Strategia lui Trump pentru războiul comercial se întoarce împotriva lui? O privire în interiorul fracturilor pe care le-a creat

Al doilea mandat al lui Donald Trump a început cu un șoc care atrage titlurile și zguduie piețele.

În câteva săptămâni, a implementat un plan tarifar general pentru aproape tot ce importă Statele Unite, pregătind terenul pentru un război comercial împotriva mai multor aliați.

Decizia a fost prezentată ca o resetare națională care ar fi reparat un sistem comercial defect.

Dar a declanșat un lanț de reacții în China, Brazilia, India și Canada care a lăsat Washingtonul cu prețuri mai mari pe plan intern și legături tensionate în străinătate.

Casa Albă susține că strategia funcționează. Dar datele sunt de acord?

Presiunea asupra Chinei: a depășit represiunea asupra cipurilor?

Punctul central al campaniei de presiune a lui Trump este, desigur, China.

Administrația a înăsprit controalele asupra semiconductorilor avansați, a scos de pe piață cipul H20 orientat spre China de la Nvidia timp de câteva luni și a implementat un plan de licențiere care obligă Nvidia și AMD să predea o parte din veniturile lor din China.

Ideea era că, dacă China nu putea cumpăra hardware-ul necesar pentru inteligența artificială, SUA ar încetini ascensiunea unui rival.

Efectul asupra Chinei până acum a fost mixt. Restricțiile SUA au limitat accesul Chinei la cipuri de top și au forțat sectorul tehnologic să caute alternative interne.

Dar Beijingul a răspuns rapid. Reglementatorii au descurajat sau chiar au interzis marilor companii chineze de tehnologie și centrelor de date finanțate de stat să cumpere cipuri AI Nvidia.

Operatorii de centre de date au prezentat rafturi pline cu acceleratoare autohtone.

Impactul asupra Nvidia a fost, de asemenea, greu de ignorat. China a furnizat până la un sfert din veniturile companiei din centrele de date.

Pierderea acelei piețe a slăbit încrederea investitorilor și a adăugat volatilitate unei acțiuni care ajunsese să simbolizeze boom-ul AI.

Nvidia încă înregistrează o creștere enormă, dar analiștii tratează acum China ca pe teren pierdut permanent.

Administrația a prezentat acest lucru ca prețul protejării securității naționale. Dar investitorii au văzut acest lucru ca pe o lovitură de poliță care a creat daune evitabile.

Guvernul chinez a mers mai departe, adăugând noi taxe vamale pentru produsele agricole americane și amenințând aprovizionarea cu pământuri rare.

Fermierii au plătit din nou pentru consecințe. China a redus achizițiile americane de soia, exact ca în războiul comercial din 2018-19.

Exporturile americane de soia au scăzut apoi cu mai mult de două treimi, iar Beijingul s-a orientat către Brazilia și Argentina.

Trump a anunțat ulterior un nou pachet de soia care trimite livrările înapoi la nivelurile de dinaintea războiului comercial, deși tranziția mai largă a Chinei către furnizorii sud-americani nu se va inversa.

Dominația Braziliei este mai puternică. Stocurile din China sunt mai mari. Iar achizițiile legate de acorduri politice vin în scurte perioade care ridică contractele futures americane peste prețurile braziliene, împingând majoritatea afacerilor globale "normale" în America de Sud.

Adevărul dur este că Trump și-a codificat povestea politică în jurul unor cifre pe care China le-a ținut deliberat blânde.

Brazilia: tarifele ca pedeapsă și prețul ridicat al unei retrageri

Mișcarea lui Trump împotriva Braziliei a fost și mai surprinzătoare. În iulie, a impus o taxă extraordinară de 40% asupra produselor alimentare braziliene.

Ordinul a invocat îngrijorări politice legate de modul în care Brazilia a gestionat cazul Bolsonaro și presiunea presupusă asupra companiilor americane de tehnologie.

Decizia părea o încercare de a folosi comerțul ca un băț într-o luptă politică internă.

Consecințele au fost imediate. Importatorii au avertizat că prețurile alimentelor vor crește.

Companiile de cafea au raportat o presiune de aprovizionare. Datele despre inflație au început să reflecte presiunea.

Brazilia a ripostat și s-a concentrat mai mult pe legăturile sale cu China și cu blocul BRICS mai larg.

Tariful a devenit un exemplu folosit de guvernele străine pentru a susține ideea că politicile SUA deveniseră imprevizibile.

Acum, Trump a ridicat joi tarifele de 40% asupra produselor alimentare braziliene — inclusiv carne de vită, cafea, cacao și fructe — impuse în iulie ca răspuns la urmărirea penală a fostului președinte brazilian și aliat al lui Trump, Jair Bolsonaro.

Decizia vine după o măsură similară săptămâna trecută de a elimina tarifele asupra unei game de produse agricole din alte țări, marcând o inversare a măsurilor care au contribuit la creșterea costurilor alimentelor în Statele Unite.

Conform ordinului emis de Casa Albă, modificarea se aplică importurilor braziliene care intră în SUA începând cu 13 noiembrie și poate necesita rambursarea taxelor colectate cât timp tarifele erau în vigoare.

