Analiză: Creșterea producției OPEC+ crește riscurile de scădere pentru petrol

Decizia recentă a Organizației Țărilor Exportatoare de Petrol și a aliaților de a crește producția în octombrie probabil crește riscurile de scădere a prețurilor globale ale petrolului, potrivit Commerzbank AG. 

Într-o mișcare care semnalează o schimbare strategică către recâștigarea cotei de piață, alianța OPEC+ a anunțat duminică o nouă creștere a producției de petrol cu 137.000 de barili pe zi (bpd) pentru octombrie. 

Această decizie marchează începutul celei de-a doua faze de inversare a reducerilor voluntare de producție, programată inițial să rămână până la sfârșitul anului 2026. 

Impactul cumulativ al acestor ajustări ar putea introduce încă 1,65 milioane de barili pe zi pe piața globală în lunile următoare, o cifră pe care experții o consideră puțin probabilă să fie ajustarea finală. 

Următoarea întâlnire virtuală, programată pentru 5 octombrie, este de așteptat să aducă noi creșteri ale producției.

Schimbarea dinamicii pieței și explicații

Justificarea oficială furnizată de OPEC+ pentru creșterea producției a reflectat declarațiile anterioare, citând o "perspectivă economică constantă, fundamente sănătoase și stocuri scăzute de petrol".  

Deși această evaluare poate fi valabilă pentru stocurile actuale de petrol din țările OCDE, în special în SUA și Europa, ea oferă o perspectivă retrospectivă. 

"Aceasta este o privire în oglinda retrovizoare", a remarcat Carsten Fritsch, analist de mărfuri la Commerzbank AG. 

El adaugă că rezervele de petrol ale OCDE prezintă doar o imagine parțială. 

Agenția Internațională a Energiei (AIE) a raportat în raportul său lunar din august că stocurile globale de petrol au avut o tendință ascendentă timp de cinci luni consecutive, atingând un maxim de 46 de luni de 7.836 de milioane de barili în iunie. 

Acest volum este suficient pentru a acoperi consumul zilnic de 21,5 milioane de barili pentru un an întreg, aproximativ echivalent cu consumul zilnic de petrol al SUA.

Piața actuală a petrolului se confruntă deja cu o ofertă excedentară semnificativă, estimată la peste 2 milioane de barili pe zi în al patrulea trimestru al anului 2025 și în prima jumătate a anului 2026. 

Expansiunea continuă a producției OPEC+ este pe cale să exacerbeze acest dezechilibru, ducând la o acumulare suplimentară de stocuri. 

"Supraoferta deja considerabilă de pe piața petrolului ar putea deveni și mai mare datorită expansiunii continue a producției OPEC+", explică Fritsch, subliniind potențialul unei noi acumulări de stocuri.

Reacții enigmatice ale prețurilor și factori de bază

Reacția imediată a pieței la anunțul OPEC+ a fost oarecum contraintuitivă, prețurile petrolului crescând cu peste 2% luni. 

Această creștere, totuși, este atribuită în mare parte zvonurilor anterioare despre creșterea producției, care a dus deja la o scădere semnificativă a prețurilor petrolului față de miercurea precedentă, a spus Fritsch. 

Datele privind importurile de țiței din China, publicate luni seara și care arată o creștere vizibilă în august, au oferit, de asemenea, un anumit vânt favorabil. Cu toate acestea, creșterea prețurilor nu a făcut decât să compenseze pierderile de vineri, care au fost declanșate de datele slabe ale pieței muncii din SUA.

Riscuri crescute de scădere și un pivot strategic

Decizia OPEC+ amplifică fără echivoc riscurile de scădere a prețurilor petrolului, potrivit lui Fritsch. 

Îngrijorările cu privire la supraoferta iminentă au fost exprimate anterior, iar această ultimă mișcare a OPEC+ confirmă o schimbare fundamentală în strategia cartelului de producție extins. 

Accentul principal nu mai este doar pe stabilizarea pieței petrolului și menținerea prețurilor ridicate ale petrolului, ci mai degrabă pe recuperarea cotei de piață. 

Fritsch a adăugat:

Întrebarea critică rămâne: unde se află "pragul durerii" pentru OPEC+ și în ce moment prețurile petrolului vor scădea suficient de mult pentru a determina grupul să intervină și să restricționeze din nou oferta? 

În special, OPEC+ a păstrat în mod explicit această opțiune deschisă în comunicatul său de presă.

"Riadul și aliații săi au semnalat un pivot decisiv: apărarea cotei de piață depășește acum apărarea prețurilor", a declarat economistul șef al Rystad Energy, Claudio Galimberti, într-un comentariu trimis prin e-mail.

Tensiunile geopolitice și compensările riscurilor de aprovizionare

Faptul că prețurile petrolului nu au înregistrat o scădere mai semnificativă până în prezent se datorează în mare parte creșterii recente a riscurilor geopolitice de aprovizionare. 

Atacurile cu drone ucrainene asupra infrastructurii energetice rusești reprezintă o amenințare credibilă de întrerupere a aprovizionării cu petrol rusesc. 

În plus, SUA ar putea intensifica sancțiunile împotriva Rusiei și a cumpărătorilor săi de petrol dacă conflictul din Ucraina persistă și atacurile cu drone rusești asupra țintelor civile continuă. 

Președintele american Donald Trump a emis recent amenințări explicite în acest sens, cu scopul de a face presiuni asupra Kremlinului. 

Secretarul Trezoreriei SUA, Bessent, a ridicat, de asemenea, posibilitatea ca SUA și UE să impună tarife secundare cumpărătorilor de petrol rusesc, similar măsurilor existente împotriva Indiei. 

Mai recent, SUA au crescut presiunea asupra Iranului prin adăugarea unei rețele de companii de transport maritim și nave pe lista sa de sancțiuni pentru presupusa contrabandă cu petrol iranian. 

Venezuela a reintrat în lumina reflectoarelor guvernului SUA, regimul lui Maduro fiind legat de traficul de droguri. În acest context, viitorul recentei aprobări a guvernului SUA pentru producția și exportul de țiței din Venezuela rămâne incert.

Previziuni revizuite privind prețul petrolului

În lumina riscurilor crescute de scădere, Commerzbank AG și-a revizuit prognoza de preț al țițeiului Brent pentru anul următor la 65 de dolari pe baril, o scădere față de prognoza anterioară de 70 de dolari. 

Fritsch a adăugat:

Cu toate acestea, prognoza pentru sfârșitul anului 2025 rămâne la 65 de dolari pe baril, luând în considerare riscurile de aprovizionare menționate mai sus. 

Abateri semnificative de la această prognoză sunt posibile în ambele direcții, în funcție de evoluția știrilor pieței. 

Prețul petrolului WTI este proiectat să se tranzacționeze la 62 de dolari pe baril, o reducere de 3 dolari față de Brent. 

Prognoza anterioară pentru 2026 a fost de 67 USD. 

Se așteaptă ca prețul motorinei să rămână neschimbat la 660 USD pe tonă la sfârșitul anului 2025. 

Prognoza de preț pentru sfârșitul anului 2026 pentru motorină a fost redusă la 630 USD (de la 660 USD) din cauza prognozei mai mici a Brent, deoarece o răspândire mai mică a fisurilor nu mai este compensată de un preț mai mare al petrolului.