SK Hynix urcă în premarket după răscumpărarea de acțiuni de $28.6B — de ce contează lichiditățile

Acțiunile SK Hynix au urcat cu aproximativ 4% în tranzacțiile premarket din SUA miercuri, după ce producătorul sud-coreean de cipuri de memorie a anunțat un amplu program de răscumpărare și anulare a acțiunilor, oferind investitorilor o cotă mai mare din numerarul generat de boom-ul inteligenței artificiale.

Consiliul de administrație al companiei a aprobat o răscumpărare pentru anulare în valoare de 40.004 trilioane won, sau aproximativ $28.3 billion.

Răscumpărarea va acoperi 24.07 milioane de acțiuni, echivalentul a circa 3,3% din capitalul social emis al companiei, și se va desfășura între 20 august și 19 noiembrie.

Anunțul a venit în pofida faptului că acțiunile SK Hynix au scăzut cu 9% în Coreea de Sud miercuri, în urma unui val larg de vânzări în rândul acțiunilor de semiconductori din SUA în sesiunea precedentă.

În ciuda declinului recent, SK Hynix s-a dublat mai mult în valoare în acest an, reflectând entuziasmul investitorilor față de poziția sa ca furnizor major de cipuri de memorie avansate folosite în sistemele AI.

Investitorii cer plăți mai mari

Răscumpărarea survine într-un moment în care investitorii au exercitat presiuni crescânde asupra SK Hynix și Samsung Electronics pentru a returna mai mult din numerarul lor către acționari.

Ambele companii au înregistrat profituri record, pe măsură ce cererea pentru cipuri de memorie de înaltă performanță a crescut odată cu cheltuielile pentru centre de date AI.

Totuși, investitorii s-au întrebat de ce o generare atât de puternică de numerar nu s-a transpus în dividende mai mari sau în răscumpărări de acțiuni mai agresive.

Presiunea s-a intensificat după ce acțiunile SK Hynix și Samsung au revenit de la maximele record atinse în iunie, pe fondul îngrijorărilor privind sustenabilitatea ritmului rapid al cheltuielilor pentru AI.

SK Hynix a afirmat că „valoarea sa intrinsecă — susținută de competitivitatea în afaceri, capacitatea robustă de generare a numerarului și potențialul de creștere pe termen mediu și lung — nu este pe deplin reflectată în prețul curent al acțiunii.”

Compania și-a majorat și ținta privind returnarea către acționari, trecând de la angajamentul anterior de a returna „în cadrul a 50% din FCF cumulativ” la „peste 50% din FCF cumulativ” prin răscumpărări, anulări și dividende.

Compania a spus că ia în considerare și opțiuni suplimentare, inclusiv dividende speciale, iar detalii adiționale sunt așteptate odată cu raportul privind rezultatele pe trimestrul al treilea, probabil la sfârșitul lunii octombrie.

Stiva de numerar, în vizor

La sfârșitul celui de-al doilea trimestru, SK Hynix avea aproximativ 69 trilioane won în numerar net, oferindu-i o capacitate financiară substanțială de a returna capital în timp ce continuă să investească în afacere.

Unii investitori au susținut că menținerea unui sold de numerar atât de mare ar putea transmite un semnal greșit într-un moment în care compania generează fluxuri puternice de numerar datorită cererii legate de AI.

Orice decizie de a crește distribuțiile către acționari ar putea oferi „cel mai clar semnal” că managementul consideră că boom-ul AI reprezintă o schimbare structurală, nu una ciclică, a declarat pentru Bloomberg la începutul acestei luni Yiping Liao, manager de portofoliu la Templeton Global Investments.

„Dacă crezi că există mai puțină ciclicitate, nu ai nevoie de atât de mult numerar în bilanț,” a spus Liao.

„Și știm că vor genera o cantitate fenomenală de numerar în acest an și în anul următor.”

SK Hynix vrea să reducă decalajul față de omologii din SUA

Mișcarea SK Hynix scoate, de asemenea, în evidență decalajul tot mai mare dintre returnările către acționari oferite de producătorii sud-coreeni de cipuri și unii dintre competitorii lor internaționali.

Samsung și SK Hynix țintesc în prezent distribuții către acționari echivalente cu aproximativ jumătate din fluxul de numerar liber.

În schimb, producătorul american de cipuri de memorie Micron s-a angajat în iunie să returneze 100% din fluxul său de numerar liber acționarilor.

Prin urmare, amploarea celei mai recente răscumpărări a SK Hynix ar putea marca o schimbare semnificativă în modul în care compania echilibrează investițiile în capacitatea determinată de AI cu returnările de capital.

„Dimensiunea acestei răscumpărări este un semnal puternic din partea SK Hynix și aduce ceea ce investitorii solicitau: să pună la lucru stiva de numerar în creștere și să majoreze returnările către acționari,” a spus Josh Gilbert, analist principal la eToro, într-un raport Dow Jones.

Cererea pentru AI rămâne centrală

Răscumpărarea nu schimbă cazul fundamental de investiție în jurul SK Hynix, care rămâne strâns legat de forța ciclului de semiconductori pentru AI.

Compania este unul dintre principalii furnizori de memorie cu lățime de bandă mare folosită alături de procesoare AI avansate, ceea ce o face un beneficiar major al extinderii infrastructurii centrelor de date.

Totuși, oscilațiile puternice ale acțiunilor de semiconductori din această săptămână arată că investitorii rămân sensibili la îngrijorările legate de evaluări și de sustenabilitatea cheltuielilor pentru AI.

Decizia SK Hynix de a aloca o parte mai mare din generarea sa de numerar către acționari ar putea oferi suport pentru acțiune dacă investitorii devin din ce în ce mai convinși că cererea pentru AI va rămâne puternică.

Detalii suplimentare privind planurile de returnare a capitalului sunt așteptate odată cu rezultatele pe trimestrul al treilea, când investitorii vor căuta și semne că boom-ul memoriei pentru AI rămâne intact.