India: de la partener strategic la daune colaterale

India a fost odinioară prezentată la Washington drept contraponderea democratică a Chinei, dar al doilea mandat al lui Trump a perturbat această narațiune.

A impus taxe vamale mari pe o gamă largă de exporturi indiene și le-a legat de achizițiile Indiei de petrol rusesc la reducere.

Acest petrol a reprezentat aproximativ 40% din importurile de țiței ale Indiei la mijlocul anului 2025.

Noile tarife au crescut costul bunurilor, de la îmbrăcăminte la utilaje, și au afectat sectoare unde India abia recent câștigase o poziție pe piața americană.

Noile taxe de viză au adăugat tensiune. O taxă de 100.000 de dolari pentru fiecare viză H-1B a pus presiune pe muncitorii din domeniul tehnologiei indieni și a transmis mesajul că SUA se retrage spre interior.

India a răspuns accelerând diversificarea comerțului și reafirmând legăturile cu partenerii BRICS.

Consecințele sunt vizibile în cifre. Deficitul comercial cu mărfuri al Indiei s-a extins la un nivel record, exporturile destinate SUA scăzând cu aproape 9%, iar volumele de containere către porturile americane s-au prăbușit cu peste 18% de la an la an.

India poate absorbi lovituri economice deoarece creșterea sa se bazează mai mult pe cererea internă decât pe exporturile către SUA.

Dar poate că India consideră acum America nesigură. Când țările încep să-și construiască strategia pe termen lung în jurul așteptării de volatilitate a SUA, veniturile imediate din tarife par mult mai puțin importante.

Canada: o prăbușire la care nimeni nu se aștepta

Poate cea mai profundă ruptură este relația SUA cu Canada. Asta pentru că peste 70% din exporturile canadiene se îndreaptă spre sud.

Trump a impus tarife pentru metalele canadiene, le-a majorat din nou și a amenințat cu taxe vamale pentru lactate și cherestea.

Canada a ripostat cu propriile miliarde în tarife. Lanțurile de aprovizionare care funcționaseră fără probleme timp de decenii s-au confruntat brusc cu noi costuri.

Impactul politic a fost intens. Sondajele arată că aprobarea canadiană a conducerii SUA este aproape de minime istorice.

Guvernul lui Mark Carney, care spera să stabilizeze relațiile, a fost nevoit să elaboreze planuri de rezervă pentru industriile cele mai expuse la fluctuațiile comerciale ale SUA.

Chiar dacă Ottawa a ridicat unele sarcini de represalii, a menținut altele pentru a preveni acțiuni suplimentare din partea Washingtonului.

Comerțul nord-american a supraviețuit altor lupte, dar acest moment se simte diferit.

Fundația încrederii s-a crăpat. Companiile iau acum în considerare investițiile pe termen lung, presupunând că SUA ar putea schimba politica peste noapte.

Adevăratul cost al strategiei "vamale prima" a lui Trump

Casa Albă evidențiază veniturile din tarife și un deficit comercial mai mic. De fapt, deficitul din august a scăzut sub 60 de miliarde de dolari, cel mai scăzut din 2023.

Se estimează că tarifele vor aduce peste 2 trilioane de dolari în următorul deceniu.

Aceste cifre atrag alegătorii care cred că SUA a fost exploatată de partenerii comerciali.

Totuși, alți indicatori arată că creșterea PIB-ului este mai mică decât ar fi fără zidul tarifar. Prețurile sunt mai mari.

Piața de capital a văzut trilioane șterse în timpul anunțurilor timpurii ale tarifelor. Partenerii importanți se feresc de SUA.

Această situație contează mai mult decât orice creștere scurtă a colectărilor tarifare.

Mișcările lui Trump arată până acum un tipar evident. Totul începe cu o mișcare de deschidere extremă, un șoc al pieței, o reacție bruscă în străinătate și apoi o retragere parțială.

Dar acest ciclu slăbește încrederea în politica americană și crește costurile de a face afaceri peste tot.

În acest moment, China accelerează producția internă de cipuri, Brazilia înclină spre BRICS, India pune sub semnul întrebării valoarea alinierii cu Washingtonul, iar Canada își regândește presupunerile de decenii despre vecinul său sudic.

Susținătorii lui Trump spun că aceasta este durerea necesară pentru resetarea comerțului global.

Dar, pentru moment, SUA plătește prețuri mai mari pe plan intern, împingând partenerii cheie în brațele concurenței.

Presiunea asupra Chinei a produs doar câștiguri parțiale. Costurile sunt distribuite pe sectoare, de la soia la semiconductori.

Rezultatele geopolitice rămân neclare.

Lumea a mai văzut o politică comercială agresivă a SUA. O superputere care guvernează prin tarife bruște și inversări forțează economia globală să se adapteze în moduri care slăbesc chiar pârghia pe care dorește să o folosească.

Al doilea mandat este mai puțin decât un "your through", așa că piața oscilează, ajustările lanțului de aprovizionare și consecințele diplomatice vor continua.

Ceea ce este deja clar este că strategia comercială a lui Trump a adus unele schimbări dramatice. Dar cine ar trebui să ne întrebăm cu adevărat de pe urma acestor schimbări.