JPMorgan intenționează să reducă ponderea Chinei și Indiei în indicele obligațiunilor emergente: raport

JPMorgan Chase & Co. evaluează modificări ale structurii obligațiunilor sale de referință pentru piețele emergente, care ar putea reduce influența unora dintre cei mai mari emitenți de datorii suverane, inclusiv China și India.

Potrivit documentelor analizate de Bloomberg, banca de pe Wall Street a propus reducerea ponderii maxime a țărilor individuale în indicele său GBI-EM Global Diversified de la 10% la 8,5%.

Acest indice emblematic este punctul de referință pentru fonduri de peste 200 de miliarde de dolari și urmărește obligațiunile suverane în monedă locală din țările în curs de dezvoltare.

O potențială reducere a ponderii emitenților majori, cum ar fi China și India, ar putea permite economiilor de piață emergente mai mici sau cu randament mai mare să obțină o reprezentare mai mare, ceea ce ar putea duce la randamente generale mai mari și la riscuri în indicele de referință.

În timp ce schimbarea este încă în curs de consultare și nu a fost încă finalizată, JPMorgan a căutat în mod activ feedback-ul clienților.

Banca a explorat ajustări similare în trecut.

Într-o consultare anterioară de anul trecut, a fost luată în considerare o schimbare de metodologie care ar fi redus cota indicelui Chinei la aproximativ 6%. Această propunere a fost în cele din urmă retrasă.

Potențiali câștigători și învinși într-o alocare schimbată

Dacă vor fi implementate, modificările propuse ar reduce ponderile indicilor celor mai mari emitenți de obligațiuni din universul piețelor emergente.

Printre acestea se numără China, India, Indonezia, Mexic și Malaezia. Țări precum Brazilia, Africa de Sud, Polonia și Columbia au de câștigat cel mai mult din realocare, potrivit raportului Bloomberg.

Prin reducerea plafonului pentru țările individuale, obiectivul JPMorgan pare a fi o mai mare diversificare a piețelor sale de referință.

O schimbare a compoziției ar putea redirecționa fluxurile de investiții, în special de la fondurile pasive care urmăresc îndeaproape indicele.

Realocarea ar putea, de asemenea, să sporească randamentele pentru investitori prin creșterea expunerii la țările cu rate ale dobânzilor mai mari, deși cu un risc de credit și valutar mai mare.

JPMorgan a refuzat să comenteze.

Indicele piețelor de frontieră noi

Pe lângă reponderarea indicelui GBI-EM, JPMorgan ia în considerare extinderea ofertelor sale cu un nou indice al piețelor locale de frontieră.

Indicatorul propus ar acoperi 21 de piețe și ar include datorii denominate în 20 de valute diferite.

Potrivit documentelor, indicele de frontieră ar cuprinde aproximativ 344 de miliarde de dolari în obligațiuni eligibile în 521 de titluri de valoare.

Această mișcare pare să facă parte din efortul mai larg al JPMorgan de a oferi o expunere mai bine direcționată în spectrul divers și în evoluție al economiilor în curs de dezvoltare.

Pe măsură ce interesul pentru piețele de frontieră și emergente crește pe fondul unei căutări globale de randament, astfel de indici de referință servesc ca instrumente critice pentru managerii de active.

Obligațiunile chineze și indiene au fost adăugate la indicii JPMorgan în 2020 și, respectiv, 2024.

Orice revizuire a ponderilor lor ar reflecta atât evoluția dinamicii pieței, cât și sentimentul investitorilor față de evoluțiile geopolitice, economice și monetare din aceste țări.

Deși nu au fost luate decizii finale, modificările propuse de JPMorgan ar putea modifica semnificativ peisajul pentru investițiile în datorii pe piețele emergente.