CIO Citi Wealth spune că traderii ignoră semnele de avertizare din S&P 500

Piața bursieră din SUA se află în prezent într-o perioadă extraordinară, indicele S&P 500 tranzacționându-se la maxime istorice.

Această creștere remarcabilă a dus la adăugarea a aproximativ 10 trilioane de dolari la valoarea acțiunilor americane, deoarece indicele a fost în pragul unei piețe bear cu doar două luni în urmă.

Această dinamică a pieței persistă în ciuda unei multitudini de riscuri iminente, inclusiv termenul limită iminent al președintelui Donald Trump, tensiunile geopolitice în curs de desfășurare în Orientul Mijlociu și incertitudinea economică în creștere.

Kate Moore, recent numit director de investiții al diviziei de investiții a Citigroup Inc., a articulat acest sentiment într-un interviu recent cu Bloomberg, declarând: "Dacă sunt sinceră, m-am simțit puțin inconfortabil cu acest raliu".

Ea a subliniat o serie de "semnale de avertizare" care, în opinia sa, nu au un impact adecvat asupra sentimentului investitorilor sau nu primesc suficientă atenție.

Fisuri emergente și așteptări în schimbare

Un domeniu cheie de îngrijorare, așa cum a fost identificat de Moore, constă în moderarea așteptărilor privind câștigurile corporative.

La începutul anului, analiștii de pe Wall Street au prognozat o creștere robustă de aproape 13% a profiturilor companiilor S&P 500, potrivit datelor Bloomberg Intelligence.

Cu toate acestea, în mai puțin de șase luni, această prognoză a fost revizuită semnificativ în scădere la un nivel mai modest de 7,1%.

În același timp, compoziția câștigurilor pieței bursiere indică o concentrare tot mai mare în jurul unui număr limitat de companii.

În timp ce indicele standard S&P 500 își continuă ascensiunea, propulsat în mare parte de performanța puternică a entităților tehnologice majore, cum ar fi Nvidia Corp., Microsoft Corp. și Meta Platforms Inc., omologul său egal ponderat rămâne cu 3% sub nivelul record pe care l-a atins în urmă cu jumătate de an.

Moore, care și-a asumat rolul de CIO la afacerea de averi a Citi în februarie, după un mandat ca șef al strategiei tematice pentru afacerea de alocare globală de 50 de miliarde de dolari a BlackRock, și-a exprimat, de asemenea, rezervele cu privire la aparenta respingere de către piață a potențialelor efecte tarifare.

Ea a caracterizat entuziasmul din jurul potențialelor reduceri ale ratei dobânzii ca fiind potențial deplasat.

Incertitudinea politică și vânturile economice nefavorabile

Pe măsură ce termenul limită de 9 iulie impus de președintele Trump se apropie cu progrese limitate în acordurile comerciale, Moore sugerează că investitorii ar putea subestima repercusiunile financiare ale acestor taxe.

Ea a subliniat rolul semnificativ al globalizării în expansiunea marjei observată în ultimele două decenii, ceea ce implică faptul că companiile vor experimenta într-adevăr efectele noilor tarife.

În plus, Moore a avertizat împotriva optimismului excesiv cu privire la reducerea ratelor dobânzilor, explicând că astfel de ajustări de politică ar rezulta probabil dintr-un răspuns nu numai la răcirea inflației, ci și la o decelerare mai largă a activității economice generale.

Ea a subliniat că "o activitate generală de răcire nu este mediul perfect pentru riscuri masive".

Analiștii de pe Wall Street anticipează acum că creșterea profitului de la an la an pentru al doilea trimestru pentru companiile S&P 500 va fi cea mai slabă din ultimii doi ani, proiectată la 2,8%, potrivit datelor Bloomberg Intelligence.

Această slăbiciune economică este exemplificată de avertismentul recent al FedEx Corp. privind profiturile mai mici decât se aștepta pentru trimestrul curent, atribuit impactului continuu al războiului comercial.

În plus, datele economice indică faptul că cheltuielile consumatorilor din SUA în primul trimestru au înregistrat cea mai lentă creștere de la debutul pandemiei, determinată de o decelerare bruscă a cheltuielilor pentru diverse servicii.

Principala preocupare a lui Moore se învârte în jurul lipsei de claritate a politicilor, observând că "cu cât durează mai mult incertitudinea – cu cât avem mai mult schimbări de situație în ceea ce privește politica și așteptarea continuă să se miște – cu atât mai mult acest lucru determină companiile să retragă o parte din investiții, cheltuieli de capital și angajări".

Ajustări strategice și teme de investiții de durată

În ciuda acestor temeri economice mai largi, Moore menține un grad de încredere în puterea susținută a câștigurilor în sectoarele inteligenței artificiale și tehnologiei.

Ea notează că aceste teme de investiții au demonstrat în mod constant reziliență de-a lungul diferitelor cicluri economice.

Mai mult, chiar și în mijlocul unui mediu economic potențial deteriorat, ea consideră că companiile americane cu capitalizare mare sunt "cea mai atractivă casă de pe stradă" în ceea ce privește opțiunile de investiții disponibile.

De când s-a alăturat Citi Wealth, Moore a inițiat mai multe ajustări strategice ale portofoliilor de investiții ale firmei.

Aceste modificări includ o realocare a activelor, trecerea de la companii cu capitalizare mică la entități cu capitalizare mare, o decizie bazată pe așteptarea unui mediu mai dificil pentru firmele mai mici, atât în ceea ce privește perspectivele de creștere, cât și marjele de profit.

Ea a dezvăluit, de asemenea, adăugarea de aur în portoportofe, caracterizând includerea acestuia ca un "balast" – o măsură pentru a oferi stabilitate și a acționa ca o protecție împotriva volatilității pieței.