Odată cu reducerea ratei Fed, RBI va urma exemplul? Analiștii intervin

Odată cu scăderea ratelor de rezerve federale din SUA cu 50 bps, analiștii din India au început să se gândească dacă Rezerva Bank of India (RBI) va urma exemplul sau își va menține concentrarea pe gestionarea inflației interne.

Rezerva Federală a SUA a anunțat o reducere cu 50 de puncte de bază a ratei dobânzii de referință, reducând-o la 4,75%-5,00%, marcând prima reducere a ratei în patru ani.

Decizia, dezvăluită pe 18 septembrie în urma celei de-a șasea reuniuni de politică a Fed din 2024, se aliniază cu previziunile Wall Street și reflectă o schimbare a atenției de la combaterea inflației la sprijinirea unei piețe a muncii în slăbire.

Analiștii din India sunt de acord că banca centrală indiană va fi condusă mai mult de dinamica macro-internă, cum ar fi inflația și managementul riscului, să urmeze pe urmele Fed, cu toate acestea, au diferă în termeni.

Este posibilă o reducere a ratei în octombrie de către RBI: Geojit Financial Services

VK Vijayakumar, strateg șef de investiții la Geojit Financial Services, a declarat că acțiunea Fed creează condițiile pentru potențialele reduceri ale ratei ratei de către Reserve Bank of India (RBI).

Vijayakumar a sugerat că două reduceri de dobândă de 25 de puncte de bază fiecare ar putea avea loc până la sfârșitul lunii martie a anului viitor, prima fiind așteptată să aibă loc în octombrie.

El a spus,

Răspunsul RBI poate fi amânat până în decembrie, spune Emkay

Analiștii Emkay au considerat că reducerea ratei Fed a marcat începutul unui nou ciclu de relaxare, dar mesajele sale mixte au lăsat piețele incerte.

Potrivit lui Madhavi Arora, economist-șef la Emkay Global Financial Services, în timp ce piețele prețuiau o reducere de 50 bps, aceasta a fost încă o surpriză, deoarece Fed oferă de obicei semnalări clare înainte de a face
o tăietură uriașă.

Arora a spus că, în general, contradicția dintre începerea ciclului de relaxare cu o reducere exagerată, menținând în același timp că economia este într-o formă bună, a fost dificil de justificat pentru Powell.

„Deși nu am fost niciodată în tabăra recesiunii, o încetinire semnificativă este deja în curs de desfășurare (așa cum este evident prin datele recente privind forța de muncă), iar ritmul acestei încetiniri va dicta ritmul reducerilor ratelor care vor urma”, a spus ea.

Piețele pretează la ~60bps de relaxare pentru 2024 și ~150bps pentru 2025 - mult mai mult decât previziunile Fed.

Pentru India, experții Emkay sugerează că RBI va menține probabil o poziție prudentă, cu o potențială reducere a ratei la orizont până în decembrie.

Arora a spus că reacția pieței globale a fost redusă până acum, RBI are încă flexibilitate pentru a rămâne concentrat pe inflația internă și gestionarea riscurilor, deși mai sunt cu peste 20 de zile înainte de următoarea sa reuniune a MPC.

Ea a spus,

Rata Indiei a redus nu înainte de T4FY25: Prabhudas Lilladher

Prabhudas Lilladher a adăugat o viziune mai concentrată asupra răspunsului probabil al Indiei la decizia Fed-ului SUA, subliniind divergența dintre tendințele globale și dinamica economică locală.

Făcând comparații cu epoca de după criza financiară globală (GFC) din 2013-18, Arsh Mogre, economist, acțiuni instituționale, PL Capital a sugerat că RBI și-a demonstrat independența față de ciclurile ratelor globale în favoarea gestionării inflației și a stabilității economice.

Mogre a spus:

Această divergență reflectă faptul că India va reduce ratele doar dacă apar slăbiciuni interne și nu doar ca reacție la ciclurile ratelor globale, a adăugat el.

Mogre a subliniat că fundamentele macroeconomice robuste ale Indiei, inflația sub control și un deficit de cont curent gestionabil, permit RBI să se concentreze în mod singular pe gestionarea inflației.

„Deciziile RBI privind ratele vor fi influențate de o aliniere durabilă a inflației către ținta sa de 4%, dar prețurile alimentelor rămân volatile, împingând o reducere a ratei de către RBI până în T4 FY25”, a spus el.

Dar afluxurile externe?

Din punct de vedere istoric, o reducere a ratei pe piețele dezvoltate declanșează un flux de fonduri către piețele emergente. Cu o reducere a ratei de 50 bps, randamentul venitului fix este probabil să scadă în SUA, făcând atractive piețele emergente precum India.

Vijayakumar a subliniat că investitorii instituționali străini (FII) au fost precauți în privința investițiilor în India din cauza evaluărilor sale ridicate.

Cu toate acestea, având în vedere alternative limitate și rata fondurilor federale estimată să rămână în jur de 3,4% până la sfârșitul anului 2025, se așteaptă să curgă mai mult capital către piețele emergente, unde India se remarcă cu cele mai bune perspective de creștere, a spus el.

Opiniile expertului în piață Ajay Bagga au rezonat cu cele ale lui Vijayakumar:

Cu toate acestea, oficialii guvernamentali au minimizat impactul. Consilierul economic șef, V. Anantha Nageswaran, a spus că impactul reducerii ratelor de dobândă a Fed asupra Indiei va fi „atenuat”, deoarece o mare parte din efect a fost deja evaluată pe piețe.

Secretarul Departamentului Afacerilor Economice din India (DEA), Ajay Seth Seth, a declarat pentru Moneycontrol că investițiile străine de portofoliu (FPI) în India nu vor suferi o schimbare majoră, iar situația nu va avea nevoie de o monitorizare atentă pentru a asigura stabilitatea pieței.

Aur, rupie și prognoză mai largă pentru India

Unul dintre efectele imediate ale reducerii ratelor Fed a fost o rupie indiană mai puternică.

Rupia sa întărit la 83,6 față de dolar în urma anunțului Fed, o reacție care reflectă un optimism mai larg al pieței cu privire la perspectivele economice ale Indiei în fața relaxării monetare globale.

Mogre a subliniat beneficiile pentru clasele de active indiene, cum ar fi aurul, care tinde să aibă rezultate bune în perioadele de relaxare monetară.

„În plus, corporațiile indiene își pot spori utilizarea swapurilor încrucișate pentru a profita de ratele dobânzilor mai mici din SUA, contribuind la reducerea costurilor de împrumut”, a spus el.

Privind în perspectivă, se așteaptă că piețele indiene vor beneficia de ciclul de relaxare al Fed, în special dacă investitorii instituționali străini (FII) își intensifică investițiile.

Având fundamente macroeconomice puternice, India este bine poziționată pentru a atrage fluxuri externe incrementale, în special în sectoare precum imobiliare, companii financiare nebancare (NBFC) și infrastructură.

Cu toate acestea, precauția rămâne. Volatilitatea din jurul alegerilor prezidențiale din SUA din noiembrie ar putea duce la fluctuații temporare pe piețele globale, inclusiv pe India.

Bagga a recunoscut acest lucru, subliniind tendința istorică a piețelor bursiere din SUA de a slăbi înainte de alegeri și de a se redresa ulterior.