Inflația zonei euro a ajuns la 2% în iunie, ceea ce a determinat previziunile de pauză a ratei

Inflația din zona euro a revenit la ținta Băncii Centrale Europene de 2% în iunie, marcând o etapă cheie în lupta din regiune împotriva creșterii prețurilor de consum.

Citirea, publicată marți de Eurostat ca parte a estimării sale preliminare, a confirmat așteptările economiștilor și a semnalat o reducere suplimentară a presiunii asupra BCE pentru a înăspri politica monetară.

Această stabilizare vine după un vârf puternic de 10% în 2022, determinat în mare parte de șocurile energetice și de perturbările post-pandemie.

Cu inflația acum la nivelul de referință al băncii centrale, atenția se mută către orientarea ratei în a doua jumătate a anului.

Inflația serviciilor rămâne la 3,3%

Deși inflația totală s-a aliniat la obiectivul BCE, presiunile subiacente asupra prețurilor persistă, în special în sectorul serviciilor.

Inflația de bază, care exclude componentele volatile precum energia, alimentele, alcoolul și tutunul, a rămas stabilă la 2,3% în iunie.

În special, inflația serviciilor din zona euro a crescut la 3,3%, de la 3,2% în mai, sugerând presiuni persistente determinate de salarii în sectoarele interne.

Această creștere a atras atenția factorilor de decizie politică, mai ales că serviciile reprezintă o parte semnificativă a activității economice a zonei euro. În aprilie, inflația serviciilor a atins 4%.

În timp ce recenta relaxare de la maximele din aprilie reflectă progresul, creșterea din iunie evidențiază echilibrul delicat care urmează pentru BCE, care trebuie să cântărească componentele de bază lipicioase în raport cu îmbunătățirile generale ale inflației.

Datele de la nivel de țară arată tendințe mixte ale inflației

Datele privind inflația publicate de principalele economii din zona euro în ultima săptămână au arătat o imagine mixtă.

Germania a înregistrat o scădere armonizată a inflației, în timp ce Franța și Spania au raportat ușoare creșteri. Citirea Italiei a rămas neschimbată față de luna precedentă.

Această divergență la nivel de țară adaugă complexitate traiectoriei agregate a inflației din zona euro.

BCE pune de obicei un accent semnificativ pe tendințele armonizate ale indicilor, iar aceste cifre naționale au influențat probabil creșterea modestă de 0,1% față de cifra de 1,9% din zona euro din mai.

În pofida presiunilor inflaționiste interne variabile, stabilizarea agregată a întărit speculațiile potrivit cărora BCE va lăsa ratele dobânzilor neschimbate în ședința din iulie.

BCE se așteaptă să mențină în iulie, reducere în septembrie

Cele mai recente date au alimentat așteptările că BCE își va menține rata dobânzii cheie, rata facilității de depozit, la 2% în ședința din iulie.

O reducere finală de 25 de puncte de bază este așteptată pe scară largă pentru septembrie, cu excepția unor șocuri economice majore.

Reacția pieței a fost rapidă, euro câștigând aproximativ 0,3% față de dolar în urma publicării datelor.

Într-un interviu acordat CNBC de la Forumul BCE din Sintra, Portugalia, economistul șef al băncii centrale, Philip Lane, a remarcat că ciclul dezinflaționist, care a început după ce inflația a atins un vârf de 10%, ar putea fi complet.

Cu toate acestea, el a avertizat, de asemenea, că BCE trebuie să rămână vigilentă și dependentă de date, pregătită să acționeze în cazul în care inflația se abate din nou de la curs.

Lane a subliniat că vârfurile izolate nu vor declanșa răspunsuri imediate, indicând o abordare mai măsurată în deciziile viitoare privind ratele.

Riscurile persistă în ciuda tendinței descendente

În ciuda progreselor recente, economiștii avertizează că traiectoria dezinflaționistă a zonei euro ar putea fi în continuare perturbată de șocuri externe.

Inflația ridicată persistentă a serviciilor, conflictul în curs din Orientul Mijlociu, volatilitatea prețului petrolului și potențialele schimbări ale politicii comerciale din Statele Unite au fost toate citate ca variabile care ar putea influența rezultatele viitoare ale inflației.

Orientarea viitoare a BCE rămâne condiționată de nematerializarea acestor riscuri.

În cazul în care tendințele actuale vor continua neîntrerupt, economiștii cred că banca este pe cale să facă o pauză prudentă în iulie, urmată de o reducere a dobânzii în septembrie, ca parte a efortului său mai amplu de a sprijini redresarea zonei euro fără a reaprinde inflația.