Por que as ações da SK Hynix disparam hoje

As ações da SK Hynix dispararam novamente na quarta-feira, estendendo um dos ralis mais acentuados entre ações de semicondutores asiáticos, enquanto os investidores reforçavam a convicção de que a próxima fase do boom de IA exigirá muito mais memória.

A ação subiu quase 5%, para 1,87 milhão de won, durante o pregão matutino, elevando o ganho para cerca de 17% na semana.

O principal catalisador foi o lançamento do GPT-6 Astra da OpenAI, mas os investidores também respondem a estoques de memória excepcionalmente apertados e a uma demanda mais forte por HBM vinda de chips de IA personalizados.

Astra reavivou a aposta na memória para IA

Astra reforçou o argumento de que modelos de IA mais capazes não reduzirão necessariamente a demanda computacional por meio de eficiência.

Sistemas agentivos que operam por mais tempo e lidam com tarefas mais complexas podem aumentar a carga total de trabalho, elevando a demanda por aceleradores, DRAM de servidor e memória de alta largura de banda.

Isso importa desproporcionalmente para a SK Hynix, já uma das principais fornecedoras de HBM do setor.

A analista da Kiwoom Securities, Han Ji-young, disse ao Seoul Economic Daily na quarta-feira que o momento de lucros em todo o setor de IA permaneceu intacto desde que a OpenAI lançou o GPT-6.

Han afirmou que a resistência do KOSPI em torno de 7.000 parece mais uma consolidação do que uma quebra da tendência.

A resiliência é notável porque as ações sul-coreanas também enfrentam preços do petróleo mais altos, tensões no Oriente Médio e ações americanas mais fracas.

O maior catalisador pode ser a oferta que está desaparecendo

A parte mais contundente da história da SK Hynix pode ser a escassez física.

A KB Securities estima que os estoques de memória na Samsung Electronics e na SK Hynix caíram abaixo de 10 dias de suprimento.

Kim Dong-won, chefe de pesquisa da KB Securities, disse ao Korea JoongAng Daily que 2027 pode trazer as “condições de oferta mais apertadas da história” à medida que o investimento em infraestrutura de IA dos hyperscalers sobe em direção a $1.3 trillion.

O HBM4 torna essa restrição mais difícil de resolver.

A KB estima que o HBM4 requer aproximadamente três vezes a capacidade de wafer do DRAM convencional.

À medida que os fabricantes destinam mais produção ao HBM de maior margem, resta menos capacidade para o DRAM comum, potencialmente apertando o mercado de memória mais amplo ao mesmo tempo.

Isso altera a tese de investimento, já que os investidores não estão apenas apostando em uma demanda de IA mais forte, mas também em uma elevação da demanda sobre uma base de oferta com pouquíssima folga no curto prazo, permitindo que os fabricantes de memória mantenham preços excepcionalmente altos.

A demanda por HBM se estende além da Nvidia

A oportunidade de HBM da SK Hynix se estende cada vez mais além das GPUs vinculadas à Nvidia, à medida que Meta, Microsoft e outros hyperscalers desenvolvem aceleradores de IA proprietários que também requerem grandes quantidades de memória avançada.

O analista da Mirae Asset, Kim Young-gun, disse que a adoção mais ampla de HBM entre desenvolvedores de ASICs é favorável à SK Hynix porque amplia sua base de clientes.

A Mirae elevou seu preço-alvo para 3,1 milhões de won, ante 2,8 milhões de won, nesta semana.

A DB Securities, por sua vez, aumentou seu alvo para 2,3 milhões de won, ante 2 milhões de won. A analista Seo Seung-yeon espera que os embarques de HBM4 acelerem a partir do terceiro trimestre, enquanto a demanda resiliente por servidores ajuda a compensar a pressão da valorização do won.