Aceste 2 acțiuni AI sunt zdrobite: Goldman Sachs recomandă cumpărarea la corecție

Samsung Electronics și SK Hynix au trecut de la a alimenta rally-ul de inteligență artificială din Coreea de Sud la a deveni simboluri ale reversării sale violente.

Samsung a pierdut aproximativ 27% în ultima lună și SK Hynix în jur de 36%, pe măsură ce investitorii reevaluează prețurile memoriei, concurența din China și bugetele AI ale hyperscalerilor.

Vineri a oferit puțină alinare, Samsung s-a închis cu 0.22% mai sus, în timp ce SK Hynix a scăzut cu 4.88% iar Kospi a coborât cu 0.6%.

Goldman Sachs vede vânzarea diferit. În loc să semnaleze sfârșitul boom-ului din sectorul memoriei, banca consideră că investitorii încorporează în preț o perioadă de scădere.

Goldman consideră că investitorii încorporează prea devreme o prăbușire

Goldman și-a reconfirmat recomandarea Overweight pentru acțiunile coreene și un obiectiv pe 12 luni pentru Kospi de 12.000, susținând că sectorul memoriei rămâne esențial pentru argumentul de creștere.

„Cazul nostru central este că ciclul memoriei este probabil mai puternic și va dura mai mult decât precedentele”, au scris analiștii Goldman într-o notă.

Ei au spus că cererea accelerată pentru putere de calcul AI și penuriile severe ar putea susține prețurile cipurilor și profiturile mai mult decât se așteaptă investitorii.

Banca recunoaște riscuri legate de cheltuielile de capital ale Big Tech, capacitatea de finanțare și concurență, dar susține că prețurile acțiunilor reflectă din ce în ce mai mult un rezultat mai dur decât justifică aceste riscuri.

Asta contează după scăderea de 22% a Kospi în iulie. Samsung și SK Hynix domină indicele, astfel încât investitorii care reduc expunerea pe Coreea au vândut adesea ambii producători de cipuri indiferent de perspectivele lor de profit.

UBS spune că piața fizică a memoriei rămâne strânsă

Goldman nu este singura instituție care susține că ciclul memoriei rămâne mai puternic decât sugerează prețurile acțiunilor.

UBS a afirmat că upcycle-ul memoriei se „întărește în continuare”, după ce vânzările globale de memorii au atins un record de $74.6 billion în iulie.

Banca se așteaptă ca prețurile contractuale DRAM să crească cu 32% în al treilea trimestru și cu încă 18% în al patrulea.

UBS se așteaptă ca cererea pentru DRAM să depășească oferta cel puțin până în trimestrul al doilea din 2028. Previzionează că cererea pentru HBM va crește cu aproximativ 90% în 2026 și cu încă 77% în 2027, pe măsură ce hyperscalerii extind infrastructura AI.

Această perspectivă susține SK Hynix. Analistul William Blair, Sebastien Naji, l-a numit „liderul memoriei pentru era AI”, potrivit Barron’s.

Contradicția este izbitoare, întrucât acțiunile se tranzacționează prin ciclul respectiv, în timp ce prognozele indică în continuare penurii și creșteri ale prețurilor contractuale.

Citește și - Principalele acțiuni din ETF-uri DRAM de urmărit săptămâna aceasta: Western Digital, SanDisk, Micron

Reducerea pârghiei ar putea face ca corecția să pară mai gravă

Mecanismele pieței au intensificat scăderea.

Goldman estimează că activele din ETF-urile coreene cu pârghie au scăzut de la $53 billion la vârful din iunie la $25 billion, în timp ce soldurile împrumuturilor pe marjă ale investitorilor de retail au scăzut de la $25 billion la $19 billion.

Pe măsură ce investitorii reduc expunerea împrumutată și fondurile speculative reduc pozițiile, Goldman afirmă că poziționarea este acum „mult mai curată”.

Conform datelor de piață, ETF-urile cu pârghie legate de Samsung și SK Hynix s-au prăbușit de la circa $50 billion la sfârșitul lui iunie la $17 billion săptămâna trecută.

Analiștii JPMorgan au spus că dezangajarea ETF-urilor s-a încheiat și că dezîndatorarea fondurilor speculative este aproximativ 90% finalizată.

Pozițiile short creează un alt catalizator.

Analistul Citi, David Chew, a declarat pentru MarketWatch că interesul pentru poziții short în acțiunile coreene a atins un maxim de trei ani, lăsând piața vulnerabilă la un short squeeze dacă sentimentul legat de AI se stabilizează.