JPMorgan prevede că Fed va reduce ratele de 5 ori începând cu septembrie

JPMorgan a făcut o schimbare bruscă în prognoza Fed, așteptându-se acum la mai multe reduceri ale ratelor dobânzilor începând din septembrie 2025.

Economiștii băncii prevăd reduceri de până la patru sferturi de punct în lunile următoare, mult mai agresive decât cererea lor anterioară pentru o singură reducere mai târziu în acest an.

Schimbarea vine pe fondul datelor mai slabe de pe piața muncii și a incertitudinii crescânde în jurul conducerii Fed.

Raportul privind locurile de muncă din SUA din iulie a arătat că șomajul a crescut la 4,2% de la 4,1% în iunie, cu cereri săptămânale de șomaj în creștere.

Echipa JPMorgan spune că această răcire a ocupării forței de muncă este un semn clar că economia încetinește mai repede decât se aștepta, ceea ce face ca Fed să relaxeze politica mai devreme decât mai târziu.

Supravegherea JPMorgan a Fed

Un alt factor al schimbării prognozei JPMorgan este peisajul instabil de la Rezerva Federală.

Numirea de către președintele Trump a lui Stephen Miran, un susținător vocal al politicii monetare mai relaxate, ca guvernator temporar al Fed, a ridicat perspectiva unor diviziuni mai profunde în cadrul băncii centrale.

Economistul șef al JPMorgan pentru SUA, Michael Feroli, a remarcat că, dacă Miran este confirmat înainte de ședința din septembrie, ar putea exista "trei sau mai multe voturi contra" în comitetul de stabilire a ratelor, adăugând un nou strat de complexitate deciziilor politice.

Piețele s-au aliniat rapid la punctul de vedere al JPMorgan. Instrumentul FedWatch al CME Group arată acum că traderii prevăd o șansă de aproape 90% pentru o reducere de 25 de puncte de bază la următoarea întâlnire a Fed, în creștere de la doar 38% cu o săptămână mai devreme.

Mulți investitori pariază și pe o serie de reduceri în lunile următoare, potrivindu-se cu așteptările JPMorgan pentru un ritm constant de relaxare până când banca centrală va semnala o pauză.

Calea de mijloc a Wall Street

Dacă opinia JPMorgan se va concretiza, rata de referință a Fed ar putea scădea la aproximativ 3,25%-3,50% până în decembrie, de la 4,25%-4,50% în prezent.

Trump a făcut presiuni deschise pentru o politică mai ușoară, spunând că împrumuturile mai ieftine ar ajuta la creștere și ar reduce factura dobânzii guvernului, argumente care vor deveni din ce în ce mai puternice pe măsură ce cursa din 2026 se va accelera.

Toți ochii sunt acum ațintiți asupra datelor privind locurile de muncă din august. Un salt al șomajului la aproximativ 4,4% sau mai mult ar putea înclina Fed spre o mișcare mai devreme și o reducere mai profundă.

Pe de altă parte, o creștere surpriză a angajărilor sau o inflație care refuză să scadă ar putea încetini ritmul sau chiar împinge prima reducere mai departe, lucru semnalat deja de câțiva oficiali Fed.

Având în vedere că datele și pariurile de piață indică acum aceeași direcție, devine din ce în ce mai greu să vedem Fed în picioare în septembrie.

Comercianții, consiliile de administrație și parlamentarii vor analiza fiecare publicație a locurilor de muncă și remarcile Fed în săptămânile următoare, încercând să evalueze cât de bruscă ar putea fi schimbarea.

Cel mai recent apel al JPMorgan a devenit efectiv calea de mijloc pe Wall Street, egalând ceea ce se așteaptă acum multe dintre băncile mari.