Brazilia a menținut ratele în timp ce Fed SUA se așteaptă să ofere o reducere de 25 de puncte de bază

Comitetul de politică monetară al Braziliei este de așteptat să mențină rata Selic constantă la 15% miercuri, potrivit unui sondaj pre-Copom realizat de XP citat într-un raport InfoMoney.

Sondajul efectuat pe 25 de manageri macro-multi-market a arătat, de asemenea, așteptări că Rezerva Federală a SUA își va reduce rata de referință cu 25 de puncte de bază, evidențiind divergența dintre poziția ferm restrictivă a Braziliei și ciclul de relaxare treptată al Statelor Unite.

Deși nu se așteaptă nicio schimbare în această săptămână, opiniile pe termen lung se schimbă.

Managerii și-au redus proiecția Selic la sfârșitul anului 2026 la 12,25% de la 12,6%, a arătat sondajul.

Schimbarea pozițiilor valutare favorizează realul

Perspectiva unor rate mai mici ale dobânzilor din SUA a modelat strategiile valutare ale managerilor, 68% dintre respondenții din sondajul XP din septembrie raportând poziții lungi în realul brazilian, în creștere de la 41% în sondajul anterior.

Schimbarea reflectă așteptările privind o slăbiciune suplimentară a dolarului față de monedele piețelor emergente.

XP a declarat că creșterea a fost determinată atât de factori globali, cât și de factori interni, inclusiv politica monetară relaxată a SUA și îmbunătățiri modeste ale perspectivelor economice ale Braziliei.

Pesimismul față de economia locală s-a diminuat, doar 18% dintre manageri având o părere negativă, comparativ cu 73% în martie.

Ciclul de relaxare al Fed face următorul pas

Rezerva Federală a crescut ratele dobânzilor la un maxim de două decenii de 5,25% până la 5,50% înainte de a iniția reduceri la sfârșitul anului trecut.

Din decembrie, rata fondurilor federale a variat de la 4,25% la 4,50%.

Piețele se așteaptă la o altă scădere de 25 de puncte de bază miercuri, dar viteza și cantitatea scăderii în 2025 sunt incerte.

Potrivit XP, ramificațiile reformelor politicii americane includ un risc global mai scăzut, un apetit crescut al investitorilor pentru active mai riscante și mișcări favorabile ale curbelor randamentelor și ale monedelor piețelor emergente, cum ar fi realul.

Argumentele Fed pentru relaxare au fost întărite de datele de pe piața forței de muncă.

Statele de plată din august au raportat 22.000 de noi locuri de muncă, cu mult sub proiecțiile de 75.000.

Angajările mai ușoare reduc presiunea salarială, oferind băncii centrale un spațiu mai mare pentru a atenua politica.

Perspectivele inflației și creșterii economice se îmbunătățesc

Sondajul a reflectat, de asemenea, un context macro mai constructiv pentru Brazilia, previziunile inflației având o tendință de scădere pe parcursul anului.

Proiecția din ianuarie pentru IPCA a fost de 5,71%, crescând la 5,75% în martie, înainte de a scădea în fiecare lună pentru a ajunge la 4,79% în septembrie - cea mai mică estimare pentru 2025, deși încă peste ținta oficială de 3%.

În ceea ce privește creșterea, managerii se așteaptă acum ca PIB-ul să crească cu 2,28% în 2025, ușor sub 2,35% din sondajul anterior, dar mai mare decât prognoza de 2,06% din ianuarie.

XP a remarcat că reziliența activității externe și relaxarea presiunilor cursului de schimb ajută la limitarea așteptărilor inflaționiste.