Prețul acțiunilor Glencore încrucișarea morții iminente indică mai multă durere

Prețul acțiunilor Glencore (LON: GLEN) a fost într-o vânzări abrupte după ce a atins un vârf la 507p pe 20 mai a acestui an. A scăzut la un minim de 381p în această săptămână și apoi a revenit la 404p după ce compania a decis să-și păstreze afacerea cu cărbune.

Glencore să păstreze cărbunele

Glencore a decis să-și mențină activele de cărbune, așa cum am recomandat în 2023. La acea vreme, scopul companiei era să cumpere afacerea cu cărbune a Teck Resources, să o combine cu operațiunile sale cu cărbune și apoi să transforme compania mai mare într-o companie tranzacționată separat.

Restco-ul lui Glencore ar fi o companie fără cărbune, o marfă despre care mulți activiști cred că nu este curată. Prin ieșirea din industrie, Glencore s-ar concentra în schimb pe mărfuri futuriste precum cuprul și nichelul și ar putea atrage o evaluare mai mare prin atragerea de investitori axați pe mediu, social și guvernanță (ESG).

Cu toate acestea, datele disponibile arată că strategia nu funcționează întotdeauna bine. Un bun exemplu în acest sens este Anglo American, care și-a separat afacerea cu cărbune într-o companie cunoscută sub numele de Thungela Resources în 2021. De atunci, acțiunile Thungela au crescut cu peste 500%, în timp ce Anglo American este pe roșu.

Susținătorii separării, totuși, indică alte companii. De exemplu, acțiunile Teck Resources au crescut în ultimii câțiva ani, după ce și-a dezvăluit planurile de a abandona afacerea cu cărbune.

Cu toate acestea, această revenire se datorează parțial faptului că compania a fost o țintă de preluare. Glencore a făcut o ofertă pentru companie în 2023 și există zvonuri că R io Tinto se gândea să cumpere compania.

Susținătorii indică și o altă companie: Freeport McMoRan, o companie americană cotată la bursă care se concentrează pe cupru. Datele arată că compania tranzacționează cu o primă semnificativă în comparație cu alte companii miniere.

FXC are un raport preț-vânzări de 30, care este chiar mai mare decât cel al indicelui S&P 500, care este de aproximativ 20. În schimb, Glencore are un multiplu de 14,6, iar BHP are 18.

În declarația sa, Glencore a menționat că a decis să pună capăt separării după ce a purtat discuții aprofundate cu acționarii săi. Miliardarul Ivan Glasenberg, fostul CEO și unul dintre cei mai mari acționari ai săi, s-a opus de mult timp acordului, argumentând că procesul ar fi costisitor și ar șterge beneficiile diviziunii.

Cărbunele este o resursă importantă

Experții consideră că cărbunele este încă o resursă importantă care va continua să furnizeze energie pentru o perioadă lungă de timp. În timp ce țările investesc în energie regenerabilă, cărbunele va continua să fie un jucător vital în mixul energetic.

De exemplu, cele mai recente date arată că China încă deschide noi centrale pe cărbune. Ca urmare, consumul său a totalizat aproximativ 91,94 exajouli, o creștere față de precedentul 87,54 exajouli.

SUA încă produc și consumă mult cărbune. Cele mai recente date arată că SUA au consumat 100,2 Mmst în primul trimestru al acestui an, o scădere de 1,5% față de același trimestru din 2023.

În timp ce prețurile cărbunelui s-au retras în ultimele luni, acesta are câteva elemente fundamentale puternice. În primul rând, noile aprobări pentru minerit de cărbune durează mai mult, iar producția în unele țări precum SUA și Canada încetinește.

Industria nu vede investiții puternice, ceea ce înseamnă că prețul ar putea merge bine pe termen lung. Într-adevăr, prețul mediu al exporturilor de cărbune din SUA a crescut de la 104 USD în 2018 la 153 USD, în timp ce importurile au crescut de la 82 USD la 232 USD.

Rezultatele financiare Glencore

Prețul acțiunilor Glencore a crescut după ce compania a publicat rezultate financiare mixte. Veniturile sale au crescut cu 9% în prima jumătate a anului, la 117 miliarde USD, în timp ce EBITDA ajustat a scăzut cu 33%, la 6,3 miliarde USD. Fondurile sale din operațiuni au crescut la 4,0 miliarde de dolari.

Cărbunele este încă o parte importantă a afacerii Glencore, deoarece afacerea cu energie și oțel a adus un EBIT de peste 1,2 miliarde de dolari, în timp ce segmentul de metale și minerale a avut peste 2 miliarde de dolari în EBIT ajustat.

Acum, cu acordul de spin-off ieșit din masă, analiștii se așteaptă ca compania să-și crească distribuțiile către investitori. Asta pentru că datoria sa netă după angajamentele în numerar trebuie să se miște sub 10 miliarde de dolari și este de doar 300 de milioane de dolari pentru a atinge acest nivel. Unii analisti se asteapta ca datoria neta ajustata a companiei sa fie de aproximativ 6 miliarde de dolari.

Analiza prețului acțiunilor Glencore

Graficul zilnic arată că acțiunile Glencore nu au mers bine. A făcut o erupție puternică de urs după ce a format un model de cap și umeri. În cele mai multe cazuri, acest model este unul dintre cele mai bearish de pe piață.

Acum, există semne că stocul este pe cale să formeze o încrucișare a morții, deoarece mediile mobile de 200 de zile și 50 de zile în apropierea unui crossover. Pe partea pozitivă, totuși, acțiunea a format un model de înghițire optimist.

Prin urmare, bănuiesc că prețul acțiunilor GLEN va crește puțin și apoi va relua tendința descendentă pe măsură ce prețurile mărfurilor scad.