Ce ar însemna un IPO OpenAI de 1 trilion de dolari pentru Microsoft, investitori și piața AI

OpenAI pune bazele unei potențiale oferte publice inițiale care ar putea evalua compania la aproximativ 1 trilion de dolari, potrivit rapoartelor recente ale Reuters.

Producătorul ChatGPT ia în considerare să depună o cerere la autoritățile de reglementare a valorilor mobiliare încă din a doua jumătate a anului 2026, cu o posibilă listare în 2027, și a discutat despre strângerea a cel puțin 60 de miliarde de dolari în ceea ce s-ar clasa printre cele mai mari oferte publice din istoria tehnologiei.

Acest lucru urmează recentei restructurări corporative a OpenAI, în care compania s-a transformat într-o corporație de utilitate publică în timp ce finaliza un nou acord cu Microsoft, cel mai mare investitor al său.

OpenAI IPO: O întrebare de un trilion de dolari pentru Microsoft

Pentru Microsoft, miza nu ar putea fi mai mare.

În urma recentei restructurări a OpenAI, gigantul tehnologic deține acum o participație de 27% în OpenAI Group PBC, evaluată la aproximativ 135 de miliarde de dolari, în scădere de la 32,5% înainte ca noile runde de finanțare să-i dilueze poziția.

De la prima investiție în 2019, Microsoft a investit peste 13 miliarde de dolari în OpenAI, împletindu-și tehnologia GPT în întregul său ecosistem, de la Office 365 și Windows la platforma sa cloud Azure.

O listare publică ar putea remodela dramatic valoarea acelei investiții.

La o evaluare OpenAI de 1 trilion de dolari, participația Microsoft ar valora aproximativ 270 de miliarde de dolari pe hârtie, aproape dublu față de valoarea contabilă actuală.

Acesta ar marca unul dintre cele mai profitabile pariuri corporative făcute vreodată, eclipsând chiar și achiziția timpurie a YouTube de către Google sau achiziționarea Instagram de către Facebook.

Dar, alături de partea pozitivă, vin noi riscuri.

Microsoft se bucură în prezent de drepturi exclusive asupra proprietății intelectuale a OpenAI până în 2032, împreună cu un acord de împărțire a veniturilor care îi oferă aproximativ 20% din topul de afaceri al OpenAI până când compania ajunge la ceea ce numește inteligență generală artificială.

Cu toate acestea, acest aranjament s-ar putea să nu dureze.

OpenAI a indicat deja planuri de reducere a veniturilor partenerilor de la puțin sub 20% astăzi la aproximativ 8% până în 2030, o mișcare care ar putea păstra 50 de miliarde de dolari în plus în vistieria OpenAI, limitând în același timp randamentele viitoare ale Microsoft.

Și odată ce OpenAI devine publică, aceste tensiuni s-ar putea ascuți.

O nouă bază de acționari, axată pe profitabilitate și independență, ar presa probabil compania să-și renegocieze acordurile pe termen lung sau chiar să creeze noi parteneriate cu alți jucători cloud precum Google sau Amazon.

Pentru Microsoft, asta ar însemna să navigheze într-un peisaj AI mai aglomerat și mai competitiv, unul în care cea mai mare investiție ar putea deveni și cea mai mare rivală.

Cum ar putea un OpenAI public să remodeleze piața AI

Dacă OpenAI ar fi listată public la o evaluare de 1 trilion de dolari, s-ar alătura instantaneu celui mai exclusivist club corporativ din lume, întâlnindu-se cu giganți precum Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon și Meta.

Asta ar face-o nu doar o titlură, ci una dintre cele mai valoroase zece companii de pe planetă.

Pentru perspectivă, tranzacțiile recente de pe piața secundară au fixat valoarea OpenAI la aproximativ 500 de miliarde de dolari, deja suficient pentru a-l încorona cel mai valoros startup susținut de capital de risc din istorie.

O trecere pe piețele publice ar putea dubla această cifră și, astfel, ar putea crea valuri în întregul sector AI.

Un astfel de debut ar declanșa aproape sigur un val de listări ulterioare.

Rivali precum Anthropic, xAI și Cohere atrag deja atenția intensă a investitorilor. Anthropic, producătorul lui Claude, a strâns recent 13 miliarde de dolari la o evaluare de 183 de miliarde de dolari.

Dacă OpenAI merge primul și reușește, vânzarea sa de acțiuni ar putea stabili punctul de referință pentru modul în care piețele publice evaluează firmele de IA generativă, determinând atât apetitul investitorilor, cât și cât de departe poate merge cu adevărat boom-ul actual al IA.