Raliul aurului stagnează: așteaptă un nou catalizator pe fondul tensiunilor geopolitice

Raliul aurului, care a atins un nivel record de peste 3.500 de dolari pe uncie în aprilie, a stagnat de atunci și necesită un nou catalizator pentru a genera câștiguri suplimentare.

În ciuda recentelor leneveri, prețul metalului prețios a crescut cu aproximativ 28% în acest an. Acest raliu este atribuit în primul rând războiului comercial global, riscurilor geopolitice și achizițiilor băncilor centrale.

Intrările ETF-urilor încetinesc, lungurile nete ale contractelor futures scad

"Între timp, achizițiile de ETF-uri, care au fost un alt factor cheie în acest an, au încetinit în ultimele săptămâni, indicând o răcire a sentimentului investitorilor", a declarat Ewa Manthey, strateg de mărfuri la ING Group.

Fluxurile pozitive au fost semnificative în prima jumătate a anului, reprezentând cea mai puternică performanță semestrială din prima jumătate a anului 2020.

De obicei, pe măsură ce prețurile aurului cresc, deținerile investitorilor în ETF-uri de aur tind să crească și, invers, scad atunci când prețurile aurului scad .

În ciuda acestui fapt, deținerile actuale de ETF-uri sunt încă sub vârful din 2020, sugerând potențial de acumulare ulterioară, potrivit ING Group.

Cererea băncii centrale este fermă

Cu toate acestea, cererea băncii centrale rămâne robustă, cu achiziții lunare consistente observate până în luna mai a acestui an.

Rezervele globale de aur au înregistrat o creștere netă de 20 de tone în mai, atribuită achizițiilor băncilor centrale. Deși aceasta marchează o creștere față de luna precedentă, rămâne sub media lunară de 27 de tone din ultimul an, după cum a raportat Consiliul Mondial al Aurului.

Luna aceasta, Banca Națională a Kazahstanului a fost principalul cumpărător, achiziționând 7 tone. Au urmat Turcia și Polonia, fiecare cu achiziții nete de 6 tone. 

În schimb, Autoritatea Monetară din Singapore (MAS) a raportat vânzări de 5 tone în aceeași perioadă.

În iunie, Banca Populară a Chinei și-a continuat tendința de creștere a rezervelor oficiale de aur, marcând a opta lună consecutivă de astfel de achiziții. 

Deținerile de aur ale băncii centrale au crescut cu 70.000 de uncii troy luna trecută. 

Din noiembrie anul trecut, când a început seria actuală de achiziții, rezervele de aur ale Chinei au crescut cu aproximativ 1,1 milioane de uncii troy (aproximativ 34,2 tone).

Banca centrală va continua achizițiile

"Credem că băncile centrale vor continua probabil să adauge aur la rezervele lor, având în vedere mediul economic încă incert și dorința de a se diversifica departe de dolarul american", a spus Manthey. 

Sondajul din 2025 al Consiliului Mondial al Aurului a indicat o perspectivă pozitivă puternică asupra aurului. 

Un procent semnificativ de 43% dintre bancherii centrali intenționează să-și mărească rezervele de aur, iar 95% anticipează o creștere generală a deținerilor oficiale de aur în următorul an, în primul rând datorită rolului aurului de diversificator și de protecție împotriva crizelor și inflației, a arătat sondajul.

De la izbucnirea războiului Rusia-Ucraina în 2022, băncile centrale și-au dublat achizițiile anuale de aur, crescând de la aproximativ 500 de tone metrice la peste 1.000 de tone metrice pe an.

Băncile centrale au cumpărat împreună 1.045 de tone de aur anul trecut, reprezentând aproximativ o cincime din cererea totală. Consiliul Mondial al Aurului a identificat Polonia, India și Turcia ca fiind principalii cumpărători în 2024.

Motoarele optimiste rămân

"Cu toate acestea, factorii de creștere rămân intacti pentru aur, inclusiv banca centrală și cererea de refugiu pe fondul tensiunilor geopolitice și comerciale", a spus Manthey. 

Incertitudinea comercială persistă, deoarece președintele american Donald Trump a amenințat recent cu noi tarife, inclusiv o taxă de 30% asupra UE începând cu 1 august, în cazul în care nu se ajunge la un nou acord.

Cu toate acestea, Trump a indicat că este deschis la mai multe discuții comerciale, inclusiv cu UE.

"Având în vedere că riscurile comerciale globale vor rămâne probabil ridicate, creând un mediu de piață incert, cererea de refugiu sigur va rămâne probabil un factor de sprijin", a spus Manthey. 

În cazul în care negocierile comerciale se înrăutățesc, prețul aurului ar putea atinge din nou un nivel fără precedent.

În schimb, prețurile ridicate ale aurului ar putea reduce cererea consumatorilor, limitând astfel potențialul de creștere al aurului, potrivit lui Manthey.