Fed aprobă a treia reducere consecutivă de 25 de puncte de bază, semnalează o cale precaută

Rezerva Federală a SUA a redus miercuri rata de politică cu 25 de puncte de bază, a treia reducere consecutivă.

Rata de politică, care era așteptată pe scară largă să semnaleze o pivotare deliberată către o politică mai relaxată, pe măsură ce oficialii evaluează impulsul mai lent al pieței muncii și inflația persistentă, dar moderată.

Decizia aduce ținta ratei fondurilor federale la un interval de 3,5% - 3,75%, corespunzând așteptărilor pieței.

"În sprijinul obiectivelor sale și în lumina schimbării balanței riscurilor, Comitetul a decis să reducă intervalul țintă pentru rata fondurilor federale cu 1/4 punct procentual, la 3-1/2 până la 3-3/4%", se arată într-un comunicat al băncii centrale.

Prețul pieței și semnalul imediat pentru investitori

Reducerea de 25 de puncte de bază a Fed a fost larg prevăzută de piețele înainte de anunț, astfel încât decizia în sine a declanșat o volatilitate imediată minimă.

În schimb, traderii s-au concentrat intens pe orientarea anticipată a lui Powell, în special pe dacă Fed va semnala deschidere către reduceri suplimentare la începutul anului 2026 sau dacă va începe să semnaleze o pauză.

Tonul conferinței de presă a contat mult mai mult decât mișcarea de dobândă în sine, pe măsură ce investitorii încercau să determine dacă această a treia reducere consecutivă reprezintă mijlocul unui ciclu de relaxare sau, potențial, sfârșitul acestuia.

Strategii pieței au interpretat rapid limbajul lui Powell ca fiind extrem de precaut.

Președintele Fed a subliniat că deciziile viitoare privind dobânzile vor fi "dependente de date" și că comitetul va trebui să vadă dovezi suplimentare privind slăbiciunea pieței muncii sau dezinflație înainte de a acționa din nou.

Un birou important de tranzacționare a descris-o ca o "reducere agresivă", Fed livrând cele 25 de puncte de bază, dar ridicând simultan ștacheta pentru relaxarea viitoarelor.

Acest mesaj a creat o deconectare imediată, deoarece investitorii au intrat în ședință așteptându-se la potențiale îndrumări pentru mai multe reduceri în 2026, dar au părăsit conferința de presă cu o perspectivă mult mai restrânsă.

Calculul Fed: De ce această reducere și ce urmează

Powell a subliniat că comitetul a votat pentru reduceri deoarece "riscurile de scădere pentru ocuparea forței de muncă au crescut în ultimele luni" și inflația a arătat progrese modeste către ținta Fed de 2%, deși presiunile subiacente asupra prețurilor rămân persistente.

Declarația FOMC a rafinat limbajul privind ajustările viitoare, subliniind că deciziile vor depinde de "datele primite" și de "perspectiva în evoluție", terminologie pe care Wall Street a interpretat-o ca pregătire pentru o posibilă pauză.

Adevărata constrângere care urmează se concentrează pe încăpățânarea inflației peste ținta de 2% și pe o piață a muncii care, deși s-a răcit, nu s-a deteriorat brusc.

Mulți economiști se așteaptă la doar două reduceri suplimentare până la mijlocul anului 2026, însumând cu 50 de puncte de bază peste mișcarea de miercuri.

Oficialii Fed vor analiza raportul non-agricol și publicarea CPI din decembrie, ambele întârziate din cauza închiderii guvernamentale, pentru a calibra următoarea mișcare.