Micron și SanDisk cresc aproape 2% premarket; riscul devine greu de ignorat

Acțiunile Micron și SanDisk au crescut în tranzacțiile premarket de marți, prelungind raliul acțiunilor din sectorul memoriei, pe măsură ce investitorii pariază pe o ofertă restrânsă și pe cererea pentru IA.

Câștigurile urmează saltului de vineri, când Micron a urcat cu 6,1%, iar SanDisk cu 11,9%.

Dar raliul creează un risc nou.

Prețurile memoriei au crescut atât de abrupt încât producătorii de smartphone-uri și PC-uri majorează prețurile, reduc specificațiile și regândesc producția.

Datele TrendForce sugerează că unii consumatori își aduc achizițiile înainte pentru a evita creșteri suplimentare.

IA menține penuria

Fundamentele imediate rămân puternice, deoarece centrele de date pentru IA consumă cantități uriașe de DRAM și NAND, iar producătorii direcționează capacitate către produse cu valoare mai mare, cum ar fi HBM (memorie cu lățime de bandă mare).

Acest lucru îl avantajează pe Micron datorită expunerii sale la HBM și la DRAM convențional, în timp ce SanDisk rămâne un beneficiar major al ofertei restrânse de NAND.

Noile capacități nu pot apărea rapid.

Dan Kim, director de strategie la TechInsights, a declarat pentru Financial Times că nu se așteaptă o ofertă nouă semnificativă înainte de cel puțin 2028, pe măsură ce cererea pentru IA continuă să copleșească capacitatea disponibilă.

Expansiunea Micron ilustrează provocarea. Complexul planificat din New York nu ar urma să livreze volume semnificative înainte de 2030, în timp ce facilitățile din Idaho ar urma să înceapă producția de wafer în 2027.

Investitorii au, prin urmare, motive să creadă că penuria poate continua pe termen previzibil.

Clienții încep să resimtă scumpirea

Riscul mai important apare în aval.

TrendForce a spus marți că producția globală de smartphone-uri a atins circa 275 de milioane de unități în al doilea trimestru, în scădere cu 8% față de anul precedent.

Firma de cercetare și-a majorat prognoza de producție pentru 2026 la 1,07 miliarde de unități, dar a avertizat că îmbunătățirea nu reprezintă o redresare veritabilă.

Unii consumatori și-au adus achizițiile înainte din teama unor noi scumpiri determinate de prețurile memoriei, în timp ce producătorii au restabilit producția tăiată anterior prea agresiv.

TrendForce a avertizat că producția de smartphone-uri ar putea primi presiuni reînnoite în 2027 pe măsură ce aceste efecte se diminuează și prețurile contractelor de memorie continuă să crească.

Bernstein vede aceeași tensiune. Potrivit Investing.com, firma a spus că încă crede „că distrugerea cererii în segmentul de consum se va produce în cele din urmă”, chiar dacă cererea pentru servere absoarbe ofertă suplimentară.

Bernstein estimează că majorările de preț ale memoriei se vor tempera înainte ca prețurile să atingă un vârf treptat și să înceapă să se normalizeze din a doua jumătate a anului 2027 către 2028.

IA poate încă susține boom-ul

Distrugerea cererii în segmentele smartphone și PC nu pune automat capăt ciclului ascendent al memoriei.

Pentru investitorii care urmăresc Micron, SanDisk și alte companii din sectorul semiconductoarelor prin cele mai bune aplicații de tranzacționare, distincția cheie este între cererea de consum și cererea determinată de IA.

Clienții IA sunt mai puțin sensibili la preț, deoarece memoria este esențială pentru implementarea infrastructurii de calcul valoroase. Cumpărătorii de produse de consum pot amâna achizițiile, pot alege dispozitive mai ieftine sau pot accepta specificații mai reduse.

Acea diferență modelează deja piața.

Nabila Popal, director senior la IDC, a spus pentru The Verge că prețurile memoriei ar putea în cele din urmă să se stabilizeze la un „nou normal” care rămâne cel puțin de trei ori peste nivelurile istorice.

The Verge a relatat, de asemenea, că producătorii de smartphone-uri și PC-uri se îndreaptă spre dispozitive premium, majorând prețurile sau reducând configurațiile de memorie pentru a proteja marjele.

Pentru Micron și SanDisk, întrebarea-cheie devine mixul cererii, mai degrabă decât cererea în sine.

Atâta timp cât cheltuielile pentru infrastructura IA rămân puternice, volumele mai slabe din segmentul de consum pot fi gestionabile.

Dar dacă cererea pentru smartphone-uri și PC-uri se deteriorează mai rapid decât se extinde cererea pentru centrele de date, prețurile ridicate s-ar putea în cele din urmă să se întoarcă împotriva furnizorilor.