Alphabet vrea o emisiune în SUA de obligațiuni de până la $25B pentru AI; a atras $115B

Alphabet apelează din nou la piețele de datorii, pe măsură ce cheltuielile pentru inteligența artificială reconfigurează strategiile de finanțare ale celor mai mari companii tehnologice din lume.

Compania-mamă Google încearcă să strângă între $20 billion și $25 billion prin cea mai recentă ofertă de obligațiuni în SUA, Reuters a raportat, citând o sursă familiarizată cu subiectul.

Strângerea de fonduri intervine la doar câteva săptămâni după ce compania a estimat cheltuieli de capital ridicate pentru 2026, o mișcare care i-a neliniștit pe investitori în ciuda continuării investițiilor în infrastructura AI.

Conform unui document depus la autorități, compania oferă titluri în până la 10 tranșe, cu scadențe ce variază de la doi ani la 40 de ani.

Bloomberg News a relatat inițial dimensiunea emisiunii planificate.

Cererea investitorilor depășește așteptările

Apetitul investitorilor pentru datoria Alphabet pare să rămână robust în ciuda îngrijorărilor tot mai mari privind necesarul de numerar pentru inteligența artificială.

Bloomberg a relatat că compania a atras aproximativ $115 billion în comenzi pentru oferta de obligațiuni, de peste patru ori dimensiunea vizată a emisiunii, de până la $25 billion, citând persoane familiarizate cu problema.

Cererea puternică sugerează că investitorii în obligațiuni rămân încrezători în soliditatea financiară pe termen lung a Alphabet, chiar și pe măsură ce compania majorează semnificativ cheltuielile pentru infrastructura AI.

Cheltuielile pentru AI apasă asupra fluxului de numerar liber

Ultima emisiune de datorii urmează unei schimbări majore în profilul fluxului de numerar al Alphabet.

Compania a raportat un flux de numerar liber negativ de $5.9 billion în al doilea trimestru, comparativ cu aproape $25 billion de flux de numerar liber pozitiv în aceeași perioadă a anului trecut.

De asemenea a prognozat cheltuieli de capital între $195 billion și $205 billion pentru 2026, reflectând investițiile uriașe necesare pentru extinderea capacității de calcul pentru AI.

Directorul financiar al Alphabet a recunoscut că fluxul de numerar liber va rămâne sub presiune pe măsură ce aceste investiții continuă.

Strângerea de fonduri intervine și după ce Alphabet a anunțat o majorare de capital de $80 billion în iunie, inclusiv o investiție de la Berkshire Hathaway, înainte de a mări dimensiunea ofertei la aproape $85 billion în contextul unei cereri puternice din partea investitorilor.

În afara pieței SUA, compania a emis și datorii în yeni japonezi, franci elvețieni și lire sterline, inclusiv o obligațiune rară pe 100 de ani la începutul acestui an.

Marile companii tech apelează tot mai mult la datorii

Ultima vânzare de obligațiuni a Alphabet evidențiază un trend mai larg în sectorul tehnologic, unde companii care anterior se bazau aproape exclusiv pe numerarul generat intern apelează tot mai mult la împrumuturi pentru a finanța extinderea AI.

Potrivit unei analize Reuters a datelor LSEG publicată luna trecută, Amazon, Alphabet, Meta și Oracle au emis colectiv aproximativ $194 billion de obligațiuni în 2026 până la 7 iulie, reprezentând o creștere de 79% față de aproximativ $108 billion în aceeași perioadă din 2025.

Expansiunea reflectă amploarea investițiilor necesare pentru a construi centre de date, cipuri pentru AI, echipamente de rețea și infrastructură cloud, pe măsură ce companiile concurează pentru a extinde capabilitățile de AI generativ.

Estimările din industrie sugerează că companiile Big Tech ar urma să cheltuiască peste $730 billion în acest an, infrastructura AI reprezentând cea mai mare parte a acestor cheltuieli.

Se așteaptă ca datoria să finanțeze o pondere tot mai mare din investițiile în AI

Analiștii se așteaptă ca finanțarea prin datorie să devină o sursă de finanțare din ce în ce mai importantă, pe măsură ce ciclurile de investiții în AI se întind pe mai mulți ani înainte de a genera randamente semnificative.

Potrivit Goldman Sachs, aproximativ o treime din cheltuielile de capital ale hyperscalers sunt estimate a fi finanțate prin datorie în 2026.

„Așadar, asta înseamnă că, per total, ne așteptăm la ceva de genul $250 billion de ofertă directă din partea hyperscalerilor, lăsând deoparte finanțarea de proiect,” a spus Amanda Lynam, șefa cercetării strategiei de credit la GS.

„Și apoi ne așteptăm ca acest lucru să atingă un vârf anul viitor, în 2027, când estimăm că 35% din CapEx va fi finanțat prin datorie. Iar motivul este că, dacă citești ce spun acești hyperscaleri, există o întârziere între momentul în care investesc și cel în care pot monetiza acea investiție, de oriunde între trei luni și doi ani,” a adăugat ea.

Pe măsură ce cheltuielile pentru infrastructura AI se accelerează, ultima ofertă de obligațiuni a Alphabet subliniază cum chiar și giganții tehnologici cu lichidități abundente apelează tot mai mult la piețele de datorii pentru a acoperi decalajul între investițiile-record de astăzi și viitoarele randamente generate de AI.