Efortul Chinei de a pune capăt ofertei excesive ar putea crea o nouă clasă de campioni ai pieței: JPMorgan

Eforturile politice în curs ale Chinei de a reduce excesul de capacitate industrială ar putea servi ca un catalizator pozitiv semnificativ atât pentru piețele sale de capital, cât și pentru comerțul global, cu condiția ca măsurile să fie executate eficient, potrivit unei noi analize a JPMorgan Chase & Co.

Strategii băncii cred că aceste politici ar putea deschide calea pentru prețuri mai mari, cote de piață mai mari și marje de profit mai sănătoase pentru liderii cheie din industrie.

Într-o notă publicată miercuri, strategii JPMorgan conduși de Wendy Liu au susținut că companiile din fruntea sectoarelor lor – în special cele implicate în vehicule cu energie nouă (NEV) și industrii legate de proprietăți – sunt bine poziționate pentru a beneficia de represiunea guvernului asupra ofertei excesive.

"Capacitatea excesivă a Chinei a afectat marjele și evaluarea", au scris strategii, subliniind o rată națională de utilizare a capacității care se situează la aproximativ 74%, o cifră care rămâne în urma Statelor Unite și a Uniunii Europene.

Acest exces industrial a fost principalul factor al scăderii prețurilor și al concurenței intense, adesea zdrobitoare de marje.

Prin limitarea acestei supracapacități, sugerează JPMorgan, politicile ar putea ușura efectiv presiunile deflaționiste interne și pot permite companiilor de top să-și îmbunătățească marjele de profit.

În plus, acest lucru ar putea avea un efect pozitiv asupra dinamicii comerțului global prin reducerea volumului exporturilor la prețuri scăzute ale Chinei, un punct major de fricțiune cu partenerii săi comerciali.

Strategii au indicat datele din indicele MSCI China GICS-3, care indică faptul că afacerile legate de automobile, produse chimice, materiale de construcții, precum și metale și minerit, se așteaptă să înregistreze marje de profit net mai bune pe măsură ce producția industrială este redusă și consolidată.

Politica în acțiune: industria solară, siderurgică și ciment se confruntă cu reduceri de producție

Guvernul chinez s-a angajat deja să abordeze excesul de aprovizionare în mai multe industrii cheie, inclusiv solară, oțel și ciment.

Aceste sectoare s-au confruntat cu consecințele concurenței excesive și ale scăderii prețurilor. Ca un semn concret al intrării în vigoare a acestei politici, producătorii de sticlă solară au anunțat planuri de a-și reduce producția cu 30% începând cu luna iulie.

În mod similar, oțelăriile au primit notificări oficiale pentru a-și reduce emisiile și a-și limita producția.

Această consolidare determinată de politici vine după o perioadă de durere semnificativă pentru industriile afectate de supracapacitate.

Strategii JPMorgan au remarcat că, în prezent, toate industriile cu probleme de supracapacitate identificate se tranzacționează cu mult sub vârfurile din 2021.

Mai exact, sectoarele bateriilor, energiei solare, cimentului, oțelului și produselor chimice au experimentat corecții ale prețului acțiunilor de peste 50%, ștergând o cantitate substanțială din valoarea de piață.

Identificarea potențialilor câștigători ai consolidării sectorului

Pe măsură ce peisajul industrial se schimbă, JPMorgan a identificat mai multe companii specifice care ar putea beneficia de consolidarea sectorului în curs.

Printre acestea se numără acțiunile continentale și listate în Hong Kong ale unor firme proeminente precum Contemporary Amperex Technology Co. (lider în baterii pentru vehicule electrice), Baoshan Iron & Steel Co., Shanghai Putailai New Energy Technology Co. (un furnizor cheie în spațiul componentelor bateriilor), Aluminum Corp of China, LB Group Co. (un producător major de dioxid de titan) și Hengli Petrochemical Co.

Se așteaptă ca, pe măsură ce jucătorii mai mici și mai puțin eficienți sunt eliminați, acești lideri de piață vor putea capta o cotă de piață mai mare și vor obține prețuri mai bune, ceea ce va duce în cele din urmă la o performanță financiară îmbunătățită și la evaluări mai mari ale acțiunilor.