Acțiunile AT&T vs Verizon: una este o investiție mai bună de departe

AT&T (T) și Verizon (VZ) au multe în comun. Ambele sunt cele mai mari companii de telecomunicații din SUA, plătesc dividende substanțiale investitorilor lor și au o povară uriașă a datoriilor.

În plus, companiile au multipli de evaluare similari. Verizon are un raport PE forward de 9,15, în timp ce AT&T are 9,09. Rapoartele lor preț/cartă sunt aproape identice la 1,83 și, respectiv, 1,35.

Ei au, de asemenea, datorii substanțiale, Verizon și AT&T având peste 149 de miliarde de dolari și 130 de miliarde de dolari. Care este o achiziție mai bună între Verizon și AT&T?

Revoluția AT&T continuă

Prețul acțiunilor AT&T a evoluat bine în ultimele luni. După ce a scăzut la 12,69 USD în septembrie anul trecut, acțiunile au crescut cu peste 62%, până la 20,44 USD. Cel mai recent, stocul a crescut timp de trei săptămâni consecutive. Performanța AT&T este un semn că transformarea companiei a funcționat.

Această întoarcere a fost dureroasă pentru investitori. În special, a fost dureros pentru cei care căutau dividende regulate, deoarece compania a redus-o în 2022 . Conducerea a justificat această reducere, spunând că este necesar să se pună societatea pe o bază financiară bună în perioada de întoarcere.

Ca parte a redresării sale, compania a decis să-și dezbineze afacerea Time Warner într-o companie media separată. Warner Bros a fuzionat apoi cu Discovery pentru a forma Warner Bros. Discovery, o companie evaluată la peste 50 de miliarde de dolari. De atunci, stocul WBD s-a prăbușit, ceea ce înseamnă că AT&T a ieșit la momentul potrivit.

Ieșirea din tranzacția Time Warner a fost notabilă, deoarece compania a achiziționat-o pentru peste 85 de miliarde de dolari în 2018.

AT&T de astăzi este o organizație mai simplă, cu un bilanț relativ mai bun decât în trecut. Cele mai recente rezultate arată că datoria sa a scăzut de la peste 151 de miliarde de dolari în 2020 la 126 de miliarde de dolari în prezent. Lucrează pentru a-și reduce datoria netă la EBITDA ajustat pentru a fi de aproximativ 2,5 ori până anul viitor.

AT&T lucrează, de asemenea, pentru a-și reduce cheltuielile operaționale cu aproximativ 2 miliarde de dolari până în 2026. Pentru a face acest lucru, compania a redus peste 74.000 de lucrători ca parte a programului său de reducere a costurilor cu 8 miliarde de dolari.

Cele mai recente rezultate au arătat că veniturile sale au ajuns la 29,8 miliarde de dolari, în timp ce fluxul de numerar liber a crescut la 4,6 miliarde de dolari. Acest lucru s-a întâmplat pe măsură ce compania a crescut cu 419.000 de clienți postplătiți și 239.000 de clienți pe fibră.

Compania speră ca fluxul său anual de numerar gratuit să se situeze între 17 și 18 miliarde de dolari, în timp ce veniturile sale fără fir și în bandă largă vor crește cu 3% și 7%.

Verizon se confruntă cu vânt în contra

Prețul acțiunilor Verizon și-a revenit bine în ultimele luni, deoarece a crescut cu peste 50% față de cel mai scăzut punct din decembrie. A crescut la cel mai înalt punct din iulie 2022.

Cele mai recente rezultate au arătat că veniturile Verizon au crescut cu doar 0,6% în al doilea trimestru, la 32,8 miliarde USD. Această creștere a fost determinată de segmentul de servicii ale cărui venituri au crescut cu 1,8% și compensate de echipamentele wireless ale căror venituri au scăzut cu 5,3%.

Venitul net al Verizon a scăzut ușor, la 4,7 miliarde de dolari, în timp ce fluxul său de numerar liber pentru prima jumătate a anului a crescut ușor la 8,5 miliarde de dolari. De asemenea, a încheiat trimestrul cu datorii negarantate de 125,3 miliarde de dolari și un raport datorie-venitul net de 10,7x. Datoria sa totală a fost de 159,2 miliarde USD și o datorie totală față de multiplu EBITDA de 3,14.

Valoare bună joacă, dar acțiunile AT&T sunt o achiziție mai bună

AT&T și Verizon sunt adesea văzute ca companii de cea mai bună valoare care tranzacționează cu reducere pe piața mai largă.

În timp ce indicele S&P 500 are un raport P/E forward de 21, Verizon și AT&T au multipli de 9,15 și 9,09. Această diferență de evaluare se datorează în mare parte faptului că cele două companii, așa cum sa demonstrat mai sus, nu mai sunt în creștere. Companiile S&P 500 au avut o creștere a câștigurilor mixte de peste 10%.

Există câteva motive pentru care AT&T este o investiție mai bună decât Verizon. În primul rând, și-a redus semnificativ datoria în ultimii ani și conducerea speră să atingă rata de levier de 2,5 ori în următoarele câteva luni, ceea ce este foarte realizabil.

AT&T are un flux de numerar fără datorii de 15,50, în timp ce Verizon are un raport de 33, ceea ce înseamnă că este într-o formă mai bună. De asemenea, AT&T are 3,16 miliarde de dolari în numerar, comparativ cu cei 2,95 miliarde de dolari ai Verizon, chiar dacă are o capitalizare de piață mai mică.

În al doilea rând, AT&T are marje mai mari decât Verizon. Cele două au o marjă brută similară de 55%, dar AT&T are o marjă de venit net de 10%, comparativ cu 8,3% a Verizon.

În al treilea rând, în timp ce cele două nu mai cresc, există semne că AT&T are un impuls mai puternic. Are o rată de creștere anticipată a veniturilor de 0,62%, comparativ cu minus 0,62% a Verizon.

În plus, AT&T este mai ieftin decât Verizon, cu raportul P/E de 11,7 comparativ cu 16,13 de la VZ. Prin urmare, așa cum am prezis în iulie, prețul acțiunilor AT&T are mai mult spațiu de creștere pe termen scurt.