Michael Burry reînnoiește pariul bearish împotriva Tesla, invocând riscuri de evaluare și diluare

Michael Burry, investitorul celebru pentru că a prezis prăbușirea pieței imobiliare din 2008, a adoptat o nouă poziție scurtă față de Tesla Inc., argumentând că evaluarea producătorului de vehicule electrice a atins niveluri nesustenabile.

Potrivit unui raport al Fortune, care a citat o postare din newsletter-ul său Substack, Burry a descris acțiunile Tesla drept "ridicol de supraevaluate" și a avertizat că diluarea acționarilor rămâne un risc subapreciat — mai ales în contextul în care fondatorul Elon Musk urmărește un pachet de compensații propus de 1 trilion de dolari.

Îngrijorările privind diluarea se intensifică legate de planul de plată al lui Musk

Burry a estimat că compensația bazată pe acțiuni a Tesla diluează acționarii cu aproximativ 3,6% anual, fără răscumpărări de acțiuni care să atenueze impactul.

El a criticat în mod special amploarea propunerii de salarizare bazate pe performanță a lui Musk, argumentând că aceasta ar slăbi și mai mult pozițiile acționarilor existenți.

Pachetul a divizat deja investitorii, devenind un punct central în dezbateri mai ample privind guvernanța Tesla, concentrarea conducerii și riscul pentru persoane-cheie.

Cel mai mare fond suveran din lume, Norges Bank Investment Management, a votat împotriva premiului acordat lui Musk, invocând îngrijorări legate de amploarea pachetului, diluarea pe care ar fi creată și lipsa garanțiilor pentru a reduce dependența companiei de un singur executiv.

Această mișcare evidențiază faptul că scepticismul nu mai este limitat la vânzătorii în lipsă vocali.

În schimb, investitorii instituționali tradiționali pun tot mai mult sub semnul întrebării dacă planul de compensații este aliniat cu interesele acționarilor.

Nervozitatea pieței față de evaluare și așteptările bazate pe AI

Evaluarea Tesla rămâne un punct central de dispută.

Tareck Horchani, șeful tranzacțiilor de brokeraj principal la Maybank Securities, a declarat într-un raport Bloomberg că acțiunea este "evaluată ca un AI sau un robotaxi de tip moonshot", reflectând așteptări care depășesc cu mult fundamentele actuale.

El a remarcat că investitorii par îngrijorați de cât de agresiv este evaluată Tesla, având în vedere performanța sa financiară.

"Multe trebuie să meargă bine, foarte repede, pentru a justifica" prețul actual, a spus Horchani.

Acțiunile Tesla au crescut cu 6,5% până acum în acest an, depășind semnificativ raliul tehnologic mai amplu care a împins indicele Nasdaq-100 în creștere cu 21%.

Chiar și așa, Tesla tranzacționează la aproape 200 de ori câștigurile prognozate pentru următoarele 12 luni, pe baza datelor compilate de Bloomberg — o indicație a cantității de creștere viitoare pe care piața o prețuiește deja.

Cea mai recentă mișcare a lui Bury, de asemenea, reflectă poziția sa anterioară pesimistă față de alte nume tehnologice cu evaluare ridicată.

Anterior, el a shortat Nvidia Inc., ridicând îngrijorări similare privind diluarea acționarilor.

Concentrarea sa reînnoită pe structurile de compensații vine pe fondul faptului că investitorii se întreabă tot mai mult dacă un boom al inteligenței artificiale nu ar putea umfla evaluările în anumite părți ale sectorului tehnologic.

Reacția pieței temperată în timp ce Burry vorbește direct investitorilor

Acțiunile Tesla au arătat puține reacții imediate la această evoluție, închizând în mare parte neschimbate luni.

Până la mijlocul dimineții de marți în Singapore, acțiunile erau în creștere cu aproximativ 1% pe platforma alternativă de tranzacționare Blue Ocean.

Burry a dezvăluit tranzacția la scurt timp după ce și-a deînregistrat firma, Scion Asset Management—un pas care sugerează că intenționează să folosească Substack-ul său, Cassandra Unchained, ca platformă pentru a comunica direct cu investitorii și a influența dezbaterea privind evaluările tehnologice.

Deocamdată, deși avertismentele sale au adăugat la îngrijorările existente legate de structura de prețuri și guvernanță a Tesla, piața pare să adopte o abordare de așteptare și de a vedea.