Embraer apare ca victimă cheie în presiunea tarifară a lui Trump în Brazilia: iată de ce

Producătorul aerospațial brazilian Embraer a fost una dintre cele mai expuse companiilor la tarifele de 50% anunțate de președintele american Donald Trump.

Având în vedere că peste 60% din vânzările sale provin de pe piața americană, impactul comercial și operațional al acestor tarife este semnificativ.

Embraer din Brazilia își exportă modelele de avioane comerciale E1 către companiile aeriene nord-americane și asamblează și finalizează avioanele executive în stat, inclusiv liniile Praetor și Phenom.

Această dependență aproape exclusivă de SUA înseamnă că orice eventual tarif asupra importurilor braziliene ar putea avea implicații asupra costurilor de producție și a cererii în viitor.

Potrivit analiștilor XP Investimentos, Embraer nu găsește "protecție totală" în structura sa operațională din SUA împotriva tarifelor de import.

Deși avioanele sunt asamblate în Florida, cea mai mare parte a valorii avioanelor provine din Brazilia – aproximativ 55-60% pentru Praetors și 35-40% pentru Phenoms, supunându-le astfel tarifului atunci când componentele lor trec granița.

Impactul costurilor ar putea reduce câștigurile cu mai mult de jumătate

Potrivit XP Investimentos, fiecare creștere de 10 puncte procentuale a tarifelor ar putea reduce EBIT (câștigurile înainte de dobânzi și impozite) ale Embraer în 2026 cu aproximativ 95 de milioane de dolari.

Dacă se aplică tariful complet de 50%, se așteaptă ca câștigurile să scadă cu 55-60% în 2026. Această estimare ia în considerare cheltuielile suplimentare pe care Embraer le-ar suporta în calitate de importator record pentru avioanele sale fabricate în Brazilia.

Industria aviației comerciale se confruntă, de asemenea, cu pericole, deși de un alt tip. În timp ce companiile aeriene din SUA sunt obligate din punct de vedere tehnic să plătească tarife, mediul de costuri în creștere poate reduce cererea.

Pot apărea întârzieri în livrări pe măsură ce cumpărătorii regândesc sau amână achizițiile pentru a evita taxele. În timp ce plățile înainte de livrare și restricțiile contractuale ajută la compensarea unor riscuri, XP adaugă că percepția pieței poate avea în continuare un impact asupra performanței Embraer.

În ciuda acestor riscuri, XP menține o recomandare neutră cu privire la Embraer, menționând îngrijorările cu privire la aplicarea pe termen lung a tarifului și capacitatea companiei de a se adapta la un mediu în schimbare.

Cu toate acestea, compania avertizează că, dacă tarifele rămân mai mari decât se aștepta, previziunile consensuale privind câștigurile ar putea fi revizuite în scădere.

Îngrijorarea pieței crește în ciuda eforturilor de atenuare

Bradesco BBI menționează Embraer ca fiind cel mai expus numelui SUA în reportajul său listat în Brazilia, făcând ecou XP. Presupunând că tariful va fi impus în august, firma estimează o lovitură de 220 de milioane de dolari pentru EBIT în 2025, aproximativ 35% din estimarea sa pentru întregul an.

Această prognoză se referă doar la a doua jumătate a anului, din cauza calendarului de implementare, astfel cum se specifică în documentele oficiale.

Chiar și în cazul în care unele dintre avioanele executive ale Embraer sunt asamblate sau construite în alt mod în SUA, această acoperire este, de asemenea, parțială și poate limita expunerea.

De exemplu, toate avioanele Phenom sunt construite în Statele Unite, în timp ce Praetors sunt doar parțial asamblate acolo. Potrivit publicației locale InfoMoney, analiștii cred că acest lucru poate reduce, dar nu elimina, impactul tarifelor.

Războiul BBI sugerează, de asemenea, trei măsuri potențiale de atenuare: creșterea costurilor avioanelor la comenzile viitoare, creșterea prețurilor serviciilor și pieselor și valorificarea garanțiilor contractuale în spațiul comercial.

Cu toate acestea, aceste măsuri nu vor compensa pe deplin impactul asupra bugetelor publice pe termen mediu.

Potrivit UBS BB, fiecare creștere de 10% a tarifelor ar putea reduce profiturile avioanelor de afaceri ale Embraer cu 13%, în timp ce ar crește cheltuielile cu aproximativ 70 de milioane de dolari.

Studiul lor sugerează că 40% din avioanele Phenom și 60% din cele Praetor vor fi afectate și că trei sferturi din vânzările de avioane de afaceri ale Embraer sunt făcute către clienți americani.

Având în vedere turbulențele politice care întunecă relațiile comerciale dintre Brazilia și SUA, câștigurile viitoare ale Embraer ar putea depinde mai mult de geopolitică decât de excelența în inginerie.

Lunile următoare ar putea fi critice pentru a determina dacă performanța în creștere a stocului producătorului de aeronave rămâne în aer sau se confruntă cu turbulențe neașteptate.