Ações da ServiceNow disparam após resultados, mas um número divide Wall Street
AI Sentiment: 72/100 Bullish
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Comprar NOW. Lucros acima das estimativas e elevação da previsão anual de receita de assinaturas, com o cRPO crescendo 21% e o valor anual de contrato líquido novo acelerando (123 negócios >$1M, ~40% a mais). O mercado está preso a uma pequena desaceleração no crescimento do cRPO (3T ~19,5% vs 2T 21,5% em moeda constante), mas a leitura mais ampla é que os clientes continuam assinando contratos grandes e a IA está adicionando valor incremental aos contratos em vez de substituir a plataforma. Ponto que derrubaria a tese: o crescimento do cRPO continua deslizando abaixo de ~20% em moeda constante por vários trimestres, mostrando que a demanda está realmente enfraquecendo e que os contratos de IA não estão se convertendo em receita reconhecida mais rápida.
Key Risk: O crescimento do cRPO continua desacelerando e fica materialmente abaixo das expectativas por mais de um trimestre, provando que a demanda está enfraquecendo.
Venda a descoberto os retardatários mais sensíveis ao deslocamento por IA no software empresarial — venda a descoberto uma cesta de nomes negociados com base em temores de “substituição de plataforma” (por exemplo, Salesforce (CRM) e Workday (WDAY)). Os resultados da NOW mostram que o medo central do mercado está exagerado: assinaturas de grandes contratos e o aumento do cRPO podem coexistir com a adoção da IA. Se a NOW conseguir reavaliar-se com base no cRPO, a compressão relativa de múltiplos sobre os pares deve se desfazer. Ponto que derrubaria a tese: os pares reportarem deterioração em seu próprio cRPO/obrigação contratual remanescente que confirme que a IA está realmente antecipando ou substituindo gastos.
Key Risk: Pares reportarem deterioração na receita contratada/remanescente de assinaturas (cRPO ou similar) que confirme que a IA está deslocando orçamentos, não apenas adicionando gastos.
- Receita e lucro ajustado da ServiceNow superaram as estimativas de Wall Street.
- A orientação de cRPO para o 3º trimestre divide os analistas, apesar do maior ímpeto contratual.
- Valor anual de contratos de IA ultrapassa $1bn enquanto implantações de agentes aumentam nove vezes.
As ações da ServiceNow NYSE:NOW subiram cerca de 5% no pré-mercado na quinta-feira, após a empresa de software empresarial apresentar um segundo trimestre mais forte e elevar sua previsão anual de receita de assinaturas.
Os resultados positivos aliviaram parte dos receios de que a inteligência artificial esteja enfraquecendo plataformas de software estabelecidas.
A receita cresceu 24% para 4 mil milhões USD (aprox. R$ 21 mil milhões), enquanto o lucro ajustado de US$0,90 por ação superou o consenso de US$0,86.
A reação ocorreu antes da abertura regular dos mercados dos EUA na quinta-feira, depois que a ação entrou nos resultados com queda de quase 38% em 2026.
Ainda assim, o rali de alívio não resolveu o debate central.
Wall Street agora está focada nas obrigações contratuais remanescentes, ou cRPO, e em se a previsão da administração para o terceiro trimestre sinaliza demanda saudável ou mais um degrau na desaceleração do crescimento orgânico.
Ações da ServiceNow: lucro acima das estimativas redefine perspectivas após forte queda
O desempenho do segundo trimestre da ServiceNow contestou as suposições mais pessimistas sobre software empresarial.
A receita de assinaturas aumentou 24,5% para 3,9 mil milhões USD (aprox. R$ 20,4 mil milhões), ou 23% em moeda constante, enquanto o cRPO subiu 21% para 13,2 mil milhões USD (aprox. R$ 69,3 mil milhões) e 21,5% excluindo efeitos cambiais.
A empresa também elevou sua previsão de receita de assinaturas para o ano fiscal, para um intervalo entre 157,6 mil milhões USD (aprox. R$ 827,7 mil milhões) e 157,8 mil milhões USD (aprox. R$ 828,7 mil milhões).
Esses números importam porque as expectativas haviam caído fortemente durante uma ampla liquidação no setor de software, impulsionada por preocupações de que ferramentas de IA generativa poderiam substituir plataformas tradicionais.
O trimestre demonstrou que os clientes ainda estão assinando contratos de grande porte.
A ServiceNow completou 123 transações com mais de 1 milhões USD (aprox. R$ 5,3 milhões) em valor anual de contrato líquido novo, quase 40% a mais que um ano antes.
Lucros da ServiceNow: por que o cRPO dividiu as opiniões entre JPMorgan e Jefferies
O cRPO representa a receita contratada que se espera reconhecer nos próximos 12 meses, tornando-se um dos indicadores prospectivos mais claros para negócios baseados em assinaturas.
A ServiceNow projetou crescimento do cRPO no terceiro trimestre de 19,5% reportado e 20% em moeda constante, abaixo da taxa de 21,5% em moeda constante entregue no segundo trimestre.
A administração também afirmou que a forte demanda federal dos EUA antecipou parte da receita de assinaturas on-premise do terceiro trimestre para o segundo.
O analista do JPMorgan Mark Murphy manteve a classificação Overweight, mas permaneceu cauteloso.
Em nota reportada pelo TipRanks, Murphy disse não ter identificado problema material de execução no trimestre, mas alertou que uma “estranha pausa” no crescimento orgânico do cRPO em moeda constante poderia conter o sentimento até que a empresa retorne à trajetória anterior.
O analista da Jefferies Samad Samana adotou uma visão mais construtiva.
De acordo com o The Fly, Samana elevou seu preço-alvo para $140, de $135, e manteve a classificação Buy, argumentando que o potencial de alta reflete maior valor de contratos líquidos novos, além de benefícios de timing.
O ímpeto da IA é real, mas a comprovação financeira importa
O negócio de IA da ServiceNow ultrapassou 1 mil milhões USD (aprox. R$ 5,3 mil milhões) em valor anual de contrato durante o trimestre, enquanto o número de clientes executando seus agentes de IA em produção aumentou nove vezes em nove meses.
Esse progresso dá suporte ao argumento da administração de que a ServiceNow pode se beneficiar da adoção de IA empresarial, em vez de ser substituída por ela.
A questão restante é se esses contratos se transformarão em crescimento orgânico mais rápido à medida que se tornarem receita reconhecida.
A cautela de Murphy reflete a lacuna entre as manchetes fortes sobre IA e uma perspectiva de cRPO para o terceiro trimestre próxima de 20%.
A posição de Samana sugere que contratos maiores e um valor anual de contrato líquido novo mais saudável oferecem um sinal subjacente mais forte do que a desaceleração de manchete indica.
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