Acțiunile Circle cresc cu 400% după IPO: Arthur Hayes avertizează cu privire la o bulă iminentă

Un număr tot mai mare de companii de monede stabile se grăbesc să se listeze public, acțiunile Circle crescând cu peste 400% după listare. Dar sentimentul optimist nu este împărtășit de toată lumea.

Arthur Hayes, co-fondator al bursei de criptomonede BitMEX și unul dintre primii jucători instituționali de pe piață, a avertizat că această goană ar putea declanșa un colaps masiv, în special pentru investitorii de retail.

În cea mai recentă postare pe blogul Substack, Hayes a spus că viitoarea IPO a Circle este "extrem de supraevaluată" și face parte dintr-o tendință mai amplă care oglindește bulele financiare din trecut.

El crede că intrarea băncilor și a giganților de retail ar putea elimina în curând firmele de monede stabile existente, răsturnând echilibrul fragil din sistemul financiar cripto.

Evaluarea Circle pusă sub semnul întrebării în timp ce USDC recuperează decalajul

Îngrijorările provin din poziția Circle pe piață.

În timp ce tokenul său USDC a câștigat popularitate în Statele Unite și Europa, în parte datorită asocierii sale cu Coinbase și transparenței de reglementare percepute, încă rămâne în urma USDT-ului Tether în ceea ce privește volumul și acoperirea.

Hayes notează că Circle și-a construit brandul în jurul faptului că este "America = Safe", dar susține că această narațiune nu l-a ajutat să depășească USDT la nivel global.

Tether continuă să domine piața, în special în Asia și în regiunile cu acces limitat la sistemele bancare tradiționale. Servește ca alternativă de facto la dolar în multe economii care suferă de inflație sau instabilitate valutară.

Hayes și-a rezumat poziția într-un tweet distribuit pe 9 iunie, spunând: "Sudul Global este bancarizat de Tether". Potrivit trackerilor de piață, USDT reprezintă mai mult de 70% din capitalizarea totală a pieței stablecoin-urilor.

Băncile și comercianții cu amănuntul planifică stablecoins interne

Un motiv cheie pentru care Hayes crede că valul IPO ar putea eșua este schimbarea interesului finanțelor tradiționale. Băncile mari, spune el, este puțin probabil să se bazeze pe emitenți externi precum Circle atunci când ar putea să-și construiască propriile monede stabile interne.

Asta înseamnă că potențialii clienți ai Circle ar putea deveni în curând concurenții săi.

Corporațiile de retail se alătură, de asemenea, luptei.

Amazon, Walmart și alți jucători globali explorează monedele digitale pentru programe de decontare și loialitate mai rapide.

Într-un astfel de scenariu, Hayes avertizează că companiile care promit să scaleze stablecoins prin parteneriate bancare ar putea induce în eroare investitorii. El a scris: "Dacă pitch-ul este 'vom colabora cu banca tradițională XYZ pentru a lansa această monedă stabilă', fugiți pe dealuri".

Hayes a subliniat, de asemenea, că, odată ce instituțiile tradiționale decid să acționeze, vor face acest lucru cu sprijin deplin de reglementare, făcând ca multe firme terțe de stablecoin să fie învechite.

Având în vedere că Rezerva Federală și Banca Centrală Europeană explorează cadrele pentru monedele digitale ale băncilor centrale (CBDC), emitenții privați s-ar putea trezi scoși complet din sistem.

Investitorii individuali sunt expuși riscului de volatilitate a pieței

În ciuda optimismului investitorilor pe termen scurt, Hayes anticipează o ajustare semnificativă a pieței determinată de "inginerie financiară, efect de levier și performanță impresionantă".

El se așteaptă ca supraevaluarea IPO-urilor de stablecoins să reflecte ciclurile de creștere și scădere observate în bulele financiare anterioare. Deși pot exista câștiguri temporare, el susține că investitorii de retail ar putea pierde miliarde odată ce piața se corectează.

Îngrijorarea sa nu este nefondată. Cursele de creștere anterioare au înregistrat o participare ridicată din partea comercianților non-instituționali, dintre care mulți nu au acces la informații în timp util sau la instrumentele de atenuare a riscurilor. Hayes a îndemnat investitorii să fie precauți pe măsură ce tranzacționarea speculativă în jurul acestor IPO-uri se intensifică.

Potrivit propriilor documente ale Circle, firma mizează pe extinderea utilizării USDC dincolo de platformele cripto-native. Cu toate acestea, dacă concurența instituțională crește așa cum prezice Hayes, cota sa de piață ar putea fi greu de apărat după IPO.

Tweet-urile adaugă urgență avertismentului lui Hayes

Postarea de pe blog a lui Hayes și tweet-urile ulterioare au stârnit dezbateri în întreaga industrie cripto. Pe 9 iunie, el a scris pe Twitter: "IPO-urile cu monede stabile sunt cea mai recentă problemă. Comerțul cu amănuntul va arde din nou. Doar așteaptă."

Postarea a fost distribuită pe scară largă, reflectând scepticismul tot mai mare în cadrul comunității cripto, în ciuda evaluărilor în creștere.

Între timp, alți comentatori de piață au început să compare actuala serie de IPO cu nebunia companiilor de achiziții cu scop special (SPAC) din 2020-21, care s-a încheiat cu zeci de evaluări prăbușite și procese ale investitorilor.

Cu Circle pregătindu-se să devină public și cu noi jucători de stablecoin care intră în luptă, avertismentul lui Hayes câștigă teren ca o voce de avertizare pe fondul hype-ului.