Ação da Robinhood sobe 11% com rali do BTC: HOOD sustenta ganhos?

As ações da Robinhood dispararam 11% na sexta-feira, à medida que um forte rali do Bitcoin impulsionou ações ligadas a cripto no mercado.

O Bitcoin estava sendo negociado perto de $77,000, alta substancial em relação a cerca de $62,800 no início da semana, enquanto investidores se direcionavam a ativos digitais após uma combinação de catalisadores macroeconômicos e de política.

O movimento deu um novo impulso à Robinhood HOOD, cuja plataforma de negociação permite aos clientes comprar e vender criptomoedas ao lado de ações e outros ativos.

Outras ações vinculadas a cripto também avançaram fortemente. Strategy subiu mais de 6%, enquanto Coinbase ganhou cerca de 9% e a Circle Internet Group avançou aproximadamente 9%.

O rali sucede um período turbulento para ativos de risco, com os mercados inicialmente respondendo positivamente a uma queda nos yields do Tesouro antes que um forte short squeeze acelerasse o movimento nas criptomoedas.

Segundo a CoinGlass, aproximadamente 2,7 mil milhões USD (aprox. R$ 14,2 mil milhões) em posições vendidas em cripto foram liquidadas, forçando traders que apostaram contra ativos digitais a fecharem suas posições e adicionando pressão compradora.

Intervenção do Tesouro ajudou a desencadear o movimento

O catalisador inicial veio do mercado de títulos.

Os yields do Tesouro caíram fortemente na quarta-feira depois que o Tesouro dos EUA anunciou planos de dobrar o tamanho de seus recompra planejadas de dívida governamental de prazo mais longo.

A intervenção aliviou temporariamente a pressão sobre ativos de risco, incluindo criptomoedas, que tendem a ser sensíveis a mudanças em liquidez e custos de empréstimo.

Max Stuedlein, chefe de Parcerias da Sygnum APAC, disse que o rali do Bitcoin reflete um alinhamento de catalisadores macroeconômicos e de política.

“A decisão do Tesouro de dobrar suas recompras de dívida governamental de longo prazo visa abordar preocupações com yields de longo prazo, onde os custos de empréstimo têm subido devido a receios sobre os níveis da dívida dos EUA e ao parcial crowding out por emissões de dívida de hiperescaladores”, disse ele.

O efeito desde então se ampliou além do Bitcoin, conforme investidores migraram para ações relacionadas a cripto.

Demanda institucional está se fortalecendo

O rali do Bitcoin também vem sendo sustentado por demanda renovada de investidores dos EUA.

ETFs spot de Bitcoin atraíram 606 milhões USD (aprox. R$ 3,2 mil milhões) em entradas na quinta-feira, ante 517 milhões USD (aprox. R$ 2,7 mil milhões) no dia anterior.

As entradas totais nesta semana excederam 1,6 mil milhões USD (aprox. R$ 8,4 mil milhões), marcando o desempenho semanal mais forte desde outubro do ano passado.

Essa demanda institucional oferece uma base mais sólida para o rali do que apenas o fechamento de posições vendidas, embora permaneça incerto por quanto tempo o ritmo de entradas pode se manter.

Para a Robinhood, maior atividade em cripto pode se traduzir em receita de transação mais alta.

Mas a empresa tem buscado cada vez mais demonstrar que seu negócio está se tornando menos dependente da negociação de criptomoedas.

Cripto respondeu por apenas 12.88% da receita de transação da Robinhood no segundo trimestre, queda acentuada em relação ao pico de 53% no quarto trimestre de 2024.

Robinhood mira papel maior em ações tokenizadas

Sob o catalisador de política mais amplo, está o avanço da Robinhood em ações tokenizadas.

O CEO Vlad Tenev publicou um artigo amplamente divulgado em 18 de agosto pedindo aos formuladores de políticas dos EUA que modernizem as leis de valores mobiliários para permitir versões baseadas em blockchain de ações a serem negociadas domesticamente.

Ele alertou que os EUA correm o risco de ficar para trás em relação a mercados externos, onde a negociação de ações tokenizadas alcançou 9 mil milhões USD (aprox. R$ 47,3 mil milhões) em volume em 2026, um aumento de mais de 800% no ano até agora.

A SEC também estaria trabalhando em uma “isenção de inovação” que poderia permitir que plataformas aprovadas oferecessem negociação 24/7 em ações tokenizadas.

Um quadro regulatório desse tipo poderia dar à Robinhood uma pista regulatória significativa para expandir seus produtos de tokenização existentes.

