CPI SUA: inflaţia urcă conform estimărilor; pariurile pe majorări Fed scad

Inflaţia de consum din SUA a crescut modest în iulie, în linie cu aşteptările economiştilor şi ar putea reduce urgenţa pentru Rezerva Federală de a majora ratele dobânzii luna viitoare, în condiţiile în care factorii de decizie cântăresc relaxarea presiunilor de preţ în raport cu o piaţă a muncii în slăbire.

Indicele preţurilor de consum (CPI) a crescut cu 0,1% în iulie faţă de luna precedentă, conform datelor publicate miercuri de Biroul de Statistică a Muncii (Bureau of Labor Statistics).

CPI de bază, care exclude preţurile volatile ale alimentelor şi energiei, a crescut cu 0,2%.

Ambele valori au corespuns estimărilor.

Pe bază anuală, indicele CPI general a crescut cu 3,4%, în timp ce inflaţia de bază a urcat la 2,5%.

Valorile au fost, de asemenea, în linie cu prognozele, deşi ambele măsuri rămân mult peste ţinta de inflaţie de 2% a Rezervei Federale.

Preţurile la energie aduc o uşurare

Ultimele cifre sugerează că o parte din presiunile asupra preţurilor observate la începutul anului ar putea pierde din impuls.

Indicele energetic a scăzut cu 1,5% în iulie, după o scădere de 5,7% în iunie.

Preţurile la benzină au contribuit semnificativ, indicele benzinei scăzând cu 2,9% în cursul lunii.

Înainte de ajustarea sezonieră, preţurile la benzină au scăzut cu 2,1%.

În ciuda scăderilor lunare recente, preţurile la energie rămân semnificativ mai mari decât acum un an.

Indicele energetic a crescut cu 14,7% în ultimele 12 luni, în timp ce preţurile la benzină au urcat cu 24,6% în aceeaşi perioadă.

Datele Administraţiei pentru Informaţii Energetice din SUA (US Energy Information Administration) arată că preţul mediu al benzinei a scăzut la $4.064 pe galon în iulie, de la $4.184 în iunie.

Preţurile au fost în medie $4.609 pe galon în mai.

Combinaţia dintre scăderea preţurilor la energie şi un alt avans lunar relativ temperat al inflaţiei de bază ar putea oferi decidenţilor de la Rezerva Federală mai mult timp pentru a evalua dacă inflaţia se îndreaptă cu adevărat spre ţinta băncii centrale.

Pieţele anticipează un şoc de politică limitat

Contractele futures pe acţiunile americane au crescut uşor după raportul privind inflaţia.

Futures pe S&P 500 au urcat cu aproximativ 0,5%, iar futures pe Dow Jones au câştigat 0,25%. Futures pe Nasdaq au crescut cu circa 1%, reflectând un sentiment mai puternic faţă de acţiunile de creştere şi tehnologice.

Desk-ul de tranzacţionare al JPMorgan a conturat mai multe reacţii posibile ale pieţei înainte de publicare, estimând că o valoare a inflaţiei de bază între 0,2% şi 0,25% este cel mai probabil scenariu.

Un astfel de rezultat era aşteptat să ridice S&P 500 cu între 0,25% şi 0,75%.

Steve Ryder, manager senior de portofoliu pe venit fix la Aviva Investors, a declarat că raportul este puţin probabil să declanşeze o schimbare imediată de politică.

„Raportul este probabil să îi reasigure pe decidenţi că surpriza negativă bruscă văzută în iunie nu a fost nici în totalitate zgomot, nici începutul unui proces mult mai rapid de dezinflaţie,” a spus el.

Ryder a precizat că datele ar trebui să menţină în viaţă aşteptările pentru o majorare a dobânzilor în septembrie, dar ar oferi puţină urgenţă pentru ca Rezerva Federală să acţioneze imediat.

Datele privind ocuparea rămân esenţiale

Raportul privind inflaţia vine la câteva zile după un raport slab privind ocuparea forţei de muncă în SUA, care a arătat că economia a pierdut neaşteptat locuri de muncă în iulie, determinând investitorii să reducă aşteptările privind înăsprirea monetară pe termen scurt.

Rezerva Federală a menţinut ratele neschimbate la reuniunea din iulie, deşi trei dintre cei 12 decidenţi au votat pentru o majorare.

De atunci, pieţele au rămas prinse între dovezi ale unei inflaţii persistente şi semne că piaţa muncii îşi pierde din impuls.

Potrivit indicatorului FedWatch al CME, traderii văd aproximativ o şansă 50-50 pentru o majorare a dobânzilor la reuniunea Rezervei Federale din septembrie.

Octombrie şi decembrie sunt tot mai des văzute ca ferestre mai probabile pentru o înăsprire suplimentară dacă inflaţia rămâne ridicată.

Ryder a spus că investitorii se pot concentra acum mai mult pe următoarele rapoarte despre inflaţie şi piaţa muncii înainte de a trage concluzii despre următoarea mişcare a Rezervei Federale.

„Randamentele titlurilor de stat şi preţurile de pe piaţă pot înregistra doar o reacţie limitată, investitorii continuând să dezbată dacă inflaţia converge către ţintă sau se stabilizează la un ritm care rămâne uşor peste aceasta,” a spus el.

Prin urmare, ultimele cifre CPI îi lasă Rezervei Federale spaţiu pentru a aştepta, menţinând perspectivele de politică monetară echilibrate, în timp ce oficialii evaluează dacă ritmul de creştere a preţurilor încetineşte suficient pentru a justifica răbdarea sau rămâne prea ridicat pentru a exclude o nouă majorare a dobânzilor mai târziu în acest an.