Plătește-l sau el... : poate Tesla să convingă investitorii să parieze un trilion de dolari pe Musk?

Joia aceasta, acționarii Tesla vor vota ceea ce este mult mai mult decât un simplu plan de compensare.

Ei se confruntă cu o alegere dură și istorică, un referendum cu miză mare asupra naturii puterii corporatiste în epoca fondatorului celebru: să-i plătească lui Elon Musk o sumă fără precedent care ar putea ajunge la 878 de miliarde de dolari sau să riște ca liderul vizionar să plece, luând cu el valoarea colosală de piață a companiei.

Consiliul de administrație și-a împins toate jeturile, încadrând decizia ca fiind una existențială.

Pentru ei și pentru mulți investitori loiali, doar Musk poate îndeplini promisiunile îndrăznețe care stau la baza evaluării Tesla – un viitor al roboților cu conducere autonomă și al roboților umanoizi.

Dar pentru un cor tot mai mare de experți în guvernanță și fonduri instituționale majore, propunerea reprezintă o capitulare periculoasă, un semn că cel mai bogat om din lume deține compania pe care a construit-o "peste butoi".

Ultimatumul cu mize mari al consiliului

Mesajul consiliului de administrație al Tesla, condus de președintele Robyn Denholm, este lipsit de ambiguitate: pierderea lui Elon Musk nu este o opțiune.

În timpul negocierilor, Musk le-a spus membrilor consiliului că ar putea acorda prioritate celorlalte întreprinderi ale sale – SpaceX, xAI, Neuralink – dacă cererile sale de compensare nu sunt îndeplinite.

Consiliul de administrație a luat în serios această amenințare, subliniind în mod repetat riscul pentru acționari.

Poziția lui Denholm a fost făcută explicită într-o scrisoare din 27 octombrie.

Ea a scris:

Consiliul a încercat să asigure angajamentul pe termen lung al lui Musk cu prevederi precum perioade extinse de dobândire a acțiunilor, dar miezul argumentului lor este un pariu pe o singură persoană.

Dintr-un punct de vedere pur economic, poziția lor este de înțeles, a declarat David Larcker, director al Inițiativei de Cercetare a Guvernanței Corporative de la Școala de Afaceri a Universității Stanford.

"Dacă credeți că Musk ar putea pleca și acțiunile Tesla s-ar prăbuși, nu este ceva ce doriți să se întâmple sub supravegherea dumneavoastră", a spus el.

O plată fără precedent pentru obiective fără precedent

Numerele implicate sunt, după orice măsură tradițională, astronomice. Dacă Musk atinge toate reperele de performanță în următorul deceniu, valoarea de piață a Tesla ar trebui să crească la un incredibil 8,5 trilioane de dolari.

În acest scenariu, Musk ar deține aproximativ un sfert din companie. Chiar dacă este departe de aceste obiective, el este încă poziționat pentru a colecta plăți record de zeci de miliarde.

Pentru mulți investitori, recompensa potențială depășește cu mult șocul autocolantului. Ei văd propunerea ca pe o aliniere puternică a intereselor.

În ciuda acestui fapt, propunerea a declanșat o reacție violentă din partea câinilor de supraveghere a guvernării și a acționarilor majori.

Ei susțin că pachetul nu este doar excesiv ca dimensiune, ci și o abatere periculoasă de la managementul responsabil al companiei, cimentând efectiv puterea necontrolată a unui om asupra companiei.

Investitorii importanți, inclusiv cel mai mare fond public de pensii din țară, California Public Employees' Retirement System (CalPERS) și fondul suveran de investiții din Norvegia, s-au opus public planului.

Norges Bank Investment Management a declarat că propunerea ar putea dilua valoarea acționarilor și nu a reușit să atenueze "riscul profund al persoanei cheie" de a miza întregul viitor al Tesla pe Musk.

"Pentru mine, răspunsul potrivit este să spun: 'Să aveți o zi bună'", a declarat Charles Elson, director fondator al Centrului Weinberg pentru Guvernanță Corporativă de la Universitatea din Delaware, descriind consiliul pentru Reuters ca fiind "ținut peste butoi de un 'CEO superstar'".

O schimbare legală în Texas

Votul este complicat și mai mult de o manevră legală recentă.

Pachetul salarial al lui Musk din 2018 – evaluat inițial la 56 de miliarde de dolari – a fost anulat de un judecător din Delaware care l-a numit o "sumă de nepătruns" negociată de un consiliu de administrație în conflict. Ca răspuns, Tesla s-a reîncorporat în Texas.

Mișcarea este semnificativă: legea din Texas îngreunează acționarii să dea în judecată și îi poate permite lui Musk, cu participația sa de 15%, să-și voteze propriile acțiuni pentru propunere – un avantaj potențial decisiv pe care nu l-a avut în Delaware.

Deocamdată, cea mai mare amenințare la adresa consiliului nu este un proces, ci Musk însuși.