Stocul Ford este extrem de ieftin; este o capcană clasică a valorii?

Prețul acțiunilor Ford (NYSE: F) nu a mers nicăieri în ultimii doi ani. După ce a atins un vârf de 21,41 USD în ianuarie 2022, acțiunile au scăzut cu aproape 50%, ducând capitalizarea pieței la peste 42,8 miliarde USD.

Acțiunea a rămas între nivelul de suport la 10 USD și punctul de rezistență la 14 USD, deoarece investitorii evaluează viitorul companiei într-un moment de provocări semnificative. De asemenea, a scăzut cu peste 11,65% în acest an, chiar dacă indicele S&P 500 a crescut cu aproape 20%.

Au loc schimbări mari

Ford nu este singurul mare producător de automobile care se luptă. Peste iazul din Germania, Volkswagen ia în considerare distrugerea fabricilor din țară pentru prima dată în istoria sa de 87 de ani.

În Franța, așa cum am scris mai devreme, prețul acțiunilor Stellantis a scăzut cu peste 42% față de cel mai înalt nivel din acest an, deoarece unele dintre mărcile sale se confruntă cu vânturi în contra. Acțiunile Renault au scăzut cu peste 51% față de maximele din 2018, în timp ce General Motors a scăzut cu 27%.

Aceste companii se luptă din cauza schimbărilor fără precedent care au avut loc în ultimii ani.

Marea problemă a fost creșterea Chinei ca un mare jucător în sectorul producției de automobile, lucru care nu s-a întâmplat în trecut. Astăzi, firme chineze precum BYD, SAIC Motor, Geely și Great Wall Motors vând milioane de vehicule. China a depășit chiar și Japonia în top exportator de vehicule.

În plus, Ford și alte companii de vehicule vechi au făcut o intrare plină de farmec în industria EV, dar s-au străduit să concureze. Drept urmare, după ce au cheltuit miliarde, au început să- și reducă ambițiile de vehicule electrice.

Cel mai recent, Ford a anunțat că anulează unele dintre investițiile sale în EV în valoare de 400 de milioane de dolari și încheie producția unora dintre modelele sale. De asemenea, a încheiat controversatul său program de dealer de vehicule electrice și și-a mutat strategia către hibrizi.

Ford și General Motors plătesc acum mai mulți bani angajaților lor din cauza grevei prelungite pe care am văzut-o anul trecut.

Rezultatele financiare Ford

Cele mai recente rezultate financiare au arătat că Ford a realizat venituri de peste 47,8 miliarde USD, o creștere de 6% față de aceeași perioadă din 2023. În timp ce fluxul său de numerar liber ajustat a crescut la 3,2 miliarde USD, EBIT ajustat a scăzut cu 27%, în timp ce marja EBIT a scăzut la 5,8%.

Veniturile Ford în prima jumătate a anului au crescut cu 5%, până la 90,6 miliarde de dolari, în timp ce fluxul său de numerar liber a scăzut la 2,8 miliarde de dolari. Fluxul de numerar liber, cred, este una dintre cele mai importante măsurători, deoarece arată fondurile care rămân după ce o companie cheltuie bani pentru operațiunile sale.

Prin urmare, cred că decizia Ford de a-și reduce ambiția de EV este o mișcare binevenită. În timp ce guvernele promovează vehiculele electrice, există semne că majoritatea clienților încă preferă vehiculele cu motor cu ardere internă (ICE).

Este de remarcat faptul că Ford nu a făcut niciodată bani în industria EV. În ultimele rezultate, divizia a avut un EBIT negativ de peste 2,5 miliarde USD și o marjă EBIT negativă de 194,8%. Diviziile sale Ford Blue și Ford Pro au avut marje EBIT de 4,3% și 15,9%.

Ford este extrem de ieftin, dar ar putea fi o capcană de valoare

Performanța recentă a Ford a lăsat în urmă o companie de tranzacționare semnificativ ieftină, cu un raport P/E forward de 6,50, mai mic decât mediana sectorului de 16,9. Ford tranzacționează, de asemenea, la un multiplu de vânzări forward de 0,25.

Cel mai important, compania are un flux de numerar de 3,1, mai mic decât mediana sectorului de 9,57.

Această evaluare ieftină este probabil pentru că investitorii nu se așteaptă la nicio cale de creștere materială în următorii câțiva ani. De asemenea, se întreabă dacă trebuie să fie în industria vehiculelor electrice, care trece prin provocări majore.

Cel mai important, unii analiști se întreabă dacă dividendul Ford de 7,1% este sigur. Deocamdată, dividendul companiei este în siguranță datorită plății sale scăzute de 36% și a fluxului de numerar puternic. De asemenea, Ford a luat măsuri pentru a-și reduce costurile.

În plus, Ford are un bilanț excelent. S-a încheiat ultimul trimestru cu peste 26 de miliarde de dolari în numerar și investiții pe termen scurt și 18 miliarde de dolari în datorii pe termen lung. Provocarea cheie este că divizia sa financiară are peste 81 de miliarde de dolari în datorii pe termen lung, față de 58 de miliarde de dolari în active.

Analiza prețului acțiunilor Ford

Graficul săptămânal arată că prețul acțiunilor Ford a atins vârful la 21,4 USD în 2020 și acum s-a prăbușit la 11 USD. S-a mutat sub mediile mobile exponențiale pe 50 și 100 de săptămâni (EMA).

Ford s-a mutat, de asemenea, sub punctul de retrasare Fibonacci de 50%. Cel mai important aspect este că a format un model dreptunghi care este afișat cu roșu. Acest model face parte dintr-un steag urs care s-a format în ultimii ani.

Prin urmare, în timp ce Ford este ieftin, există riscul ca în următoarele câteva săptămâni să aibă o erupție la urs. Această defalcare va fi confirmată dacă stocul scade sub partea inferioară a modelului steag la 9,40 USD.