Kospi cai 11%, Nikkei 225 recua 3%: por que os mercados asiáticos estão desabando?

As ações asiáticas prolongaram uma liquidação punitiva na quarta-feira, pois lucros recordes do setor de chips não conseguiram acalmar dúvidas sobre o preço que os investidores estão pagando pelo boom da inteligência artificial.

A Coreia do Sul continuou no centro da retração, enquanto uma alta no preço do petróleo e uma decisão extraordinariamente incerta do Federal Reserve acrescentaram nova pressão.

O mercado já não questiona se a demanda por IA é forte. Pergunta-se se os lucros conseguirão continuar superando expectativas que subiram ainda mais rapidamente.

Os resultados da Microsoft e da Meta, que saem mais tarde no dia, oferecerão a próxima resposta, com investidores buscando provas de que os vastos gastos em centros de dados e chips estão gerando retornos duradouros.

Lucros recordes já não bastam para a aposta em IA

O Kospi da Coreia do Sul caiu 11% até o meio-dia, depois de perder mais de 10% na terça-feira, enquanto SK Hynix afundou 12,6% e a Samsung Electronics recuou 8%. O Nikkei do Japão perdeu quase 3% e o Taiex de Taiwan caiu 3,6%.

A SK Hynix reportou receita recorde no segundo trimestre de 79,32 trilhões de won e lucro operacional de 60,54 trilhões de won, impulsionados por produtos de memória premium e forte demanda por IA.

No entanto, os números ficaram aquém de previsões elevadas, transformando um trimestre que normalmente seria de destaque em mais um motivo para reduzir exposição.

Gary Tan, gestor de portfólio da Allspring Global Investments, disse que os investidores parecem estar reduzindo risco antes de um teste combinado dos gastos com IA e da liquidez do mercado.

A reação sugere que a forte demanda pode não sustentar mais as avaliações sem repetidas surpresas de lucro.

Big Tech enfrenta teste de retorno sobre o capital

Microsoft e Meta têm divulgação programada após o fechamento do mercado dos EUA na quarta-feira.

Seus resultados serão avaliados menos pela receita de manchete e mais pelo crescimento na nuvem, despesas de capital e evidências de que produtos de IA generativa podem compensar o aumento dos custos de infraestrutura.

Preocupações com fluxo de caixa envolvendo Alphabet e Tesla já haviam deixado investidores inquietos na semana passada.

O indicador MSCI Ásia-Pacífico, excluindo o Japão, caiu cerca de 1% nas negociações iniciais e estava a caminho de uma queda mensal de 8%, enquanto o Nikkei seguia para perder mais de 10% em julho.

A liquidação parece menos uma rejeição da IA e mais uma reprecificação de com que rapidez ela precisa entregar resultados.

Empresas que gastam pesadamente sem uma melhora clara nas margens podem ver os investidores cada vez mais relutantes em esperar.

Petróleo e o Fed elevam as apostas

Brent subiu cerca de 3%, para US$87,80 o barril nas negociações iniciais e depois ficou perto de US$88 depois que o Irã lançou mísseis balísticos contra forças dos EUA e ataques conjuntos EUA-Arábia Saudita atingiram grupos apoiados pelo Irã no Iraque.

O incidente reacendeu preocupações sobre o Estreito de Hormuz e o impacto inflacionário de um aperto no fornecimento de energia.

O Fed conclui sua reunião na quarta-feira, com o mercado atribuindo cerca de uma em três chances a um aumento de juros.

Frank Flight, estrategista macro da Citadel Securities, disse que os investidores podem estar subestimando a mudança do banco central para uma postura mais restritiva e argumentou que preços de energia mais firmes poderiam inclinar uma decisão delicadamente equilibrada a favor de um aumento.

Isso deixa os mercados asiáticos expostos em duas frentes: os lucros relacionados à IA precisam justificar expectativas esticadas, enquanto o Fed deve evitar aplicar um choque de política a um apetite por risco já frágil.