3 motive cheie pentru care acțiunile Boeing se prăbușesc miercuri

Acțiunile Boeing (NYSE: BA) s-au prăbușit miercuri dimineață, după ce gigantul aerospațial a raportat câștiguri în al treilea trimestru care au expus provocări operaționale profunde, în ciuda creșterii veniturilor.

În timp ce compania a înregistrat venituri puternice de 23,3 miliarde de dolari, depășind așteptările și reflectând 160 de livrări, cele mai mari din 2018, investitorii s-au concentrat pe rezultatul sumbru.

O taxă devastatoare de 4,9 miliarde de dolari legată de aeronava 777X cu întârziere perpetuă, combinată cu o pierdere de bază pe acțiune de 7,47 dolari, care a zdrobit estimările de o pierdere de 4,44 dolari.

Detaliul a făcut ca acțiunile Boeing să scadă cu peste 3% la începutul tranzacționării, evidențiind cât de semnificativ reprezintă acest program.

Acțiunile Boeing: Ce se află în spatele scăderii?

1. Pierderi mari de câștiguri în T3

Câștigurile Boeing au arătat cât de problematică rămâne profitabilitatea companiei sub suprafața îmbunătățirii indicatorilor de producție.

Pierderea de bază pe acțiune a fost de 7,47 dolari, ratând dramatic așteptările analiștilor de o pierdere de peste 2,55 dolari pe acțiune, una dintre cele mai mari pierderi de câștiguri din memoria recentă pentru compania aerospațială.

Și mai îngrijorător, EBITDA ajustat al companiei de -4,20 miliarde de dolari a fost semnificativ mai slab decât anticipatul de -560,1 milioane de dolari, indicând că fundamentele afacerii de bază sunt mult mai șubrede decât sugerau câștigurile operaționale recente.

2. Taxă 777X de 4,9 miliarde USD și o nouă întârziere de livrare până în 2027

Programul 777X, deja împovărat de peste 10 miliarde de dolari în taxe acumulate și cinci ani de întârzieri, a provocat o nouă devastare sub forma unei deprecieri de aproape 5 miliarde de dolari, după ce Boeing a amânat oficial primele livrări pentru clienți până în 2027.

Această întârziere prelungește calendarul cu încă un an de la intrarea în serviciu așteptată anterior pentru 2026, redeschizând întrebări fundamentale despre capacitățile de execuție ale Boeing și relațiile de reglementare cu FAA.

Magnitudinea taxei (4,9 miliarde de dolari) i-a luat pe unii analiști prin surprindere.

3. Evaluarea progresului fluxului de numerar față de riscul reînnoit al programului

Poate cel mai grăitor lucru despre reacția pieței de miercuri este deconectarea dintre două narațiuni.

Boeing a atins o etapă critică prin generarea unui flux de numerar disponibil pozitiv de 238 milioane de dolari în T3, marcând primul trimestru pozitiv din 2023, un semnal cu adevărat important că îmbunătățirile producției și managementul capitalului de lucru încep să rămână.

Fluxul de numerar operațional a crescut la 1,12 miliarde de dolari de la 1,35 miliarde de dolari negativ cu un an înainte, o îmbunătățire de 183,5% pe care conducerea a evidențiat-o ca dovadă a redresării structurale.

Cu toate acestea, investitorii au tratat această generare de numerar ca fiind insuficientă pentru a compensa lovitura de 777X.

Ce spun analiștii

Analiștii au reacționat la rezultatele Boeing cu un amestec de prudență și optimism selectiv.

Morgan Stanley a păstrat un rating de pondere egală și o țintă de 235 de dolari, numind taxa de 777X o posibilă resetare pe termen scurt, dar avertizând că lovitura de numerar pe termen lung ar putea cântări asupra cazului bull ani de zile, dacă conducerea nu oferă claritate.

Vertical Research a fost mai optimist; a actualizat Boeing la Buy și și-a mărit ținta la 270 USD, semnalând încredere în povestea redresării.

Unii analiști au mers și în direcția opusă, reducându-și ținta și retrogradând acțiunile, citând fluxul de numerar liber slab și riscul ca Boeing ar putea avea nevoie să emită acțiuni pentru a-și face față datoriilor grele.