Interviu cu James Koutoulas, Typhon Capital

Recentele ordine executive ale președintelui Donald Trump care impun tarife, spectrul unui război comercial, inflația și incertitudinea reducerilor dobânzilor au introdus o volatilitate notabilă pe piața de valori.

Începând cu februarie 2025, 47,3% dintre investitorii individuali anticipează o scădere a prețurilor acțiunilor în următoarele șase luni, potrivit celui mai recent sondaj al Asociației Americane a Investitorilor Individuali.

Acesta este cel mai înalt nivel din noiembrie 2023.

În ciuda optimismului pe termen lung legat de președinția Trump pro-cripto, nici piețele cripto nu au rămas nevătămate din ziua inaugurării, deoarece trecerea investitorilor către active mai sigure și luarea de profit a declanșat o vânzare.

Invezz s-a adresat lui James L Koutoulas, fondatorul și CEO al fondului speculativ multistrategic Typhon Capital, pentru a înțelege cum strategiile fondurilor speculative sunt afectate de schimbările macroeconomice ample, cum a evoluat strategia de investiții cripto a lui Typhon în ultima vreme și de ce, consideră el de data aceasta, piețele „nu vor fi păcălite din nou” de tweets-urile lui Trump, considerând mai mult despre tarife.

Extrase dintr-o interacțiune prin e-mail:

Prețurile mărfurilor vor continua să crească, fondurile speculative s-au reangajat și în cereale, semințe oleaginoase

Invezz: Cum vedeți mediul macroeconomic actual care afectează mărfurile și strategiile fondurilor speculative?

Credem că volatilitatea mai mare sub Trump face ca strategiile fondurilor speculative să fie mult mai valoroase dacă sunt bune la gestionarea riscurilor.

Prețurile mărfurilor au crescut în ultimele șase luni (alimente) și vor continua să crească.

Fondurile speculative ar fi trebuit să facă trecerea la acele mărfuri tradiționale cu ceva timp în urmă.

Proteinele animale sunt în scădere din cauza vremii și a bolilor la nivel global, iar prețurile au reflectat acest lucru.

Cerealele, semințele oleaginoase și mărfurile moi se confruntă cu situații similare în diferite grade – doar uitați-vă la prețurile la cacao și cafea ca exemple.

Fondurile s-au reangajat în acestea.

Invezz: Cum vedeți că tarifele propuse de Trump pentru oțel și aluminiu afectează piețele de mărfuri și lanțurile de aprovizionare? Cum navighează investitorii în această fază de impunere a tarifelor și posibile represalii?

Prima dată, piețele păreau să ia tweet-urile lui Trump ca pe evanghelie, în detrimentul lor.

De data aceasta, ei canalizează The Who și „Won’t Get Fooled Again”, luând discuția privind tarifele ca pe un truc de negociere.

Evoluția strategiei de investiții cripto a Typhon Capital

Invezz: Cum abordează Typhon Capital astăzi investițiile cripto în comparație cu ultimii ani?

Ne-am păstrat abordarea de bază, de diligență minuțioasă a contrapartidei și a monedelor, care ne-a asigurat că nu am investit niciodată nici măcar 1 dolar într-un schimb sau o monedă care ulterior a eșuat.

De asemenea, ne-am menținut în cea mai mare parte valoarea relativă, concentrarea asupra rentabilității ajustate în funcție de risc, ceea ce ne-a determinat să obținem un raport Sortino de 4 și o treime din tragerea maximă a BTC pe parcursul a opt ani.

Totuși, anul trecut, am adăugat în fond o strategie sistematică de urmărire a tendințelor futures BTC și ETH, iar anul acesta am adăugat o expunere limitată la DeFi prin portofelul On-Chain al CoinBase Prime.

Crypto va continua să fie un activ cu „risc”, cu o puternică corelație cu acțiunile

Invezz: Fondurile speculative și administratorii tradiționali de active alocă mai mult capital cripto în 2025?

Absolut. Plecarea lui Gary Gensler, combinată cu un președinte Trump pro-cripto, reprezator de monede meme, a eliminat stigmatul de reglementare din spațiu și a creat un nou val de optimism.

Invezz: Având în vedere corelația recentă dintre Bitcoin și acțiunile tehnologice, credeți că adoptarea instituțională va alinia și mai mult cripto-ul cu piețele de acțiuni sau se va decupla în timp?

Credem că cripto va continua să fie un activ cu „risc”, cu o corelație puternică cu acțiunile.