Commerzbank anticipează redresarea prețului grâului până la sfârșitul anului 2026 din cauza constrângerilor de aprovizionare

Piața globală a grâului respiră ușurată, deoarece prognozele privind oferta au fost semnificativ îmbunătățite, deși o recentă creștere a prețurilor, alimentată de speculații, a menținut traderii în tensiune. 

Un raport recent al Commerzbank AG a evidențiat factorii diferenți care influențează în prezent această marfă.

Banca germană se așteaptă ca prețurile grâului să crească din nou până la sfârșitul anului 2026, din cauza ofertei restrânge.

Departamentul Agriculturii al SUA (USDA) a realizat o surpriză majoră în cel mai recent raport privind Estimările Cererii și Ofertei Agricole Mondiale (WASDE), revizuind drastic prognoza sa globală de producție de grâu pentru anul agricol 2025/26.

USDA revizuiește prognoza

"Departamentul Agriculturii al SUA (USDA) și-a revizuit prognoza pentru producția globală de grâu în anul actual 2025/26 în creștere cu aproape 13 milioane, ajungând la aproape 829 milioane de tone", a notat raportul Commerzbank. 

Acest lucru s-a datorat în principal recoltelor mai puternice decât se aștepta în aproape toate marile țări exportatoare.

Deoarece creșterea cererii a fost substanțial mai mică decât creșterea producției, piața s-a mutat într-un teritoriu confortabil de surplus, situându-se acum la 10 milioane de tone.

Această abundență înseamnă că stocurile globale de grâu sunt proiectate să crească la 271,4 milioane de tone până la sfârșitul anului de recoltă, o creștere sănătoasă de 7 milioane de tone față de așteptările anterioare.

Stocul deținut de principalele țări exportatoare este pe cale să crească cu aproape 10% față de prognoza anterioară, ajungând la 72,4 milioane de tone.

"Situația aprovizionării este, prin urmare, mult mai relaxată decât acum două luni, când a fost publicat ultimul raport WASDE", a declarat Carsten Fritsch, analist de mărfuri la Commerzbank. 

El a adăugat că revizuirea semnificativă în creștere, prevestită de Consiliul Internațional al Cerealelor în octombrie, nu a fost "o mare surpriză".

Această preemțiune poate explica de ce prețurile grâului au rămas stabile în loc să reacționeze negativ la vestea unui surplus.

Raliul speculativ ridică prețurile la maxime pe mai multe luni

În ciuda indicatorilor clari ai unei oferte abundente, prețurile grâului au înregistrat o creștere notabilă săptămâna aceasta, atingând maxime pe mai multe luni pe burse cheie.

Pe Chicago Board of Trade (CBOT), cel mai activ contract futures tranzacționat a depășit 560 de cenți americani pe bushel, marcând cel mai ridicat nivel de la începutul lunii iulie. 

Referința europeană, Euronext de la Paris, a urmat exemplul, atingând un maxim în ultimele trei luni de 196,5 EUR pe tonă.

Declanșatorul creșterii prețurilor CBOT pare să fie în afara pieței grâului în sine.

Raliul a fost declanșat de rapoarte privind achiziții majore de soia americană de către China.

"Creșterea prețului la CBOT a fost declanșată de rapoarte privind achizițiile de soia americane de către China, ceea ce aparent a alimentat și așteptările privind achizițiile chinezilor de grâu american", a spus Fritsch. 

Totuși, dovezi clare ale interesului Chinei pentru grâul american nu există. USDA, simțind că nu există un boom imediat al exporturilor, a lăsat neschimbată estimarea pentru exporturile americane de grâu.

Carsten Fritsch a avertizat cu privire la posibilitatea unei răsturnări de situație. 

Această vulnerabilitate pe termen scurt este agravată de decizia recentă a Consiliului Internațional al Cerealelor de a revizui în sus prognoza sa globală a recoltei de grâu pentru 2025/26 cu încă 3 milioane de tone, deși această actualizare specifică nu a influențat proiecțiile stocurilor de sfârșit de an.

Commerzbank prognozează perspective mixte privind prețurile

Privind spre viitor, Commerzbank anticipează o corecție pe termen scurt pentru grâul american, dar prevede o redresare mai puternică până la sfârșitul anului 2026, în timp ce piața europeană rămâne constrânsă.

"Prin urmare, prețul grâului pe CBOT este probabil să scadă din nou pe termen scurt și să se tranzacționeze la 540 de cenți americani pe bushel la sfârșitul primului trimestru al anului 2026", prognozează banca germană.

Totuși, se așteaptă o revenire la 580 de cenți americani până la sfârșitul anului viitor. Acest optimism pe termen lung se bazează pe potențiale constrângeri de ofertă pe viitor, având în vedere că prețurile atât la CBOT, cât și la Euronext au scăzut la minime din ultimii cinci ani în octombrie.

"Nivelul scăzut al prețurilor – prețurile grâului pe CBOT și Euronext au scăzut la minime din ultimii cinci ani în octombrie – ar fi putut duce la o reducere a suprafeței semănate cu grâu de iarnă", a explicat Fritsch, sugerând că recoltele viitoare ar putea fi mai mici.

Perspectivele pentru grâul Euronext sunt mai sumbre. Nu a urmărit prețul CBOT la fel de aspru deoarece grâul UE nu este așteptat să beneficieze de pe urma achizițiilor chineze și se confruntă cu o concurență acerbă din partea regiunii Mării Negre.

Pentru piața europeană, Commerzbank vede doar un potențial limitat de corecție imediată.