Banca centrală din Brazilia se confruntă cu cea mai dură decizie de până acum privind rata dobânzii pe fondul datelor contradictorii

Banca Centrală a Braziliei se confruntă miercuri cu un moment critic, în timp ce Comitetul său de Politică Monetară (Copom) se pregătește să-și anunțe decizia privind rata Selic.

Într-un raport al platformei media locale Infomoney, economistul XP Tiago Sbardelotto a fost citat descriind decizia viitoare – dacă va menține sau de a crește rata dobânzii de referință – ca fiind una dintre cele mai complexe din ultimii ani, pe fondul semnalelor contradictorii din datele economice recente.

Pe de o parte, inflația pe termen scurt s-a diminuat, ajutată de o producție manufacturieră mai puternică decât se aștepta și de un curs de schimb mai stabil.

Pe de altă parte, indicatorii economici mai largi rămân mixti.

Activitatea economică continuă să dea dovadă de reziliență, în special pe piața forței de muncă, în comerțul cu amănuntul și în servicii.

Cu toate acestea, așteptările inflaționiste rămân peste ținta oficială, sugerând că presiunile inflaționiste pe termen lung nu au fost încă complet controlate.

Datele trimit semnale mixte

Factorii de decizie politică au semnalat încă de la ultima întâlnire Copom că deciziile viitoare privind ratele vor fi puternic ghidate de datele economice viitoare.

Cu toate acestea, economistul XP Sbardelotto a remarcat că indicatorii recenți nu au oferit o direcție clară.

Fluxul de indicatori nu permite o viziune foarte concludentă despre care ar trebui să fie răspunsul Băncii Centrale, a spus el în cadrul programului Morning Call al XP.

Banca Centrală rămâne concentrată pe abordarea așteptărilor inflaționiste persistente ridicate.

În timp ce aprecierea realului – de la 6 la 5,50 R$ – a contribuit la reducerea presiunii inflaționiste pe termen scurt, proiecțiile indică în continuare o creștere a inflației totale la 4,8% în acest an și la 3,6% în 2026.

Ambele au depășit ținta de inflație a Băncii Centrale, lăsând puțin loc pentru reducerea ratelor dobânzilor.

Incertitudinea în mesajele băncii centrale

Absența clarificărilor din partea conducerii Băncii Centrale exacerbează situația.

Președintele Gabriel Galípolo și alte autorități nu au oferit o indicație clară cu privire la calea viitoare a Copom.

Din cauza neclarității comunicării, analiștii și piețele speculează dacă comitetul va menține rata dobânzii la 14,75% sau o va crește cu 25 de puncte de bază.

Sbardelotto consideră că, având în vedere impactul întârziat al politicii monetare și fluxul actual de date economice, menținerea ratei Selic la 14,75% este cea mai prudentă cale de acțiune.

Cu toate acestea, el nu a exclus perspectiva unei creșteri minore, subliniind că o astfel de mișcare ar fi în continuare compatibilă cu obiectivul general al Copom de combatere a inflației.

Ratele vor rămâne ridicate până în 2026

Indiferent dacă Banca Centrală menține sau crește ratele în această săptămână, economistul XP consideră că ciclul de înăsprire se apropie de sfârșit.

Din acest moment, analistul nu anticipează noi creșteri ale dobânzilor.

Posibilitățile de reducere a dobânzilor vor rămâne limitate până când așteptările inflaționiste vor reveni la ținta statutară și consolidarea fiscală se va extinde.

Pentru Sbardelotto, acest lucru sugerează că o relaxare monetară este exclusă până în a doua jumătate a anului 2026.