aquisição proposta também aumenta as crescentes preocupações sobre compradores estrangeiros mirando empresas listadas no Reino Unido, em um momento em que o mercado de ações de Londres tem perdido empresas listadas para private equity e compradores internacionais.

A Castlelake já tem experiência em investir em companhias aéreas, tendo anteriormente adquirido uma participação na transportadora escandinava SAS por meio de uma reestruturação de dívida.

Atualmente, está no processo de vender essa participação para a Air France-KLM.