Analiză: Ce urmează pentru prețurile aurului, deoarece metalul galben depășește 2.900 USD pe uncie pentru prima dată?

Prețurile aurului au crescut la un nivel fără precedent săptămâna trecută, rupând bariera de 2.900 de dolari pe uncie pentru prima dată.

Creșterea este în mare parte atribuită escaladării tensiunilor comerciale dintre marile economii, care au declanșat o fugă către siguranță în rândul investitorilor.

Aurul, văzut în mod tradițional ca un activ refugiu, tinde să atragă investiții în perioadele de incertitudine economică și risc geopolitic.

Prețurile aurului pot crește și mai mult?

Cu toate acestea, analiștii se întreabă dacă metalul galben poate crește și mai mult.

Atractia aurului de refugiu a umbrit mai mult sau mai putin impactul randamentelor dolarului si obligatiunilor americane.

„Este greu de spus cât va dura această situație neobișnuită. Pe termen scurt, însă, se pare că cel mai recent record nu este ultimul”, a declarat Carsten Fritsch, analist de mărfuri la Commerzbank AG.

În ciuda lipsei suportului tradițional din partea dolarului american și a randamentelor reale, metalele prețioase au apărut ca o clasă de active cu cele mai bune performanțe în 2025.

Corelația inversă observată în mod obișnuit între prețurile aurului și randamentul TIPS pe 10 ani din SUA s-a slăbit semnificativ în ultima vreme.

„În schimb, bănuim că aurul a beneficiat de temerile investitorilor cu privire la posibilitatea unui alt război comercial”, a spus Investing.com, citat de Joe Maher, economist asistent la Capital Economics, într-un raport.

În ciuda raliului record din ultimele săptămâni, raliul aurului s-ar putea să nu se mențină mult timp, potrivit lui Maher.

„Preocupările că aurul ar putea fi prins în focul încrucișat al războiului comercial ar fi putut, de asemenea, să fi determinat investitorii americani să cumpere aur pentru a devansa orice tarife viitoare care ar putea afecta importurile de aur din SUA. Acest lucru poate explica parțial stocarea recentă de aur pe Comex în SUA”, a adăugat el.

Economistul notează că, deși preocupările recente legate de tarife sunt semnificative, ele sunt doar un factor care contribuie la îndepărtarea de la factorii tradiționali ai pieței aurului.

În plus, SUA și aliații săi au înghețat aproximativ 300 de miliarde de dolari din rezervele rusești după ce Rusia a invadat Ucraina.

Acest lucru ar fi putut motiva băncile centrale să cumpere aur ca o modalitate de a atenua expunerea la sancțiunile americane.

Prețurile ridicate reduc cererea

Creșterea bruscă a prețului aurului a început să diminueze cererea în cele mai importante două țări consumatoare, China și India.

Fritsch a adăugat:

Ca urmare, aurul din China este oferit la o reducere de 7-10 USD per uncie troy la prețul spot, a adăugat el.

Situația din India este și mai dramatică, potrivit Commerzbank.

Cererea de aur a scăzut cu 70-80%, potrivit unui reprezentant înalt al Asociației India Bullion and Jewelers, a menționat Commerzbank.

În consecință, dealerii indieni de aur oferă reduceri de 30-38 USD pe uncie din prețurile locale oficiale, potrivit băncii germane.

„Reprezentantul industriei a indicat că fără deficit de aprovizionare, reducerea ar fi și mai mare, mai mare de 100 USD.”

Consiliul Mondial al Aurului a raportat că cererea de bijuterii din China a scăzut semnificativ cu 24% față de anul trecut, cu o scădere și mai accentuată spre sfârșitul anului.

În India, însă, cererea de bijuterii a scăzut doar cu 2%, deoarece o reducere substanțială a taxei la importul de aur în iulie 2024 a contrabalansat creșterea abruptă a prețurilor.

„Acest factor special de susținere a cererii nu se mai aplică”, a spus Fritsch.

China și India reprezintă împreună mai mult de jumătate din cererea privată de aur.

Alte regiuni mari consumatoare de aur, cum ar fi Orientul Mijlociu, pot fi martorii unei scăderi a cererii din cauza prețurilor ridicate.

„Aceste evoluții arată că boom-ul aurului are efecte secundare negative și nu este o stradă cu sens unic”, a spus Fritsch.

Prețurile aurului: niveluri de supracumpărare?

„Există două cuvinte folosite în mod repetat pentru a descrie performanța aurului în ultimele două săptămâni: „Supracumpărat” și „rezistent”,” a declarat David Morrison, analist senior de piață la Trade Nation.

Prețurile aurului au crescut spre sfârșitul lunii ianuarie, depășind decisiv nivelul record anterior înregistrat în octombrie.

Această traiectorie ascendentă se construise în mod constant de la jumătatea lunii decembrie, prezentând o rezistență remarcabilă, cu o absență notabilă a oricăror retrageri sau corecții substanțiale.

Acest rally susținut a subliniat un sentiment optimist robust pe piața aurului, potențial determinat de o confluență de factori precum incertitudinile economice globale, tensiunile geopolitice sau slăbirea dolarului american.

„Acesta a fost un raliu impresionant și ascuns, care a înregistrat o creștere ușoară a MACD zilnic, pe măsură ce impulsul ascendent a continuat să crească”, a spus Morrison.

Acest lucru a ajutat săptămâna trecută aurul să atingă un nou maxim zilnic de peste 2.964 USD.

Ulterior, prețurile au scăzut puțin și au fost în jur de 2.910 USD pe uncie luni.

„Dar, în timp ce o astfel de retragere a fost de obicei precursorul unei vânzări mai profunde în cea mai mare parte a anului 2024, de data aceasta s-a dovedit a fi o oportunitate de cumpărare”, a adăugat Morrison.