Por que os preços do petróleo estão caindo mesmo com o risco do Irã sem solução?

O ouro ultrapassou $4,100 por onça na segunda-feira, à medida que uma pausa nos ataques entre EUA e Irã pressionou o petróleo e o dólar para baixo, dando ao metal um impulso incomum decorrente do alívio das tensões geopolíticas em vez de um novo afluxo para refúgios seguros.

O ouro à vista subiu 1,4% para $4,110.56 por onça até 0200 GMT, enquanto os futuros do ouro dos EUA ganharam 1% para $4,112.10. O índice do dólar caiu 0,3%, tornando o metal mais barato para compradores que usam outras moedas.

Recuo do petróleo altera a dinâmica da inflação

O catalisador imediato foi uma forte reversão no petróleo bruto.

Brent e o West Texas Intermediate caíram cerca de 5% depois que Washington pausou sua campanha de bombardeios e Teerã disse que conteria ataques enquanto os EUA fizessem o mesmo.

Preços mais baixos do petróleo importam para o ouro porque reduzem o risco de outro choque inflacionário de curto prazo.

Os custos de energia haviam reforçado as expectativas de que o Federal Reserve pode precisar aumentar as taxas de juros novamente, elevando o custo de oportunidade de manter um ativo sem rendimento.

Analistas disseram que a combinação de petróleo mais barato e um dólar mais fraco na segunda-feira criou um pano de fundo mais favorável para o ouro.

O movimento também mostrou que o ouro está sendo negociado tanto com base nas perspectivas de inflação e juros quanto na demanda por proteção contra risco geopolítico.

O alívio permanece frágil. O tráfego comercial pelo Estreito de Ormuz continua fortemente restrito, enquanto ataques ao redor do Mar Vermelho mantêm vivas as preocupações sobre rotas marítimas alternativas.

Uma nova interrupção poderia rapidamente reverter a queda do petróleo e reavivar a pressão sobre os rendimentos dos títulos.

O Fed continua sendo o teste mais difícil

O Federal Reserve inicia uma reunião de política de dois dias na terça-feira, com a decisão prevista para quarta-feira.

Economistas e investidores em grande parte esperam que os responsáveis mantenham as taxas inalteradas, mas o debate mudou para se o próximo aumento poderia ocorrer em setembro.

A precificação do CME FedWatch indicava aproximadamente 80% de probabilidade de pelo menos um aumento de taxa até a reunião de setembro.

Isso deixa o ouro exposto a qualquer sinal de que os formuladores de política continuam preocupados com inflação impulsionada por energia, tarifas ou pressões persistentes de preços.

Uma queda contínua no petróleo daria ao Fed mais margem para esperar.

Mesmo assim, uma sessão de preços mais baixos do petróleo dificilmente resolverá o debate de política, particularmente enquanto a pausa no Oriente Médio permanecer condicionada.

Rali dos metais preciosos se amplia

O rali se espalhou pelo complexo, com a prata subindo 2,8% para $59.81 por onça. A platina avançou 2,6% para $1,629.15, enquanto o paládio ganhou 2,1% para $1,269.43.

Analistas mantêm visão construtiva sobre o ouro no longo prazo, apoiados pela demanda física e pelo interesse contínuo em proteção de portfólio.

O caminho no curto prazo é menos claro.

O ouro pode ter dificuldade de construir um avanço sustentado a menos que o petróleo se mantenha mais baixo, o dólar enfraqueça mais e o Fed evite endurecer sua mensagem sobre aumentos de juros.

Por enquanto, o ouro recuperou o patamar de $4,100. Mantê-lo dependerá menos do rali de alívio de segunda-feira do que de saber se a diplomacia pode manter os preços de energia contidos.