Locuri de muncă în SUA revin în august (+162.000): vine majorarea dobânzii Fed?

Economie SUA a creat un număr semnificativ de locuri de muncă în august, inversând încetinirea din vară a angajărilor și sporind probabilitatea unei majorări a dobânzii de către Fed în această lună.

Angajările nonagricole au crescut cu 162.000, ajustat sezonier, luna trecută, a declarat Bureau of Labor Statistics vineri, depășind puternic avansul de 53.000 anticipat de economiștii chestionați de Dow Jones.

Rata șomajului a rămas stabilă la 4,1%, în linie cu așteptările.

August a înregistrat cea mai puternică creștere lunară a ocupării forței de muncă de la începutul lui martie și a oferit o imagine mai încurajatoare a pieței muncii după o perioadă de temperare a creșterii locurilor de muncă.

Raportul ar putea complica așteptările privind traiectoria politicii Federal Reserve, mai ales că inflația rămâne peste obiectivul de 2% al băncii centrale.

„Oamenii au devenit prea pesimiști după raportul de luna trecută, iar cred că vom avea exces de optimism după cel de azi. «Totalitatea dovezilor» arată că piața muncii a intrat într-o fază de stagnare/încetinire,” a declarat Guy Berger, expert în piața muncii din SUA și director de cercetare economică la Burning Glass Institute.

Factorii de decizie se vor concentra probabil pe raportul privind Indicele Prețurilor de Consum de săptămâna viitoare înainte de a-și formula evaluarea finală în perspectiva reuniunii de politică monetară din 15-16 septembrie.

Inflația de consum din SUA crescuse modest în iulie, conform estimărilor economiștilor, ceea ce redusese urgența pentru Federal Reserve de a majora ratele dobânzilor în această lună.

Cifra de angajări din iulie revizuită în sus substanțial

Unul dintre cele mai notabile elemente din raportul de vineri a fost o revizuire majoră a datelor pentru iulie.

BLS a spus că economia SUA a adăugat 21.000 de locuri de muncă în iulie, în loc să pierzi 23.000 de locuri de muncă, așa cum fusese raportat anterior.

Aceasta reprezintă o revizuire în creștere de 44.000 de locuri de muncă și elimină o parte din îngrijorarea legată de ceea ce părea inițial a fi o contracție a ocupării forței de muncă.

Richard Carter, șeful cercetării pentru instrumente cu venit fix la Quilter Cheviot, a afirmat că raportul din august a redus temerile că scăderea din iulie ar fi putut marca începutul unei deteriorări mai serioase.

„Raportul privind angajările nonagricole din SUA de astăzi a fost un test important pentru a vedea dacă surpriza negativă din iulie la ocuparea forței de muncă era începutul a ceva mai îngrijorător, dar cu 162.000 de locuri de muncă adăugate în august, rata șomajului păstrându-se la 4,1% și cifra din iulie revizuită la un avans de 21.000, se pare că nu era motiv de îngrijorare.”

El a spus că cifrele ar trebui să ofere un anumit grad de reasigurare pentru oficialii Federal Reserve.

„Cifrele ar trebui să ofere o reasigurare factorilor de decizie ai Federal Reserve înaintea reuniunii de la sfârșitul lunii, deoarece revenirea rapidă a creșterii ocupării susține opinia că piața muncii a reușit să rămână, în linii mari, stabilă în pofida pierderii de dinamism observate în ultimele luni,” a spus el.

Creșterea salariilor, un punct sensibil

În august, câștigul orar mediu pentru toți angajații din sectorul privat nonagricol a crescut cu 10 cenți, sau 0,3%, până la 37,75 dolari pe oră.

Pe parcursul anului, câștigul orar mediu a crescut cu 3,1%.

„Un mare punct sensibil în raportul de angajări din august = salariile. Creșterea salarială este cea mai mică din ultimii 5 ani,” a spus Heather Long, economist-șef la Navy Federal Credit Union.

Ea a spus că, având în vedere că inflația este probabil în jur de 3,5%, „americanii sunt presați financiar în acest moment.”

„Inflația a anulat toate câștigurile salariale din aprilie (iar martie a fost aproape). Datoria pe carduri de credit este la un nivel record, economiile sunt la cel mai scăzut nivel din ani, iar utilizarea împrumuturilor personale este în creștere. Consumului îi va scădea aproape sigur viteza,” a adăugat ea.

Piețele reacționează pe măsură ce parierile pentru majorarea dobânzii cresc

Piețele financiare au reacționat inițial negativ la numerele de angajări mai puternice decât se așteptau, pe măsură ce investitorii și-au recalibrat probabilitatea pentru rate mai mari ale dobânzilor.

Dow Jones a deschis în scădere cu 187 puncte, sau cu 0,3%, în timp ce S&P 500 a scăzut cu 0,2%. Nasdaq Composite a deschis aproape nemodificat.

Randamentele obligațiunilor de trezorerie au urcat pe întreaga curbă, iar randamentul pe doi ani a atins cel mai ridicat nivel din ianuarie 2025.

Mișcarea a reflectat așteptările tot mai mari că Federal Reserve ar putea majora ratele dobânzilor chiar în această lună.

Tranzacționarii pricep aproximativ o probabilitate de 60% pentru o majorare, conform instrumentului CME FedWatch, ca urmare a tonului relativ „hawkish” al președintelui Fed, Warsh, la Simpozionul Economic de la Jackson Hole luna trecută.

Totuși, raportul de angajări din august poate să nu fie singurul factor care va dicta decizia Fed din septembrie.

Având în vedere că inflația rămâne preocuparea principală a băncii centrale, datele CPI de săptămâna viitoare sunt susceptibile să joace un rol mai decisiv.

Piața muncii rămâne, în linii mari, stabilă

Raportul BLS a arătat creșteri de ocupare în serviciile de alimentație și băuturi și în învățământul administrat de guvernele locale, în timp ce sectorul informațional a pierdut locuri de muncă.

Numărul persoanelor șomere a rămas aproape neschimbat, la aproximativ 7 milioane, în timp ce șomajul pe termen lung a rămas, de asemenea, în linii mari stabil la 1,9 milioane.

Persoanele șomere pe termen lung reprezentau 27% din totalul șomerilor.

În ciuda revenirii din august, impulsul pieței muncii a încetinit față de ritmul mai puternic înregistrat la începutul anului.

Economiștii au semnalat mai mulți factori, inclusiv prețuri mai mari la petrol, perturbări ale lanțurilor de aprovizionare și efectele persistente ale tarifelor comerciale impuse de SUA în 2025.

„Companiile au simțit că unele dintre problemele din 2025 erau depășite, apoi, dintr-odată, apare un alt eveniment neprevăzut care introduce un nou set de incertitudini,” a declarat Brian Bethune, profesor de economie la Boston College, într-un reportaj Reuters publicat înainte de datele privind locurile de muncă.

„Am văzut probleme semnificative cu lanțurile de aprovizionare, prețurile la petrol și combustibili au crescut, iar situația nu s-a schimbat. De aceea cifrele privind locurile de muncă au scăzut față de ce am văzut în primele luni.”

Ultimele cifre sugerează că, deși piața muncii din SUA a pierdut din dinamică, nu a arătat încă semne ale unei deteriorări bruște.

Întrebarea cheie pentru Fed rămâne însă dacă ocuparea rezistentă este însoțită de o inflație suficient de persistentă pentru a menține ratele dobânzilor mai sus mai mult timp.