Datele CPI din SUA vor oferi indicii privind ratele Fed: cum ar putea reacționa piețele

Piețele financiare globale așteaptă publicarea celor mai recente date de inflație din SUA miercuri, investitorii căutând noi indicii despre traiectoria ratelor de dobândă a Rezervei Federale, după ce datele privind ocuparea forței de muncă, mai slabe decât se aștepta, și semnalele mixte ale oficialilor băncii centrale au întunecat perspectiva.

Indicele prețurilor de consum (CPI) pe iulie, programat pentru publicare la 8:30 a.m. ET de către Biroul de Statistică a Muncii, este așteptat să arate o creștere modestă a prețurilor.

Economiștii chestionați de Dow Jones se așteaptă ca inflația generală să crească cu 0.1% luna la lună, în timp ce inflația de bază, care exclude prețurile volatile ale alimentelor și energiei, este proiectată să crească cu 0.2%.

Pe bază anuală, se preconizează că inflația generală va scădea la 3.4% de la 3.5% în iunie, iar inflația de bază este de așteptat să încetinească la 2.5% de la 2.6%.

Deși ambele măsurători rămân peste ținta de inflație pe termen lung de 2% a Fed, încă o lună cu creștere modestă a prețurilor ar putea întări argumentele pentru ca decidenții să mențină ratele neschimbate, stimulând piețele.

Raportul inflației vine după date slabe privind ocuparea forței de muncă

Cifrele inflației urmează unui raport dezamăgitor privind ocuparea forței de muncă din SUA publicat săptămâna trecută, care a arătat că piața muncii a pierdut neașteptat locuri de muncă în iulie.

Datele mai slabe privind ocuparea au determinat investitorii să reevalueze probabilitatea unei noi majorări a ratelor în acest an, mutând atenția asupra inflației ca următorul indicator major care ar putea influența politica monetară.

Rezerva Federală a lăsat ratele neschimbate la reuniunea din iulie, deși trei din cei 12 responsabili de politică monetară au votat în favoarea unei majorări a ratei.

De atunci, așteptările de pe piață au devenit mai fluide pe măsură ce investitorii cântăresc semnele de moderare a inflației în raport cu preocupările persistente privind presiunile asupra prețurilor.

Președintele Rezervei Federale, Kevin Warsh, se confruntă de asemenea cu un context de politică dificil de când a preluat mandatul în mai, slăbirea impulsului pe piața muncii complicând eforturile băncii centrale de a echilibra controlul inflației cu creșterea economică.

Cum vor afecta datele CPI piețele?

Analiștii cred că raportul inflației pe iulie este puțin probabil să arate o schimbare dramatică, deși va fi analizat atent pentru semne că presiunile asupra prețurilor continuă să se diminueze.

Economistul de la Vanguard, Adam Schickling, a spus că unele dintre scăderile neobișnuit de abrupte din iunie în mai multe categorii ar putea reveni la niveluri mai normale în iulie.

Chiar și așa, el consideră că inflația continuă să se miște în direcția potrivită.

"Inflația a fost mai persistentă și dificil de redus", a spus Schickling, adăugând că aceasta este totuși "în trend pozitiv, apropiindu-se treptat de ținta de 2% a Fed."

Joe Brusuelas, economist-șef la RSM, a spus că un raport în linii mari în concordanță cu așteptările ar consolida probabil decizia Comitetului Federal pentru Operațiuni pe Piața Deschisă (FOMC) de a rămâne răbdător.

"Dacă vom obține un raport CPI pentru iulie undeva aproape de prognoza mea, majoritatea comitetului va trece cu vederea șocul de ofertă, iar FOMC va rămâne în așteptare pentru restul anului", a spus Brusuelas, adăugând că datele ar oferi "un oarecare sprijin" pentru Warsh.

Dominic Pappalardo, strateg-șef multi-activ la Morningstar Wealth, a spus de asemenea că o moderare continuă a inflației ar putea reduce necesitatea unor înăspriri suplimentare.

"Scăderea CPI în ultimele luni ar putea fi suficientă pentru a împiedica Fed să majoreze ratele în acest an", a spus el.

Totuși, el a avertizat că o citire mai puternică decât se așteaptă ar putea declanșa o vânzare în acțiuni, pe măsură ce investitorii reiau așteptările pentru o politică monetară mai strictă.

Biroul de tranzacționare al JPMorgan a descris cinci scenarii pentru reacția S&P 500 la raportul CPI din iulie de miercuri, rezultatul cel mai probabil — inflație de bază între 0.2% și 0.25% — fiind proiectat să ridice acțiunile cu 0.25% până la 0.75%.

A adăugat că S&P 500 ar putea scădea cu 1.5% până la 2.5% dacă inflația de bază crește peste 0.3% luna peste luna, în timp ce o citire sub 0.15% ar putea ridica indicele cu 1% până la 2%.

"Statele Unite au evitat proverbialul glonț din conflictul din Orientul Mijlociu în termeni de vedere a unei creșteri bruște a inflației", a scris biroul de tranzacționare într-o notă către clienți.

"Acum, piața va dori să vadă dovezi că inflația de bază rămâne persistentă sau dacă este posibilă o nouă perioadă de disinflație."

Piețele își ajustează pozițiile

Piețele financiare au început deja să-și repoziționeze pozițiile înainte de publicarea datelor.

Potrivit instrumentului FedWatch al CME, traderii văd acum aproximativ șanse egale pentru o majorare a ratei la reuniunea Fed din septembrie, după ce raportul privind salariile de săptămâna trecută a redus brusc așteptările pentru o mișcare imediată.

Investitorii consideră în prezent octombrie sau decembrie ca ferestre mai probabile pentru orice înăsprire suplimentară dacă inflația rămâne ridicată.

Dolarul american a urcat marginal cu 0.1% în sesiunea asiatică, indicele dolarului crescând la 99.89, pe fondul prudenței investitorilor.

Analiștii de la DBS au declarat că o citire a inflației mai slabă decât se așteaptă ar putea determina traderii să reducă pozițiile lungi în dolar în raport cu monede precum euro, yenul japonez și dolarul neozeelandez.

Între timp, prețurile petrolului au urcat de asemenea, Brent câștigând 0.9% până la $89.69 pe baril, după reînnoirea tensiunilor geopolitice în Orientul Mijlociu care au ridicat îngrijorări privind aprovizionarea globală cu energie.

Președintele Rezervei Federale din Chicago, Austan Goolsbee, a spus că banca centrală este mai preocupată de faptul că inflația rămâne prea ridicată decât de slăbiciunea recentă a pieței muncii, subliniind echilibrul delicat cu care se confruntă decidenții politici în pregătirea următoarei decizii privind ratele de dobândă.