Care este datoria „ascunsă” a Chinei? Beijingul dezvăluie un plan de 1,4 trilioane de dolari pentru a reduce tensiunile de finanțare ale guvernului local

China a anunțat vineri un pachet uriaș de 1,4 trilioane de dolari, menit să abordeze problema presantă a datoriei publice locale, fiind așteptate măsuri economice suplimentare anul viitor.

Ministrul Finanțelor Lan Fo'an a dezvăluit că guvernul intenționează să folosească spațiul deficitar disponibil pentru a sprijini aceste eforturi, o strategie pe care a descris-o anterior ca având un potențial semnificativ în octombrie.

Potrivit traducerii CNBC, remarcile lui Lan au venit după o sesiune de cinci zile a Comitetului permanent al Congresului Popular Național, în care a fost aprobată o propunere de creștere a limitei datoriei guvernelor locale cu încă 6 trilioane de yuani.

Această inițiativă de cinci ani va avea o alocare anuală de aproximativ 2 trilioane de yuani până în 2026.

Lan a detaliat, de asemenea, o nouă emisiune de obligațiuni speciale guvernamentale locale, cu 800 de miliarde de yuani care urmează să fie emise în fiecare an în următorii cinci ani, în valoare totală de 4 trilioane de yuani.

Se preconizează că această măsură va reduce semnificativ datoria ascunsă a administrației publice locale, estimată să scadă de la 14,3 trilioane de yuani la sfârșitul anului 2023 la 2,3 trilioane de yuani până în 2028.

Lan a menționat că aceste eforturi vor reduce presiunea financiară asupra autorităților locale, eliberând resurse pentru a susține creșterea economică.

În ciuda acestui pachet substanțial, răspunsul investitorilor a fost mixt.

ETF-ul iShares China Large-Cap (FXI) a înregistrat o scădere de aproape 5% a tranzacționării înainte de piață, deoarece mulți investitori au sperat la un stimul fiscal mai direct.

„Nu văd nimic care să depășească așteptările”, a declarat Huang Xuefeng, director de cercetare la Shanghai Anfang Private Fund Co., din Shanghai, citat de Reuters. „Nu este uriaș dacă te uiți la deficitele fiscale”.

„Banii sunt folosiți pentru a înlocui datorii ascunse, ceea ce înseamnă că nu creează noi fluxuri de lucru, așa că sprijinul pentru creștere nu este atât de direct”.

Eforturile de stimulare ale Chinei de la sfârșitul lunii septembrie

Conducerea Chinei a intensificat eforturile de stimulare de la sfârșitul lunii septembrie, declanșând o creștere a pieței de valori.

Președintele Xi Jinping a cerut un sprijin fiscal și monetar mai puternic în timpul unei întâlniri din 26 septembrie, menită să stopeze scăderea pieței imobiliare.

Banca Populară a Chinei a implementat deja reduceri ale dobânzilor, dar inițiativele mai mari privind datoria guvernamentală și cheltuielile necesită acordul parlamentar.

În octombrie anul trecut, țara și-a majorat limita deficitului la 3,8% de la 3%, potrivit presei de stat, deși ședința din acest an nu a anunțat o ajustare similară.

Analiştii se aşteaptă ca sprijinul fiscal să crească în continuare, mai ales pe măsură ce SUA îşi ajustează politica comercială sub preşedintele ales Donald Trump, care a ameninţat anterior cu majorarea tarifelor la mărfurile chinezeşti.

Datoria „ascunsă” a Chinei

Povara datoriei locale a fost exacerbată de o criză imobiliară, care a redus semnificativ veniturile administrației locale.

În plus, cheltuielile legate de pandemie au bugete mai încordate.

Un raport al Fondului Monetar Internațional a subliniat că datoria administrației publice locale a atins 22% din PIB până la sfârșitul anului 2019, depășind ratele de creștere a veniturilor.

Nomura estimează că datoria ascunsă a guvernului local a Chinei ar putea varia de la 50 de trilioane la 60 de trilioane de yuani (7 trilioane de dolari până la 8,4 trilioane de dolari), cu potențiale creșteri ale emisiunii de datorii cu 10 trilioane de yuani în următorii ani, ceea ce ar putea economisi autorităților locale până la 300 de miliarde de yuani anual în plăți de dobânzi.