Strategul UBS avertizează că raliul pieței ar putea stagna în august, pe măsură ce creșterea economică din SUA încetinește

Recenta creștere a pieței bursiere s-ar putea apropia de o pauză pe măsură ce apar semne de încetinire a creșterii economice din SUA, potrivit lui Andrew Garthwaite, strateg șef de acțiuni globale la UBS.

Strategul indică atât indicatorii macroeconomici, cât și semnalele pieței care sugerează că impulsul ascendent al S&P 500 ar putea fi în pericol în lunile următoare.

Garthwaite a subliniat că volatilitatea implicită intra-indice – o măsură a fluctuațiilor așteptate în cadrul componentelor indicelui – este acum aproape de capătul inferior al intervalului său istoric, lăsându-l vulnerabil la o inversare. "Când crește, ciclicele au avut tendința de a subperforma 84% din timp", a remarcat el într-un briefing recent pentru clienți.

Strategul UBS menține o perspectivă prudentă pe termen scurt, prognozând că august va fi probabil o lună în scădere pentru acțiuni, pe măsură ce creșterea economică din SUA încetinește, în timp ce Rezerva Federală rămâne în imposibilitatea de a reduce ratele dobânzilor până în septembrie.

Indicatorii economici semnalează deteriorarea

UBS vede datele economice din SUA continuând să slăbească în lunile următoare, ceea ce ar putea pune o presiune suplimentară asupra piețelor.

În ciuda performanței puternice a S&P 500 din acest an – în creștere cu 8% în 2025 și cu peste 30% mai mare decât minimele din aprilie – tendințele economice de bază au fost slabe.

Garthwaite a indicat piața muncii ca fiind un domeniu cheie de îngrijorare.

În timp ce piețele de acțiuni au ignorat tarifele mai mari și datele lente, strategul a remarcat că "orele lucrate anualizate pe 3 luni au slăbit brusc", în timp ce indicele managerilor de achiziții (PMI) sugerează o încetinire a creșterii locurilor de muncă.

UBS se așteaptă ca creșterea salariilor non-agricole să încetinească semnificativ în al patrulea trimestru, proiectând o medie lunară de doar 48.000 de locuri de muncă.

Prognoza include, de asemenea, posibilitatea ca salariile să devină negative în T4, cu o scădere de aproximativ 12.000 de locuri de muncă.

Vânturile potrivnice sezoniere și calendarul Fed

Dincolo de slăbirea contextului economic, modelele sezoniere ar putea atenua și mai mult sentimentul investitorilor.

Din punct de vedere istoric, august și septembrie au fost cele mai slabe luni pentru acțiuni, iar UBS nu vede niciun motiv să ne așteptăm la un rezultat diferit în acest an.

Garthwaite a reiterat că este puțin probabil ca Rezerva Federală să reducă ratele dobânzilor înainte de septembrie, limitând potențialul sprijin politic pe termen scurt.

Cu combinația dintre datele economice în scădere, nivelurile de volatilitate scăzute din punct de vedere istoric și slăbiciunea sezonieră, strategul crede că mediul actual de piață necesită prudență.

Revenirea S&P 500 la maxime record a fost remarcabilă pentru rezistența sa, dar UBS avertizează că a venit în ciuda provocărilor macroeconomice în creștere.

Dacă indicele își poate menține impulsul va depinde probabil de cât de repede se stabilizează piața muncii și indicatorii de creștere mai largi – și de următoarea mișcare a Fed, odată ce va avea loc pentru a ajusta dobânzile.

După cum a rezumat Garthwaite în nota sa pentru clienți, balanța riscurilor sugerează că creșterea pieței ar putea avea o pauză, lunile următoare testând probabil răbdarea și convingerea investitorilor.