Analistas permanecem divididos sobre a Robinhood

Apesar do salto de sexta-feira, as ações da Robinhood continuam em queda de cerca de 8% no ano, evidenciando a incerteza em torno do papel.

Tom Lee, cofundador e chefe de pesquisa da Fundstrat Global Advisors, teria incluído HOOD entre as ações que espera que investidores evitem em 2026.

Sua postura cautelosa é notável porque Lee tem sido geralmente visto como um forte apoiador do mercado de criptomoedas.

Outros investidores discordam.

Kevin Simpson, fundador e CIO da Capital Wealth Planning, disse que não compartilha da visão pessimista de Lee.

As receitas da Robinhood no segundo trimestre aumentaram 32% ano a ano, para um recorde de 1,3 mil milhões USD (aprox. R$ 6,9 mil milhões), enquanto o lucro por ação subiu 48% e os depósitos líquidos atingiram um recorde de 22 mil milhões USD (aprox. R$ 115,5 mil milhões).

Simpson reconheceu que a valuation é alta, mas disse que continua confiante no CEO Vlad Tenev e na capacidade da Robinhood de atrair investidores mais jovens.

Joseph Terranova, da Virtus Investment Partners, descreveu a posição de Lee sobre a Robinhood como “contraditória”.

Bryn Talkington, sócio-gerente da Requisite Capital Management, também discorda de Lee, argumentando que a Robinhood continua fortemente ligada às criptomoedas e poderia se beneficiar significativamente se o mercado cripto continuar a se recuperar.

O Goldman Sachs recentemente reforçou a visão otimista, elevando seu preço-alvo para Robinhood para $123 enquanto mantém a classificação de Compra.

O consenso mais amplo dos analistas permanece positivo, com um preço-alvo médio em torno de $124.73 e uma recomendação Overweight.

Valuation continua sendo a maior preocupação

O argumento mais forte contra perseguir a Robinhood após o rali de sexta-feira é sua valuation.

O papel negocia a um múltiplo preço/lucro non-GAAP forward de cerca de 38.3, em comparação com uma mediana setorial de 11.34.

O P/L non-GAAP trailing é cerca de 38.5, enquanto o P/L GAAP está em aproximadamente 46.2.

Isso significa que os investidores já estão pagando um prêmio substancial por crescimento futuro.

Os otimistas argumentam que o prêmio é justificado porque a Robinhood está se expandindo além do cripto e construindo uma plataforma financeira mais ampla.

A queda da contribuição das criptomoedas para a receita de transação apoia esse argumento.

Mas uma valuation elevada também deixa a ação vulnerável caso o crescimento desacelere ou o apetite por ativos de risco enfraqueça.

O rali do Bitcoin enfrenta seus próprios riscos

Também há sinais de alerta dentro do próprio mercado de criptomoedas.

Segundo Crispus Nyaga, analista de mercado da Invezz, o Índice de Força Relativa (RSI) do Bitcoin subiu para cerca de 85, seu nível mais alto desde novembro de 2024.

Um RSI acima de 70 é geralmente considerado sobrecomprado, sugerindo que o rali recente pode ter se movido rápido demais.

Isso não significa necessariamente que o Bitcoin vá cair imediatamente, mas aumenta o risco de realização de lucros após um movimento tão acentuado.

O mercado de títulos apresenta outra ameaça potencial.

Os yields de longo prazo dos Treasuries dos EUA retomaram a alta após o impacto inicial do anúncio de recompra do Tesouro ter diminuído.

O yield de 30 anos subiu para cerca de 5.246% na sexta-feira, aproximando-se de sua máxima do ano.

Yields mais altos podem pressionar ativos especulativos ao tornar investimentos de renda fixa relativamente mais seguros mais atraentes e ao apertar as condições financeiras.

A Robinhood pode sustentar o rali?

O salto de sexta-feira mostra o quão rapidamente a Robinhood pode se beneficiar quando o Bitcoin e o apetite por risco mais amplo sobem.

O forte crescimento operacional da empresa e a dependência decrescente do cripto também dão aos investidores um motivo para vê-la como mais do que um mero proxy de criptomoedas.

Mas a valuation elevada do papel significa que as expectativas já estão altas.

Por ora, o momento do Bitcoin, as fortes entradas em ETFs e o renovado apetite por ações relacionadas a cripto estão atuando a favor da Robinhood.

A questão é se esses fatores conseguem superar um mercado de criptomoedas cada vez mais sobrecomprado e a pressão renovada dos yields do Tesouro.