Por que as ações da Walmart caem 7% apesar de lucro e previsão revisada?

A Walmart elevou suas previsões financeiras para o ano após superar as expectativas de Wall Street em receita e lucro ajustado no último trimestre, mas a ação WMT caiu mais de 7% no pré-mercado, já que as vendas comparáveis nos EUA ficaram bem abaixo do esperado.

Os investidores também se concentraram na desaceleração do tráfego e na queda do gasto por transação.

A Walmart registrou receita trimestral de 187,9 mil milhões USD (aprox. R$ 986,8 mil milhões), alta de quase 6% ano a ano e acima dos cerca de 186 mil milhões USD (aprox. R$ 976,8 mil milhões) esperados pelos analistas, segundo dados de consenso da Bloomberg.

O lucro ajustado por ação ficou em 81 centavos, ante a expectativa de 74 centavos da Wall Street.

Apesar do resultado acima do esperado, as vendas comparáveis da Walmart nos EUA cresceram 2,6%, bem abaixo do aumento de 3,8% projetado pelos analistas, segundo dados da LSEG.

A desaceleração também ficou visível na atividade dos clientes.

O ticket médio subiu 1,1%, igual ao trimestre anterior, mas recuou fortemente em relação ao crescimento de 3,1% no segundo trimestre de 2026.

As transações aumentaram 1,5%, ante crescimento de 3% no primeiro trimestre.

Os números sugerem que, embora a Walmart continue atraindo clientes, os consumidores estão mais cautelosos quanto ao quanto gastam a cada visita.

Ventros contra no setor farmacêutico pesam sobre as vendas

Parte da fraqueza veio do negócio de saúde e bem-estar da Walmart, onde as vendas comparáveis caíram em dígitos baixos.

A companhia afirmou que a categoria foi afetada por um impacto de cerca de 900 pontos-base decorrente da implementação das disposições de preço máximo justo previstas na Inflation Reduction Act, que permite ao Medicare negociar preços de certos medicamentos prescritos.

Excluindo saúde e bem-estar, as vendas comparáveis de mercadorias principais da Walmart aumentaram 3,4%.

O impacto da farmácia tem sido uma preocupação crescente para os investidores.

No início deste mês, a Oppenheimer rebaixou a Walmart para Perform de Outperform e removeu sua meta de preço de US$140, citando a possibilidade de pressão nas vendas comparáveis dos EUA relacionada à farmácia.

A empresa também descreveu a avaliação da Walmart como "peakish", alertando que uma desaceleração nas vendas comparáveis poderia deixar as ações vulneráveis a um múltiplo de avaliação mais baixo.

"Embora investidores com quem conversamos recentemente esperem uma possível falha nas comps da Walmart nos EUA em relação às previsões da Street, ainda acreditamos que as ações podem cair com a publicação dado um valuation ainda peakish e o potencial de ventos contrários da farmácia persistirem pelo menos até Q426", escreveram os analistas.

Além disso, o gestor de portfólio da Globalt Investments, Keith Buchanan, em entrevista à CNBC, disse que via as ações WMT como uma “preocupação com valuation” antes da divulgação de resultados.

Walmart eleva previsão para o ano fiscal

Apesar do desempenho mais fraco das vendas nos EUA, a Walmart aumentou sua orientação para o ano.

A companhia agora espera que as vendas líquidas do ano fiscal de 2027 cresçam entre 4% e 5%, ante a previsão anterior de 3,5% a 4,5%.

Também elevou sua previsão de lucro ajustado por ação para o ano, para um intervalo entre US$2,80 e US$2,87, ante US$2,75 a US$2,85 anteriormente.

No entanto, a orientação para o terceiro trimestre foi mais cautelosa.

A empresa espera EPS ajustado de 62 a 64 centavos, abaixo da estimativa de 68 centavos dos analistas.

As vendas líquidas do terceiro trimestre devem crescer entre 3% e 3,75%, também abaixo da previsão de 4,9% da Wall Street.

E‑commerce e publicidade seguem como pontos positivos

A Walmart continua a se beneficiar de negócios fora de suas operações tradicionais em loja.

As vendas de e‑commerce cresceram 24%, enquanto o Walmart Connect, seu negócio de publicidade nos EUA, cresceu 43%.

A companhia também reduziu preços em mais de 7.000 itens neste ano, usando negócios de maior margem, como publicidade e seu marketplace de terceiros, para ajudar a proteger a rentabilidade.

O lucro operacional aumentou cerca de 21% ano a ano, enquanto o lucro bruto cresceu 158 pontos-base.

A Walmart afirmou que a melhoria foi impulsionada em parte por reembolsos de tarifas, embora investimentos em preços e custos de combustíveis mais altos tenham compensado parte do benefício.

A empresa disse que continuará usando reembolsos de tarifas para reduzir preços aos clientes. O lucro operacional ajustado incluiu um benefício de 750 pontos-base proveniente desses reembolsos.

Gasto do consumidor vira a questão-chave

Alimentos permaneceram como a categoria de merchandising mais forte da Walmart, registrando crescimento de metade dos dígitos, enquanto mercadorias gerais, incluindo brinquedos e vestuário, cresceram em dígitos baixos.

Mas os números mais fracos de tráfego e ticket provavelmente manterão os investidores atentos sobre se a Walmart conseguirá manter seu ímpeto caso os consumidores fiquem mais cautelosos.

A decisão do varejista de elevar sua previsão anual indica confiança no negócio mais amplo, mas a orientação mais fraca para o terceiro trimestre sugere que a empresa está se preparando para um ambiente de curto prazo mais desafiador.

Para os investidores, a questão imediata é se os crescentes negócios de e‑commerce, publicidade e marketplace da Walmart podem compensar o menor ritmo de gastos em lojas físicas e os custos crescentes.

Com a ação oscilando fortemente diante dos resultados mistos, muitos investidores provavelmente vão acompanhar de perto a WMT nas próximas sessões usando plataformas de investimento.