Banca Centrală a Braziliei vede inflația aproape de țintă până în 2027 și reduce previziunile pentru 2025-26

Banca centrală a Braziliei și-a exprimat încrederea în capacitatea sa de a menține inflația aproape de ținta oficială până la sfârșitul anului 2027, după ce a publicat joi proiecții pe termen mediu, în care creșterea prețurilor continuă să încetinească.

În raportul său trimestrial de politică monetară, banca a redus estimările inflației pentru 2025 și 2026 și a adăugat o așteptare de 3,2% pentru ultimul trimestru al anului 2027, aducând cifra mai aproape de ținta de 3% stabilită de factorii de decizie politică.

Această opinie vine după o campanie extinsă și puternică de înăsprire monetară care a dus rata dobânzii cheie Selic a țării la un maxim de aproape 20 de ani de 15%.

Actualul ciclu de creștere a fost inițiat de banca centrală în septembrie și, în total, ratele au crescut cu 450 de puncte de bază pentru a echilibra compromisul de control al inflației cu creșterea economiei.

Deși inflația a fost prognozată să fie de 3,6% în 2026 la începutul acestei luni, proiecția nou anunțată pentru 2027 de 3,2% arată că tendința va continua în scădere.

Intervalul țintă al băncii pentru inflație este de 1,5% până la 4,5%, oferind factorilor de decizie un spațiu de respiro în fața incertitudinii globale și a preocupărilor structurale locale.

Politică mai strictă, creștere mai puternică

În ciuda mediului de rate ridicate ale dobânzilor, economia Braziliei a demonstrat rezistență. Banca centrală și-a majorat prognoza de creștere a PIB-ului pentru 2025 la 2,1%, de la 1,9% în martie.

Imbunatatirea reflecta o performanta mai puternica decat se astepta pe piata muncii in prima jumatate a celui de-al doilea trimestru, precum si o usoara crestere a activitatii consumatorilor datorita modificarilor de reglementare care afecteaza creditele deductibile din sectorul privat.

Aceste schimbări de politică au sporit lichiditatea gospodăriilor și au stimulat consumul, chiar dacă costurile de împrumut rămân ridicate.

Cu toate acestea, oficialii rămân precauți, preconizând o scădere a creșterii în al doilea trimestru și în a doua jumătate a anului.

Analiza identifică mulți factori care ar putea atenua impulsul, inclusiv politica monetară strictă, capacitatea limitată de producție, scăderea cererii globale și un impuls în scădere din sectorul agricol, care a contribuit considerabil la creșterea din primul trimestru.

Previziunile privind inflația au fost revizuite în sens descendent

Cu noul său indicator pentru 2027, banca centrală și-a redus prognoza de inflație pentru anii precedenți. Aceasta a redus cu 0,2 puncte procentuale față de prognoza pentru 2025 la 4,9% și a scăzut ușor perspectivele pentru 2026 la 3,5%, o scădere de 0,1 puncte. Tendințele în schimbare implică o creștere treptată a presiunilor inflaționiste, dar este o imagine ambiguă în cel mai bun caz.

Raportul indică un amestec de forțe care afectează prețurile. Cu toate acestea, partea bună este că activitatea economică mai bună decât se aștepta continuă să stimuleze presiunea sectorului serviciilor.

Reversul medaliei este că aprecierea BRL și scăderea prețurilor internaționale ale petrolului au contribuit recent la atenuarea unui pic din aceste presiuni asupra costurilor, lăsând mai mult spațiu băncii centrale să respire fără a fi nevoie de o nouă marjă de înăsprire imediată.

Banca a subliniat, de asemenea, agresivitatea sa continuă, numind nivelul actual al ratelor dobânzilor "în concordanță cu o pauză foarte lungă". Acesta reflectă o strategie prudentă menită să reancoreze ferm așteptările inflaționiste în jurul țintei de 3% înainte de orice ciclu de relaxare de către factorii de decizie politică.

Traiectoria de urmat: dezinflație treptată în condiții de incertitudine globală

Cel mai recent raport al băncii centrale prezintă o imagine de optimism prudent. În timp ce inflația rămâne peste țintă pe termen scurt, previziunile indică o convergență treptată în următorii doi ani, chiar dacă PIB-ul global este probabil să scadă.

Reziliența internă, transmiterea sporită a politicilor și variabilele externe favorabile, cum ar fi reducerea prețurilor materiilor prime, contribuie la traiectoria dezinflaționistă.

Cu toate acestea, drumul de urmat nu este lipsit de riscuri. Incertitudinea cu privire la ratele dobânzilor globale, în special în Statele Unite și Europa, s-ar putea extinde la țările emergente, complicând politica monetară a Braziliei. Presiunile economice interne și dinamica politică pot influența, de asemenea, previziunile pe termen mediu.

Deocamdată, banca centrală pare să reziste, pariind că răbdarea și persistența politicii vor readuce inflația pe coridorul dorit.

Următoarele trimestre vor pune această încredere la încercare, deoarece cea mai mare economie a Americii Latine se luptă să găsească un echilibru între creștere și stabilitatea prețurilor.