Ce este yenul carry trade și de ce se prăbușește piețele?

Luni a adus vești nedorite pentru investitori, deoarece bursa japoneză a cunoscut o prăbușire semnificativă. Cauza primara? Yenul carry trade, o strategie financiară populară, dar riscantă.

Comerțul cu yeni implică împrumutul de bani la dobândă scăzută în Japonia și investirea acestora pe piețe cu randamente mai mari, cum ar fi SUA.

Profitul provine din diferența dintre costul scăzut al îndatorării și randamentul mai mare al investiției.

Cu toate acestea, această strategie vine cu riscuri inerente, în special atunci când au loc schimbări bruște ale pieței, ceea ce face dificilă închiderea pozițiilor deschise.

Săptămâna aceasta, decizia băncii centrale nipone de a majora ratele dobânzilor a declanșat tocmai un astfel de scenariu.

Ce este comerțul cu yeni?

Pentru a exemplifica, imaginați-vă că împrumutați 1 milion de yeni de la Banca Japoniei la o rată a dobânzii de 0,1%.

Apoi convertiți aceste fonduri în dolari SUA și le investiți pe piața din SUA, unde puteți câștiga aproximativ 5,5% anual.

La sfârșitul anului, vă convertiți profiturile înapoi în yeni, plătiți împrumutul inițial plus dobânda de 0,1% și împotriviți diferența.

Această strategie funcționează atâta timp cât Banca Japoniei menține ratele dobânzilor scăzute și stabile, permițând comercianților să investească cu încredere pe piețele cu randament mai ridicat.

Cu toate acestea, atunci când ratele dobânzilor din Japonia cresc, transportul devine problematic.

Înțelegerea crizei actuale

Luna trecută, dolarul american a atins maxime istorice în raport cu yenul.

Pentru a proteja yenul, Banca Japoniei a crescut ratele dobânzilor de la 0,1% la 0,25%.

Această mișcare a făcut ca yenul să se consolideze față de dolar, creând o problemă semnificativă pentru comercianții implicați în comerțul de transport.

Dacă și-ar vinde activele străine și ar converti veniturile înapoi în yeni, ar primi mult mai puțini yeni decât se anticipase, devalorizându-și astfel activele în termeni de yeni și declanșând apeluri în marjă.

Pentru a face față acestor apeluri în marjă, comercianții s-au confruntat cu două opțiuni: să-și vândă activele străine sau să împrumute mai mulți yeni la noua rată a dobânzii mai mare și să-i convertească în dolari americani la un curs de schimb mai puțin favorabil.

Mulți au optat să-și vândă activele, ceea ce a dus la desfacerea tranzacției cu yeni, ceea ce contribuie la volatilitatea actuală a pieței.

Relaxarea bruscă a comerțului cu yeni a trimis unde de șoc pe piețele globale.

Singura modalitate de a stabiliza situația este ca valoarea yenului să scadă, dar cu comercianții care se chinuie să cumpere mai mulți yeni pentru a-și închide pozițiile, moneda rămâne puternică.

Se preconizează că această situație tumultoasă va persista, ducând la o volatilitate continuă pe piețele financiare din întreaga lume.

Rezoluția finală rămâne incertă, deoarece depinde dacă guvernele sau piața valutară pot interveni efectiv pentru a reduce valoarea yenului.

Comerțul cu yeni, deși este profitabil în condiții stabile, a devenit o sursă semnificativă de instabilitate a pieței datorită modificărilor recente ale ratei dobânzii de către Banca Japoniei.

Investitorii și comercianții trebuie să navigheze acum în acest peisaj provocator, piețele globale reacționând la schimbările bruște ale valorilor valutare.

Pe măsură ce această dramă financiară se desfășoară, concluzia-cheie este riscul inerent în bazarea pe fondurile împrumutate și importanța monitorizării îndeaproape a politicilor băncilor centrale.