Revenirea prețului acțiunilor Warner Bros (WBD) ar putea fi epică

Prețul acțiunilor Warner Bros. Discovery (WBD) a fost unul dintre acțiunile cu cele mai proaste performanțe din Wall Street în acest an, deoarece compania s-a confruntat cu provocări interne și externe substanțiale. A scăzut cu 30% anul acesta, în timp ce bursa a crescut cu două cifre.

Provocări rămân

Warner Bros. Discovery și alte companii legate de media nu se descurcă bine în acest an. După cum am scris recent, prețul acțiunilor AMC Networks a scăzut cu peste 40% în acest an. În mod similar, Paramount Global a fost de acord să fuzioneze cu Skydance în iulie.

Deși afacerea a fost bună pentru Shari Redstone, a fost o reducere mare în comparație cu ceea ce a valorat atunci când Paramount și Viacom au fuzionat. Alte companii media precum Nextar Media și SiriusXM nu se descurcă bine.

Warner Bros. Discovery se confruntă cu numeroase provocări. Cele mai importante două sunt că industria de publicitate încetinește iar analiştii nu se aşteaptă să se revină în termen scurt.

În același timp, compania deține unele active pe care investitorii le consideră toxice. Acestea includ active precum CNN, OWN, HGTV și Food Network. Deși acestea erau cele mai populare mărci în urmă cu câțiva ani, încet-încet își pierd relevanța. De exemplu, CNN are în medie mai puțin de 1,5 milioane de telespectatori pe zi în demonstrația cheie.

Segmentul în creștere al companiei de direct-to-consumer (DTC) trece și el printr-o încetinire. În cele mai recente rezultate financiare, compania a spus că afacerea sa DTC a avut 99,6 milioane de abonați și a generat venituri de 2,46 miliarde dolari.

Această divizie ar putea fi sub presiune acum că compania a pierdut râvnitele drepturi NBA în fața Amazon. Drept urmare, mulți oameni care se abonează la produsul său sportiv premium din cauza NBA ar putea pleca la Amazon. Într-o notă recentă, analiștii de la Macquarie au spus:

„Drepturile NBA au fost importante... pentru succesul viitor al serviciului de streaming Max; pierderea poate grăbi și declinul rețelelor liniare... Pierderea acestor drepturi cheie înseamnă că pierde acum un activ de conținut de bază atât pentru rețelele sale liniare, cât și pentru Serviciul de streaming maxim... Veniturile din reclame vor scădea acum drastic începând cu Q425, iar puterea de negociere a reînnoirilor afiliaților prin cablu scade acum.”

Alte segmente cheie încetinesc

Rezultatele financiare recente au arătat că afacerile companiei au încetinit. Veniturile sale din rețele au scăzut cu 8%, până la 5,12 miliarde de dolari. Această încetinire s-a produs pe măsură ce veniturile din distribuție și reclame au scăzut cu 6%, respectiv 11%.

Venitul din distribuție este cel pe care compania îl realizează din companiile de cablu. Ca urmare, cu oamenii tăindu-și cablurile, probabil că aceste venituri vor continua să scadă în următorii ani. Deși afacerea publicitară se poate stabiliza, există șanse mici ca aceasta să revină la creștere.

De asemenea, segmentul Studios a înregistrat o scădere a veniturilor cu 13% în primul trimestru, la 2,82 miliarde de dolari. Acest segment are loc să crească anul acesta, pe măsură ce industria iese din greve.

Separarea acestor afaceri

Într-un articol publicat la începutul acestui an, am observat că suma evaluării pieselor a companiei a arătat că aceasta a fost semnificativ subevaluată.

Acum, există zvonuri că managementul intenționează să separe afacerile cu creștere lentă de cele futuriste - precum studio și DTC. În teorie, un astfel de proces ar lăsa Warner Bros. Discovery ca o companie mai slabă, cu o evaluare mai mare.

Un bun exemplu este afacerea sa direct-to-consumer, care are aproape 100 de milioane de abonați. Fără datorii, este ușor de stabilit evaluarea acesteia, deoarece folosește un model similar cu Netflix, care are 277 de milioane de utilizatori. Cele două divizii au câștigat 2,46 miliarde de dolari și 9,3 miliarde de dolari în primul trimestru. Aceasta înseamnă că Warner a câștigat 24,6 USD per utilizator, în timp ce Netflix a câștigat 33,5 USD.

Netflix are o evaluare de 256 de miliarde de dolari, ceea ce înseamnă că segmentul DTC al Warner ar fi evaluat la aproximativ 92,4 miliarde de dolari. Desigur, există și alte lucruri de luat în considerare, dar în orice caz, ar fi mai mare decât suma actuală de 19 miliarde de dolari.

Câștigurile WBD înainte

Următorul catalizator important pentru prețul acțiunilor WBD este câștigurile sale, care vor apărea miercuri. Analistii se asteapta ca veniturile companiei sa fie de 10 miliarde de dolari, in scadere fata de 10,44 miliarde de dolari in acelasi trimestru al anului trecut. Pentru anul, analiștii cred că veniturile vor fi de peste 40,7 miliarde de dolari, în scădere cu 1,3% față de anul trecut.

Analiza prețului acțiunilor Warner Bros. Discovery

Graficul săptămânal arată că prețul acțiunilor WBD a fost într-un interval strâns în ultimele câteva săptămâni. A rămas sub media mobilă de 50 de săptămâni, ceea ce înseamnă că ursii sunt în control.

Cel mai important, prețul acțiunilor Warner Bros. Discovery a format un model grafic de scădere, care este un semn popular de urcare. Cu pană apropiindu-se de nivelul de confluență, există probabilitatea ca aceasta să revină atunci când își va publica rezultatele miercuri. Dacă se întâmplă acest lucru, stocul ar putea crește de la actualul 7,88 USD până la 10 USD.